新能源汽車裝機量驟降 寧德時代一季度凈利下滑三成

    4月27日，寧德時代（300750，SZ；昨日收盤價138.3元）發(fā)布2020年一季報，一季度寧德時代營業(yè)總收入同比下降9.53%，歸母凈利潤同比下降29.14%，扣非歸母凈利潤同比下降53.24%。

    對于業(yè)績下滑，寧德時代認(rèn)為，主要原因是受到新型冠狀病毒肺炎疫情影響及市場影響，新能源汽車裝機量大幅下降，導(dǎo)致公司一季度動力電池銷售收入下滑，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降。

    疫情嚴(yán)重影響了新能源汽車產(chǎn)業(yè)，GGII（高工產(chǎn)業(yè)研究院）數(shù)據(jù)顯示，2020年3月我國動力電池裝機量約2.76GWh，同比下降46%。雖然整個行業(yè)表現(xiàn)不佳，但特斯拉的表現(xiàn)搶眼，平安證券數(shù)據(jù)顯示，特斯拉在中國市場銷量增長迅猛，2020年3月國產(chǎn)Model3銷量占國內(nèi)新能源乘用車銷量比例達(dá)到17.8%，一季度該份額達(dá)到13.6%。由于特斯拉的強勁增長，也使得為其提供配套動力電池的LG化學(xué)受益。2020年3月，LG化學(xué)躍居至國內(nèi)動力電池裝機量的第三名。

    《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，隨著國內(nèi)疫情得到有效控制，以及四部委聯(lián)合發(fā)文平緩新能源汽車的補貼退坡力度和節(jié)奏，新能源汽車產(chǎn)業(yè)拐點或許可期。

    疫情下特斯拉表現(xiàn)搶眼

    新冠肺炎嚴(yán)重沖擊了汽車產(chǎn)業(yè)。中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2020年1~3月，汽車產(chǎn)銷分別完成347.4萬輛和367.2萬輛，產(chǎn)銷量同比分別下降45.2%和42.4%。

    從各家廠商的表現(xiàn)來看，乘用車市場信息聯(lián)席會數(shù)據(jù)顯示，2020年3月TOP15廠商的總體銷量同比負(fù)增長35.3%。

    在整體行業(yè)表現(xiàn)不佳的背景之下，新能源汽車未能幸免。中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2020年1~3月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成10.5萬輛和11.4萬輛，同比分別下降60.2%和56.4%。其中純電動汽車產(chǎn)銷分別完成7.7萬輛和8.5萬輛，同比分別下降61.8%和58.6%。

    此前據(jù)比亞迪（002594，SZ）發(fā)布的2020年第一季度業(yè)績預(yù)告，比亞迪預(yù)計其2020年一季度歸母凈利潤同比下降79.99%~93.33%。比亞迪表示：“2020年第一季度，新型冠狀病毒肺炎疫情及宏觀經(jīng)濟下行對汽車行業(yè)整體市場需求沖擊較大，公司新能源汽車銷量較去年同期有較大幅度下滑。”

    疫情嚴(yán)重沖擊了寧德時代。GGII數(shù)據(jù)顯示，寧德時代2020年3月的裝機量同比下降47%，不過仍然以1208MWh的裝機量穩(wěn)坐頭把交椅。

    值得注意的是，新能源汽車國際巨頭特斯拉在2020年一季度總計交付了88400輛汽車，同比增長40.28%。特斯拉表示：“盡管遭受了很大的挫折，我們的上海工廠仍然實現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的生產(chǎn)水平。”

    LG化學(xué)因此受益。GGII數(shù)據(jù)顯示，2019年3月LG化學(xué)躍居國內(nèi)動力電池裝機量第三位，由去年同期國內(nèi)裝機量為零急劇增長至526MWh。

    此外，塔菲爾增長強勁，2020年3月裝機量為39MWh，同比增長131%。

    新能源汽車行業(yè)情況好轉(zhuǎn)？

    隨著國內(nèi)疫情得到有效控制，新能源汽車業(yè)內(nèi)的主要參與者對未來都表現(xiàn)出了積極展望。

    寧德時代在2019年年報中表示：“目前，國內(nèi)疫情已逐步得到有效控制。對此，公司一方面依舊嚴(yán)格貫徹落實防控工作的各項要求，主動采取預(yù)防措施確保員工健康和運營安全；另一方面公司采取措施積極主動推進(jìn)復(fù)產(chǎn)復(fù)工工作，目前已實現(xiàn)全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)。后續(xù)公司將繼續(xù)密切關(guān)注新冠肺炎疫情發(fā)展情況，積極應(yīng)對其對公司財務(wù)狀況、經(jīng)營成果產(chǎn)生的不利影響。”

    蔚來汽車在2020年3月交付了1533輛汽車，同比強勁增長116.8%。蔚來汽車董事長兼首席執(zhí)行官李斌表示：“我們很高興看到生產(chǎn)在3月份逐步恢復(fù)，這要特別感謝自3月下半月以來我們供應(yīng)鏈合作伙伴的大力支持。”

    4月23日，財政部、工業(yè)和信息化部、科技部和發(fā)展改革委下發(fā)《關(guān)于完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知》，通知指出“綜合技術(shù)進(jìn)步、規(guī)模效應(yīng)等因素，將新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策實施期限延長至2022年底。平緩補貼退坡力度和節(jié)奏，原則上2020~2022年補貼標(biāo)準(zhǔn)分別在上一年基礎(chǔ)上退坡10%、20%、30%。”

    對于上述政策的落地，多家券商認(rèn)為退坡的放緩有利于促進(jìn)新能源汽車銷量增長。

    東方證券在其研究報告中表示：“補貼細(xì)則的變動更加人性化和市場化，避免了類似2019年一刀切的情況對行業(yè)造成的不良影響。”

    “2020年補貼整體退坡10%的情況下，終端降成本壓力大幅緩解，終端售價不會再現(xiàn)漲價的情況，同時也給了動力電池以及整個上游產(chǎn)業(yè)鏈喘息的機會，疊加鈷鎳鋰等原材料仍處于較低價格水平，產(chǎn)業(yè)鏈盈利水平有望恢復(fù)。疫情導(dǎo)致的車企停產(chǎn)、供應(yīng)鏈中斷等事件層出不窮，將板塊的整體估值向下拉了不少空間。從當(dāng)前位置看，我們認(rèn)為行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了一個比較好的配置期。”東方證券在其研報中表示。