星期六30億元定增加碼“網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)”遭問詢 專家表示募投項(xiàng)目效益有待觀察

    本報(bào)記者 王小康

    近日，星期六披露一季度業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)一季度凈利潤虧損3700萬元至5500萬元，同比下降273.04%至357.22%。這給原本就在下行的公司股價(jià)帶來了進(jìn)一步壓力。自業(yè)績預(yù)告發(fā)布截至2020年4月21日收盤，5個(gè)交易日，星期六股價(jià)跌幅達(dá)到6.03%，報(bào)收21.19元/股。

    而和虧損的業(yè)績一起受市場(chǎng)關(guān)注的，則是星期六此前拋出的一份募集資金超過公司去年總營收的定增預(yù)案。而在定增預(yù)案披露的第二日，深交所就向公司下發(fā)關(guān)注函，要求公司就多個(gè)事項(xiàng)進(jìn)行自查并補(bǔ)充披露。

    對(duì)此，星期六在4月17日公告的回復(fù)函中稱，公司在互聯(lián)網(wǎng)營銷領(lǐng)域已建立了較好的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)和競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，募投項(xiàng)目的實(shí)施能夠進(jìn)一步提高公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和行業(yè)競(jìng)爭力，此次募投項(xiàng)目建設(shè)具有必要性和合理性。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者就定增投向的影響以及未來主業(yè)發(fā)展采訪星期六，其內(nèi)部工作人員表示，“公司已披露了相關(guān)公告，請(qǐng)以其中內(nèi)容為準(zhǔn)。”

    募集資金超過去年全年?duì)I收

    2020年4月8日，星期六公布了一則非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，擬向不超過35名特定對(duì)象非公開發(fā)行不超過2.22億股股份，募資總額不超過29.72億元。

    根據(jù)預(yù)案，星期六此次定增募集的資金主要用于YOWANT數(shù)字營銷云平臺(tái)建設(shè)、社交電商生態(tài)圈建設(shè)以及創(chuàng)新技術(shù)研究院建設(shè)等三個(gè)項(xiàng)目，建設(shè)周期均為2年，分別擬使用募資9.06億元、7.91億元、3.85億元，通過新建數(shù)據(jù)中心大樓、購置和租賃場(chǎng)地、建設(shè)和裝修研發(fā)辦公場(chǎng)地、軟硬件設(shè)施搭建等措施實(shí)現(xiàn)平臺(tái)建設(shè)、網(wǎng)紅孵化以及產(chǎn)品研發(fā)。

    對(duì)于募投項(xiàng)目，星期六在公告中表示均圍繞公司現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)進(jìn)行，符合國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策及公司戰(zhàn)略發(fā)展方向，具有良好的市場(chǎng)發(fā)展前景和經(jīng)濟(jì)效益。項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，能夠進(jìn)一步提升公司的經(jīng)營管理和盈利水平，增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

    實(shí)際上，近30億元的定增募資，在公司歷史上可以說是頭一份。數(shù)據(jù)顯示，自上市以來，星期六共實(shí)施了3次定增，合計(jì)募資19.67億元，加上2009年9月上市時(shí)IPO募資9.9億元，累計(jì)從市場(chǎng)中募資29.57億元。也就是說，今次募資已超過前四次募資總額。

    此外，根據(jù)星期六此前披露的2019年業(yè)績快報(bào)，其去年?duì)I業(yè)總收入為22.74億元，截至2019年底的總資產(chǎn)則為54.69億元。此次募資總額不光超過營收，且超過去年底總資產(chǎn)的一半。

    金額巨大，加上募投項(xiàng)目不涉及公司女鞋主業(yè)，反而加碼最近炒作頗為火熱的“網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)”。公司的這次定增不光引發(fā)了部分投資者的質(zhì)疑，也引起了監(jiān)管層的擔(dān)憂。

    2020年4月9日，深交所下發(fā)問詢函，要求星期六就多個(gè)事項(xiàng)進(jìn)行自查并補(bǔ)充披露，包括詳細(xì)論述此次募投項(xiàng)目建設(shè)的必要性及合理性，進(jìn)一步論證本次募投項(xiàng)目投資額的合理性并充分提示募投項(xiàng)目可能存在的風(fēng)險(xiǎn)等。

    在項(xiàng)目投資額及合理性上，星期六回復(fù)深交所表示，YOWANT數(shù)字營銷云平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目總投資金額為10.63億元，其中：建設(shè)投資9.19億元，鋪底流動(dòng)資金1.44億元，擬使用募集資金金額9.06億元。這一項(xiàng)目建設(shè)期為兩年，第三年開始投產(chǎn)。經(jīng)測(cè)算，該項(xiàng)目投產(chǎn)后5年內(nèi)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年均收入12.99億元，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）16.51%，投資回收期（所得稅后）6.14年。

