頭部公募香港子公司“入局”虛擬資產(chǎn)資管業(yè)務(wù)

    本報記者 王思文 李冰

    今年以來，比特幣價格起伏不定，出現(xiàn)多次暴漲暴跌行情，市場面臨的多重風(fēng)險不容忽視。截至4月14日發(fā)稿時，比特幣價格約為64430美元，24小時內(nèi)跌幅超4.51%。

    隨著比特幣價格波動，比特幣EFT基金等相關(guān)產(chǎn)品也受到市場廣泛關(guān)注。近期，有公募機(jī)構(gòu)旗下香港子公司“入局”虛擬資產(chǎn)資管業(yè)務(wù)，擬試水比特幣ETF基金，引發(fā)業(yè)界討論。

    機(jī)構(gòu)“入局”虛擬資產(chǎn)ETF

    所謂比特幣ETF，全稱為“比特幣交易型開放式指數(shù)基金”，是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的開放式基金，其資產(chǎn)主要投資于比特幣，跟蹤的是比特幣的價格。

    從交易方式來看，購買比特幣ETF需要購買特定下限的基金單位，而不同入場門檻會令買賣及成本有異。例如，三星比特幣期貨主動型ETF的入場門檻為50份基金單位，而南方東英比特幣期貨ETF則為100份基金單位。

    據(jù)悉，目前中國香港地區(qū)獲批虛擬資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的管理人，可以向監(jiān)管申請發(fā)行比特幣現(xiàn)貨ETF、以太坊現(xiàn)貨ETF等虛擬幣ETF。

    香港證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，目前共有10余家機(jī)構(gòu)獲批虛擬資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，其中包含兩家內(nèi)地公募香港子公司——嘉實國際資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“嘉實國際”）和華夏基金（香港）有限公司（以下簡稱“華夏香港”），且上述兩家內(nèi)地公募香港子公司均在不久前獲批。

    近日，業(yè)內(nèi)有消息稱，嘉實國際率先向香港證監(jiān)會提交比特幣現(xiàn)貨ETF申請，隨后華夏香港等多家機(jī)構(gòu)也遞交了申請。一時間，比特幣ETF的獲批與布局情況受到外界廣泛關(guān)注。

    “中國香港地區(qū)對虛擬資產(chǎn)的相關(guān)監(jiān)管規(guī)則非常嚴(yán)格，作為加密虛擬金融產(chǎn)品，比特幣價格波動頻率高幅度大，投資交易以比特幣為標(biāo)的ETF基金產(chǎn)品也具有非常高的風(fēng)險屬性。”中國銀行研究院研究員吳丹對《證券日報》記者坦言，“雖然美國監(jiān)管部門已正式批準(zhǔn)比特幣現(xiàn)貨ETF，但相關(guān)金融產(chǎn)品的風(fēng)險特征仍不容忽視。特別是近期幣值已頻創(chuàng)新高，風(fēng)險溢價上升至較高水平，回調(diào)風(fēng)險已在悄然增加，這對投資人來說是不小的風(fēng)險。”

    投資比特幣ETF存風(fēng)險

    2023年12月22日，香港證監(jiān)會發(fā)布《有關(guān)證監(jiān)會認(rèn)可基金投資虛擬資產(chǎn)的通函》以及《有關(guān)中介人的虛擬資產(chǎn)相關(guān)活動的聯(lián)合通函》（以下簡稱《聯(lián)合通函》）。

    北京德和衡律師事務(wù)所權(quán)益合伙人陳爽爽對《證券日報》記者表示：“根據(jù)《聯(lián)合通函》等相關(guān)規(guī)定，虛擬資產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品的銷售必須符合相關(guān)司法管轄區(qū)的要求，即虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF禁止向中國內(nèi)地投資者銷售。而中國內(nèi)地的法人或自然人，在未事先獲得中國內(nèi)地所有必要的政府批準(zhǔn)的情況下，也不得直接或間接購買比特幣ETF。”

    歐科云鏈研究院首席研究員畢良寰在接受《證券日報》記者采訪時強(qiáng)調(diào)，投資者在購買比特幣ETF時，需關(guān)注三個維度的隱藏風(fēng)險。一是市場潛在因素。比特幣ETF的價格受比特幣價格波動的影響，而比特幣市場具有高度波動性，因此投資者可能面臨較大的潛在市場風(fēng)險。二是監(jiān)管及法規(guī)。盡管香港地區(qū)的Web3監(jiān)管走在全球前列，但虛擬資產(chǎn)的全球流通性會讓市場受到監(jiān)管套利等因素的影響。當(dāng)相關(guān)市場主體利用全球監(jiān)管政策的進(jìn)程差異或漏洞調(diào)整業(yè)務(wù)，投資交易行為也面臨潛在的風(fēng)險。三是技術(shù)風(fēng)險。ETF的基金管理公司可能受到技術(shù)安全、托管安全以及監(jiān)控缺失等風(fēng)險的威脅，可能導(dǎo)致資金安全問題，影響投資者的利益。

    畢良寰進(jìn)一步表示：“如果比特幣ETF已經(jīng)獲得監(jiān)管的批準(zhǔn)并在香港地區(qū)上市，那么理論上只要是香港地區(qū)的合格投資者均可購買，內(nèi)地用戶如果不是香港地區(qū)的合格投資者依然無法購買。”

    此外，“學(xué)會利用數(shù)據(jù)分析工具可以有效幫助投資者把握市場形勢，例如，即時查看鏈上大額資金流動等情況，判斷相應(yīng)走勢；監(jiān)測地址標(biāo)簽庫識別相應(yīng)鏈上地址，來輔助投資決定。”畢良寰說。