年內(nèi)6574只債基平均浮盈1.9% 500余只浮虧

    本報記者 彭衍菘

    近期債基收益率有所調(diào)整引發(fā)市場關(guān)注。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至8月14日，納入統(tǒng)計的6574只債基平均浮盈為1.94%，其中，負(fù)收益?zhèn)鶖?shù)量同比增加兩倍多，達(dá)521只（統(tǒng)計各類份額，下同）。

    排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤康在接受《證券日報》記者采訪時表示，前期債市火熱，大量資金涌入債券市場，中國人民銀行多次就長債收益率問題向市場提示風(fēng)險，擔(dān)心金融機(jī)構(gòu)在長期利率方面錯配的風(fēng)險。近期監(jiān)管的一系列調(diào)控措施和機(jī)構(gòu)出現(xiàn)的止盈行為，加大了市場分歧。

    易方達(dá)基金固定收益特定策略投資部總經(jīng)理李一碩表示，當(dāng)前市場已進(jìn)入低利率時期，未來還可能進(jìn)一步降低，債券管理的復(fù)雜性增加。低利率可能伴隨著較高波動，且因為票息保護(hù)的減少，虧損風(fēng)險提升。

    從浮盈居前的債基來看，今年以來，實現(xiàn)浮盈超5%的有143只，其中，超6%的有37只，超8%的為10只，西部利得鑫泓增強(qiáng)債券A（010102）收益暫時居首，為10.96%。對比去年同期，工銀可轉(zhuǎn)債債券（003401）以浮盈23.51%領(lǐng)先全部債基。

    上述西部利得鑫泓增強(qiáng)債券A（010102）的二季報顯示，債券市場方面，二季度流動性寬松、機(jī)構(gòu)配置需求旺盛等因素并未發(fā)生改變，債券收益率震蕩下行。但收益率絕對點位較低，長端收益率風(fēng)險被持續(xù)關(guān)注，期間造成了一定波動。

    與此同時，各債基的收益率分化更為明顯。綜合目前各債基年內(nèi)的浮盈情況來看，方差為4.59，而去年同期為1.77，增長兩倍多。

    朱潤康表示，通常債券型基金由于投資策略、杠桿使用情況和基金經(jīng)理的管理能力不同，會影響基金的收益表現(xiàn)；另外市場利率變動、市場情緒和流動性狀況等多方面因素也會導(dǎo)致不同債基在市場波動中的收益表現(xiàn)分化，從而使得收益差距逐漸拉大。

    通常，當(dāng)市場利率下降，債券的價格上升，因為債券的收益率與市場利率呈反向關(guān)系。這意味著債券投資者（包括債券型基金）在市場利率下降的過程中，持有的債券價值會增加，從而在賬面上積累了大量的“浮盈”。

    朱潤康進(jìn)一步表示，市場在前期利率走低的過程中累積了一些浮盈盤，部分債券投資者可能已提前鎖定這些浮盈，完成“獲利了結(jié)”。而有些債基受近期回調(diào)影響，收益率也相應(yīng)減少，由此拉大了各債基間的收益差距。

    對于風(fēng)險偏好較低的投資者，后市應(yīng)該如何優(yōu)化配置？華林證券資管部董事總經(jīng)理賈志向《證券日報》記者表示，對于風(fēng)險偏好較低的投資者，后市優(yōu)化債基配置應(yīng)聚焦于明確投資目標(biāo)與風(fēng)險承受能力，重點跟蹤市場利率變化，以純債基金、短債基金及指數(shù)債基等低風(fēng)險品種為主構(gòu)建投資組合。通過分散投資降低單一風(fēng)險，并定期評估調(diào)整以應(yīng)對市場變動。同時，注意費用結(jié)構(gòu)與流動性，確保投資成本合理且資金靈活可用。

（編輯 才山丹）