前海聯(lián)合基金王靜：科創(chuàng)板有望孕育一批新核心資產(chǎn)

    從摩拳擦掌到蓄勢待發(fā)，實力公募將成為科創(chuàng)板行情的重要見證者。7月22日，由前海聯(lián)合基金研究總監(jiān)王靜親自操刀的前海聯(lián)合科技先鋒混合基金（下稱“科技先鋒”）正式發(fā)行。“與其聽說，不如共同見證。”王靜在接受中國證券報記者專訪時表示，科創(chuàng)板致力將資本引流硬科技，改善社會融資結(jié)構(gòu)，有望培育出更多的新核心資產(chǎn)，“科技先鋒將通過嚴(yán)格選股幫助持有人獲取打新收益，并通過長期持有核心資產(chǎn)實現(xiàn)長期資本增值。”

    實力團隊布局科創(chuàng)板

    在研究對比海外成熟市場的基礎(chǔ)上，王靜分析，科創(chuàng)板中優(yōu)質(zhì)企業(yè)未來有望走出長牛行情，但在充分市場定價下，科創(chuàng)板股票的分化也會較為明顯。以納斯達克為例，納斯達克近20年來的年化收益率為12.7%，但僅有63%的公司能跑贏指數(shù)，他們前20年的年化收益率超過20%，其中有10家公司上市后漲幅在100倍以上，也有些公司上市后呈現(xiàn)年化負(fù)收益。

    基于此，王靜將科創(chuàng)板行情的捕捉稱為“大浪淘金”，并進行了深入且精細(xì)的投研布局。記者獲悉，科技先鋒以王靜為帶頭人，并配備了9位擁有復(fù)合背景的研究員。王靜表示，公司的投研團隊已對首批科創(chuàng)板企業(yè)進行逐一研究。在企業(yè)剛過會時，第一時間進行內(nèi)部投研分工，根據(jù)企業(yè)的行業(yè)屬性進行基礎(chǔ)性研究。隨后，在企業(yè)進入詢價環(huán)節(jié)時，研究員基于投資價值分析報告對企業(yè)給出詢價建議。待科創(chuàng)板投資決策小組討論后，得出企業(yè)定價的價格區(qū)間。

    “我們會對好的公司給予高估值，好的公司包括但不限于盈利層面。”王靜對記者表示，就科技創(chuàng)新公司而言，她比較重視企業(yè)的成長性。王靜分析，如果企業(yè)具備技術(shù)或者商業(yè)模式的競爭力但還沒進入盈利階段，她會著重觀察企業(yè)的收入成長性以及研發(fā)的投入。“比如，有些企業(yè)的研發(fā)投入并不低，但成果未必都會體現(xiàn)在當(dāng)期財報中，只要研發(fā)投入的方向符合未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，投入會逐步產(chǎn)生回報。另外，從未來3-5年的角度看，如果企業(yè)所處行業(yè)在新興需求滲透率不斷提升的階段，則有可能蘊含成長性較佳的公司。”

    此外，王靜還會關(guān)注企業(yè)的競爭格局變化。“在行業(yè)‘蛋糕’持續(xù)增長的情況下，公司的市場份額增速是否也會相應(yīng)增加？若這個公司能具備技術(shù)領(lǐng)先、規(guī)模領(lǐng)先或者商業(yè)模式獨特等競爭優(yōu)勢，無論是打新還是未來的二級市場行情，我們都會充分參與。”王靜說。

    尋找核心資產(chǎn)持續(xù)獲利

    王靜認(rèn)為，與以往不同，科創(chuàng)板的打新不再是無風(fēng)險收益。對公募而言，這既是挑戰(zhàn)更是機遇。因為產(chǎn)品收益與公募基金的投資策略有著密切關(guān)系，其關(guān)鍵在于要在分化行情中找到頭部核心資產(chǎn)，“這不僅可以享受到打新收益，還有機會獲取長期可觀的投資收益。”

    王靜介紹，科技先鋒將充分利用公司在科技創(chuàng)新企業(yè)全周期前瞻和深入的研究優(yōu)勢，積極參與科創(chuàng)板和主板打新，主體投資部分采用穩(wěn)健中積極的投資策略，力爭前期積累安全墊，在此基礎(chǔ)上逐步提升倉位，嚴(yán)格遵循安全邊際和定價預(yù)期差的選股方式（向下空間不高于10%，向上空間不低于20%），投資于科技各細(xì)分領(lǐng)域具有核心競爭優(yōu)勢的龍頭以及潛在龍頭。

    除了打新收益外，科技先鋒還要通過長期持有優(yōu)質(zhì)的科技新核心資產(chǎn)標(biāo)的，在合理控制風(fēng)險并保持基金資產(chǎn)良好流動性的前提下，力求為持有人獲取超額收益與長期資本增值。

    實際上，在長期價值投資理念背后，王靜對科技新核心資產(chǎn)的長期趨勢抱有樂觀態(tài)度。她表示，科創(chuàng)板的推出是資本市場的制度創(chuàng)新，首批科創(chuàng)板企業(yè)的質(zhì)地較為優(yōu)秀。但從長期看，這只是一個引子和預(yù)熱。“隨著市場持續(xù)活躍，科技類企業(yè)能在市場里滿足有效的融資需求，新核心資產(chǎn)的顯現(xiàn)帶來的賺錢效應(yīng)，會吸引更多優(yōu)質(zhì)的科技企業(yè)和更多的中長期資金進入科創(chuàng)板，從而形成健康可持續(xù)的市場生態(tài)，進而培育出更多潛在的新核心資產(chǎn)。”