行業(yè)景氣度高位運(yùn)行 水泥類(lèi)上市公司三季報(bào)齊預(yù)喜

    今年前三季度，國(guó)內(nèi)水泥行業(yè)的景氣度依然在高位運(yùn)行，行業(yè)內(nèi)相關(guān)上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也是可圈可點(diǎn)。截至10月12日收盤(pán)，已經(jīng)披露2018年三季度業(yè)績(jī)預(yù)告的7家水泥類(lèi)上市公司當(dāng)中，6家公司的三季度業(yè)績(jī)預(yù)增，1家公司預(yù)計(jì)三季度業(yè)績(jī)將扭虧為盈。

    多家水泥類(lèi)上市公司

    三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)喜

    四川雙馬10月12日披露2018年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.8億元至5.2億元，基本每股收益0.63元至0.68元。上年同期，四川雙馬實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9368.63萬(wàn)元，基本每股收益0.12元。毫無(wú)疑問(wèn)，相較于去年同期而言，四川雙馬今年前三季度的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了較大幅度的增長(zhǎng)。

    就在四川雙馬發(fā)布三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的前一天，冀東水泥和華新水泥也雙雙披露了2018年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告。冀東水泥公告，預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13.8億元–14.3億元，基本每股收益1.02元-1.06元。上年同期，公司重組前凈利潤(rùn)為3.19億元，每股收益0.24元；公司重組后凈利潤(rùn)6.68億元，每股收益0.50元。

    華新水泥預(yù)計(jì)公司2018年前三季度凈利潤(rùn)與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，將增加23.12億元到24.12億元，同比增加220%到230%。上年同期華新水泥實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.5億元，基本每股收益0.70元。

    據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至10月12日收盤(pán)，已經(jīng)有7家水泥類(lèi)上市公司對(duì)2018年前三季度業(yè)績(jī)進(jìn)行了預(yù)告，除福建水泥扭虧為盈之外，其他6家公司均為預(yù)增。從目前的公開(kāi)信息來(lái)看，除華新水泥預(yù)計(jì)前三季度盈利超過(guò)30億元之外，冀東水泥和塔牌集團(tuán)也均預(yù)計(jì)盈利超過(guò)10億元。

    值得一提的是，福建水泥在2017年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-8022萬(wàn)元，今年前三季度的凈利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)將會(huì)盈利2.95億元至3.45億元。

    今年年初以來(lái)，雖然二級(jí)市場(chǎng)整體表現(xiàn)欠佳，很多個(gè)股的股價(jià)更是遭遇腰斬，但多只水泥股的股價(jià)表現(xiàn)完勝大盤(pán)指數(shù)。以華新水泥為例，年初至今，股價(jià)的累計(jì)漲幅已經(jīng)超過(guò)40%；作為行業(yè)龍頭的海螺水泥今年累計(jì)漲幅也在20%以上；萬(wàn)年青今年累計(jì)漲幅也在20%左右。

    今年價(jià)格“漲”聲不斷

    全年業(yè)績(jī)大增無(wú)懸念

    對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，冀東水泥在公告當(dāng)中表示，主要由于金隅冀東戰(zhàn)略重組效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，核心區(qū)域水泥市場(chǎng)秩序持續(xù)改善，公司水泥和熟料綜合銷(xiāo)量同比增加且綜合售價(jià)同比漲幅較大，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比大幅提升；公司間接控股股東金隅集團(tuán)與公司出資組建合資公司重大資產(chǎn)重組實(shí)施完成，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增加。

    對(duì)于報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的原因，華新水泥表示，主要是受益于國(guó)家大力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，行業(yè)去產(chǎn)量、去產(chǎn)能，供求關(guān)系有所改善，公司主營(yíng)產(chǎn)品水泥和熟料價(jià)格較上年同期有較大幅度的上漲，同時(shí)，公司運(yùn)營(yíng)管理進(jìn)一步改善。

    萬(wàn)年青在公告當(dāng)中表示，公司前三季度業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因是報(bào)告期較上年同期水泥、商砼產(chǎn)品銷(xiāo)量上升，銷(xiāo)售價(jià)格大幅上漲。

    從上述幾家水泥類(lèi)上市公司對(duì)業(yè)績(jī)變動(dòng)原因的解釋當(dāng)中可以看出，銷(xiāo)量增加、銷(xiāo)售價(jià)格上漲是影響相關(guān)公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的一個(gè)非常關(guān)鍵的原因。事實(shí)也的確如此，從今年年初以來(lái)，國(guó)內(nèi)水泥行業(yè)不斷傳出水泥價(jià)格上漲的消息。

