格林施通資管余軍：最怕被別人問有無減倉

    上半年私募行業(yè)經歷了一輪過山車行情，滬深300指數跌幅高達12.9%。

    不少價值派私募業(yè)績紛紛遭遇滑鐵盧，但深圳格林施通資產管理有限公司創(chuàng)始人余軍旗下的多只私募產品業(yè)績增長卻超過20%，排在行業(yè)前列。

    日前，創(chuàng)始人余軍接受了證券時報記者的專訪。對于上半年價值投資派私募整體收益不佳，他認為不必擔心，只是投資的時間還不夠長而已。

    他表示，好企業(yè)一般是行業(yè)或者細分行業(yè)里面的龍頭，要具備品牌效應、壟斷的商業(yè)模式。高度競爭的行業(yè)以及有政府補貼的行業(yè)，很難走出好公司。

    “看一個企業(yè)首先要看它的盈利能力，我主要看毛利率；其次是未來的盈利能力以及盈利的確定性，這是由商業(yè)模式決定的。好企業(yè)一般是行業(yè)或者細分行業(yè)里面的龍頭，要具備品牌效應、壟斷的商業(yè)模式。從微觀的角度，要深入研究企業(yè)多年的財務數據。”余軍總結介紹自己的投資理念。

    “最怕的是高度競爭的行業(yè)以及有政府補貼的行業(yè)，這很難走出好公司。未來看好中醫(yī)中藥產業(yè)的龍頭公司，但能走出來的應該不會超過5家。”

    在余軍看來，大多數人投資股票的操作方法都是錯誤的，很容易掉進投資陷阱。“我最怕聽到的是回撤了這么多，減倉了沒？”

    “投資應該是正金字塔加減倉法，但不少人都是倒金字塔法。倒金字塔法就是越跌倉位越低，越漲反而倉位越高。譬如，股票下跌50%，如果再減倉一半，需要翻3倍才能回本。只要認真選好企業(yè)，股價下跌反而是機會。”余軍說。

    據記者了解，2010年，余軍成立了深圳格林施通資產管理有限公司。2014年，格林施通在基金業(yè)協會登記備案，屬于市場上較早登記的一批私募，目前已發(fā)行了8只產品，管理規(guī)模超過3億元。