    針對(duì)社交電商生態(tài)圈建設(shè)項(xiàng)目、創(chuàng)新技術(shù)研究院建設(shè)項(xiàng)目，星期六也在回復(fù)函中披露了行業(yè)及募投項(xiàng)目可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，包括互聯(lián)網(wǎng)營銷行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)、MCN行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)發(fā)展不成熟導(dǎo)致用戶流失的風(fēng)險(xiǎn)、募集資金投資項(xiàng)目未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期效益風(fēng)險(xiǎn)等。

    法國SKEMA商學(xué)院（蘇州校區(qū)）客座教授于寶山對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“‘網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)’是新興行業(yè)，進(jìn)入其中的企業(yè)想要成功沒有不需要砸錢的，問題在于投入是否能夠有相應(yīng)的回報(bào)。從目前來看，星期六原本的主營業(yè)務(wù)和現(xiàn)在想要做的項(xiàng)目是南轅北撤的，也就是說公司不管在技術(shù)還是在經(jīng)驗(yàn)上，都沒有相關(guān)累積。未來投入的成果如何保證，在快速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，建成后的項(xiàng)目產(chǎn)品是否能跟上潮流？有待商榷。”

    未來資金壓力不容樂觀

    值得注意的是，除了上述三個(gè)項(xiàng)目，星期六擬將此次募集資金的30%，也就是8.9億元，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行貸款。這讓本已廣受質(zhì)疑的定增更具爭議。

    事實(shí)上，據(jù)2019年三季報(bào)顯示，星期六負(fù)債合計(jì)為20.55億元；同期，實(shí)現(xiàn)的營收僅為13.69億元。同時(shí)，上述三個(gè)項(xiàng)目需要投資的金額合計(jì)28.83億元，此次募資投入20.82億元，將出現(xiàn)8.01億元的資金缺口，也將對(duì)星期六產(chǎn)生不小的資金壓力。這大概也是星期六將此次近三分之一的募資資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行借款的原因所在。

    公司也在對(duì)深交所的回復(fù)函中表示，截至2019年9月30日，公司貨幣資金余額為2.44億元，未分配利潤余額為1.82億元，滾存利潤主要用于公司日常生產(chǎn)經(jīng)營，但是隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，公司仍存在較大的資金缺口?？紤]到公司業(yè)務(wù)量日益增長且銷售收入回款周期較長，公司需保留足夠多的貨幣資金余額。且此舉還可以降低資產(chǎn)負(fù)債率，補(bǔ)充流動(dòng)資金以及降低財(cái)務(wù)費(fèi)用等。

    此外，據(jù)星期六此前披露的2020年一季報(bào)業(yè)績預(yù)告顯示，公司今年一季度凈利潤預(yù)計(jì)虧損3700萬元至5500萬元，上年為盈利2138.27萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

    星期六表示，受疫情影響，公司實(shí)體店鋪銷售額同比大幅下滑。另一方面，疫情對(duì)公司互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)及線上銷售業(yè)務(wù)的正常開展也帶來一定影響。同時(shí)，2月份以來，公司聯(lián)合控股子公司遙望網(wǎng)絡(luò)共同開拓新業(yè)務(wù)，使得管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用中剛性費(fèi)用較大，因此造成公司一季度出現(xiàn)經(jīng)營虧損。

    由于成功搭上“網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)”的快車，星期六曾在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)了市值業(yè)績雙雙翻倍的“壯舉”。今年年初，網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)概念股頻頻引發(fā)市場(chǎng)騷動(dòng)，作為概念股中的龍頭股，星期六也迎來猛漲。不過，3月初的一次“炸板”，也讓市場(chǎng)對(duì)于星期六是否轉(zhuǎn)型純“網(wǎng)紅”公司有了擔(dān)憂。曾經(jīng)的“女鞋王”真的將成為歷史嗎？

    “過去的3年女鞋行業(yè)本來就不景氣，特別是時(shí)尚高跟鞋這個(gè)品類，市場(chǎng)整體在萎縮。疫情當(dāng)下，不管是品牌商還是上游供應(yīng)鏈，面臨的都是現(xiàn)金流緊張甚至于枯竭。上市企業(yè)可能希望從市場(chǎng)上拿到一些資金以解燃眉之急。”北京內(nèi)聯(lián)升鞋業(yè)有限公司副總經(jīng)理程旭對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“至于能不能真正發(fā)揮作用，還是說只是短期續(xù)命，就要看整個(gè)行業(yè)的未來發(fā)展走向了。目前的情況是國內(nèi)國外服飾市場(chǎng)都處在冰點(diǎn)，渠道越多的，租金人員成本越高，有可能死得也越快。現(xiàn)在大家拼的是誰家底厚，存款多，成本低，誰就能活得越久。”

（編輯 李波 才山丹）