    例如，今年3月，甘肅天水中材發(fā)布通知，自2018年3月13日零時(shí)起，天水中材各品種散裝水泥出廠(chǎng)價(jià)格在原價(jià)基礎(chǔ)上上調(diào)20元/噸。平?jīng)鏊嗥髽I(yè)已有跟漲意愿，預(yù)計(jì)幅度在30元/噸左右。此外，重慶地區(qū)水泥企業(yè)大幅推漲50元/噸，京津冀地區(qū)主導(dǎo)企業(yè)也公布上調(diào)50元/噸。

    而從3月底開(kāi)始，長(zhǎng)三角、珠三角為代表的南方水泥價(jià)格也開(kāi)始進(jìn)入上漲通道，個(gè)別地區(qū)的水泥價(jià)格更是出現(xiàn)多輪上漲。特別是在5月初，在華東地區(qū)水泥價(jià)格持續(xù)上漲帶動(dòng)下，全國(guó)水泥價(jià)格繼續(xù)攀升，價(jià)格超預(yù)期上漲。

    5月底至7月，是華東地區(qū)水泥需求的傳統(tǒng)淡季，水泥價(jià)格一度趨于平穩(wěn)。但是進(jìn)入8月之后，國(guó)內(nèi)水泥需求再度啟動(dòng)，全國(guó)水泥價(jià)格出現(xiàn)普漲，多地水泥市場(chǎng)受錯(cuò)峰影響呈現(xiàn)出旺季更旺的特征。十一長(zhǎng)假過(guò)后，隨著下游市場(chǎng)需求陸續(xù)恢復(fù)，水泥價(jià)格迎來(lái)季節(jié)性上漲。據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)跟蹤顯示，價(jià)格上漲地區(qū)主要集中在華東、中南地區(qū)，幅度20-30元/噸。

    “2016年、2017年的水泥價(jià)格均呈現(xiàn)出‘前低后高’的走勢(shì)，全年的最高點(diǎn)都出現(xiàn)在年末。與之前兩年有所不同的是，今年水泥價(jià)格始終都是在高位運(yùn)行，今年前三季度，每個(gè)季度的水泥平均價(jià)格均呈現(xiàn)出同比大幅增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。”卓創(chuàng)資訊分析師侯琳琳在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，2017年下半年新開(kāi)工的房地產(chǎn)項(xiàng)目較多，這些項(xiàng)目都要在2018年進(jìn)行續(xù)建，加之受到基建補(bǔ)短板的影響，落地項(xiàng)目增多，對(duì)水泥需求逐步提升使得國(guó)內(nèi)水泥的需求較大，所以水泥企業(yè)的銷(xiāo)量也就因此而增加。

    但是水泥類(lèi)上市公司的業(yè)績(jī)之所以會(huì)大幅增長(zhǎng)，歸根到底還是因?yàn)樗鄡r(jià)格始終在高位運(yùn)行。2017年，環(huán)保大檢查對(duì)水泥行業(yè)產(chǎn)生了較大的影響，各地都因此進(jìn)行了環(huán)保監(jiān)察，水泥企業(yè)也紛紛錯(cuò)峰生產(chǎn)，這導(dǎo)致水泥價(jià)格被推升到高位。今年年初以來(lái)，部分地區(qū)仍然在錯(cuò)峰或是限產(chǎn)，因此在需求仍然增加的情況下，供求則處于收縮的狀態(tài)，所以水泥價(jià)格在去年高位的基礎(chǔ)上今年繼續(xù)上行。

    從國(guó)慶前開(kāi)始，北方各省已經(jīng)陸續(xù)發(fā)布冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)方案。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，每年的11月至次年的3月、4月期間，北方15省區(qū)因?yàn)檫M(jìn)入供暖季，為改善采暖季環(huán)境空氣質(zhì)量，都會(huì)采取錯(cuò)峰生產(chǎn)。

    侯琳琳分析說(shuō)，2016年開(kāi)始，每年的錯(cuò)峰生產(chǎn)力度不斷加大，有些省份90%以上的窯都處于停產(chǎn)狀態(tài)，供給就會(huì)因此出現(xiàn)一定的缺口，水泥價(jià)格就可能被推高。無(wú)論是前幾年還是近幾年，四季度都是水泥的傳統(tǒng)旺季，水泥價(jià)格的全年最高點(diǎn)也將會(huì)出現(xiàn)在四季度。

    2015年的時(shí)候，部分地區(qū)的主流水泥價(jià)格尚不到200元/噸，但是現(xiàn)在國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)的水泥價(jià)格都在400元/噸以上。在行業(yè)景氣度維持高位運(yùn)行的狀態(tài)下，水泥企業(yè)2018年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)已經(jīng)沒(méi)有懸念。

    中銀國(guó)際認(rèn)為，隨著基建補(bǔ)短板逐步推行以及冬季采暖限產(chǎn)計(jì)劃出臺(tái)，水泥行業(yè)供需緊張現(xiàn)狀難以改變，預(yù)計(jì)四季度施工旺季以及基建項(xiàng)目落地加速將進(jìn)一步提升水泥需求。