今年資本市場波動加大讓投資者感概"賺錢一年比一年難",結構化行情難以琢磨,風格快速切換讓人應接不暇。震蕩市之下凸顯公募基金的專業(yè)能力,管理規(guī)模也不斷攀升,截至目前,公募基金管理規(guī)模已經(jīng)突破24萬億元大關。
各家公募基金仍在"跑馬圈地",行業(yè)格局遠未形成,行情震蕩也催生了一批績優(yōu)基金經(jīng)理。今年接棒的則是中生代基金經(jīng)理(基金管理年限在3~8年的基金經(jīng)理),以神愛前為代表的中生代在挖掘優(yōu)秀成長股上表現(xiàn)亮眼。
"價值+成長"的雙重思維挖掘"灰馬"股
"我偏好在市場上相對主流,市場地位和競爭力比較清晰,但是關注度還沒有那么高的公司。"神愛前日前在接受媒體采訪時表示,在選股上,更善于挑選在"白馬"和"黑馬"之間的"灰馬股"。
所謂的灰馬股,就是介于白馬與黑馬之間,還沒被市場上大部分人所認知的公司。以價值成長的思維對公司作出判斷,從公司的商業(yè)模式、競爭力、長期的盈利穩(wěn)定性等價值思維判斷其投資價值;從公司的業(yè)績成長周期、產(chǎn)業(yè)趨勢等成長思維判斷其成長周期。
"價值+成長"的雙重思維模式成就了神愛前的整體業(yè)績,截至今年三季度,其管理的平安策略先鋒、平安轉型創(chuàng)新A,近一年收益均超100%,近兩年收益均超220%,近三年收益均超350%,賺錢效應突出,雙雙獲得銀河證券、招商證券、海通證券、濟安金信五星級評價。其中平安策略先鋒近一年、近三年、近五年回報均高居同類首位,2021年9月份獲得濟安金信2021濟安群星匯"五星基金明星獎",彰顯長期業(yè)績實力。
這位成長均衡選手的能力并非一日練就,神愛前的從業(yè)經(jīng)歷分為三個階段:2011年至2016年期間是專注研究的階段,由于當時的市場風格偏成長,其也長期聚焦于成長性行業(yè),形成了偏成長的思維方式。2016年下半年擔任基金經(jīng)理后直至2018年的兩年被神愛前本人稱為投資探索的階段。這兩年間,盡管整體偏向價值的行情并不利于神愛前以偏成長的思維做投資,但也為其積累了寶貴的經(jīng)驗。最近三年,神愛前投資風格日漸成熟,根據(jù)不同階段市場環(huán)境、產(chǎn)業(yè)趨勢、行業(yè)景氣度、估值性價比等,比較在未來一兩年的預期投資回報率,從而在不同階段適時調(diào)整自己能力圈內(nèi)各細分方向配置比例,每個年度均較好地適應不同市場風格切換并獲取較高超額收益。
神愛前認為,個股的業(yè)績增長具有周期性,但選股要側重業(yè)績增長的持續(xù)性,重視三五年維度的增長,淡化短期景氣波動。
大道至簡,透過市場的紛雜信息與噪音,抓住業(yè)績成長這一最本源的核心是神愛前的投資理念,"不迷信,不偏執(zhí),將關注點聚焦在比較公司業(yè)績成長上,長期相信時間,短期警惕市場。"他表示,投資本源就是業(yè)績成長,本質(zhì)上從來沒有風格之說。2001年至今20年,A股過去三個階段的輪動,其實是業(yè)績本源決定。
基于產(chǎn)業(yè)趨勢、競爭格局、商業(yè)模式三個因素,神愛前結合企業(yè)成長性、發(fā)展持續(xù)性和穩(wěn)定性等指標做出投資決策。三個因素的重要性排序,隨著行業(yè)發(fā)展周期不同而有所調(diào)整。比如,在高增長的新興行業(yè)選股,產(chǎn)業(yè)景氣度趨勢排在首位,再進一步考量公司所處的競爭格局和商業(yè)模式。在投資操作中,貫徹成長、價值一體兩面的投資理念,優(yōu)選業(yè)績、估值雙升的公司,同時不斷比較個股估值的性價比。
聚焦在消費、醫(yī)藥、TMT、新能源、制造等成長股,不做極端、固執(zhí)的人,中庸,適應多風格環(huán)境。神愛前把"能力圈里做性價比比較"的稟賦發(fā)揮到極致,成為新一代"成長捕手"。
持續(xù)鍛造投研實力,平安基金權益團隊悄然拔尖
除了神愛前,以張俊生、黃維、薛冀穎等為代表的平安基金中生代權益基金經(jīng)理也在快速崛起。
今年以來,平安基金多只主動權益產(chǎn)品業(yè)績排名行業(yè)前列,海通證券數(shù)據(jù)顯示,截至今年三季度,平安鼎泰(LOF)、平安鼎越(LOF)、平安策略先鋒、平安轉型創(chuàng)新、平安新鑫先鋒、平安安盈靈活配置等6只產(chǎn)品收益率超30%,4只收益率超50%。其中,平安鼎泰靈活配置混合(LOF)近一年業(yè)績排名同類第1,平安策略先鋒近三年業(yè)績同類排名第1。
"要想保持目前的發(fā)展勢頭,我們就要繼續(xù)加強人才培養(yǎng),進行梯形人才隊伍建設。為公司業(yè)績的穩(wěn)健,為公司發(fā)展的可持續(xù)保駕護航。"平安基金權益投資總監(jiān)李化松在此前的采訪中稱,平安基金通過規(guī)范的體系分工和人才梯隊建設,鍛造出了一支"堅持以研究驅(qū)動投資為基礎"的權益投研團隊。
截至目前,平安基金已經(jīng)形成以尋找具有"核心優(yōu)勢"企業(yè)為基礎的投研導向,權益團隊通過構建投資和研究協(xié)同的矩陣式管理體系,以深度研究為基礎,深耕細分行業(yè)和企業(yè)基本面分析。
未來,平安基金表示,在夯實投研能力的同時還要持續(xù)擴展團隊的投研能力圈。整個團隊要更多從企業(yè)自身成長周期和產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期層面出發(fā)進行投資,通過不斷向外擴大投研能力圈,覆蓋更多細分行業(yè)和公司,才能在變化的市場中更充分地把握投資機會,在日益加深的結構化行情中滿足投資者的不同投資需求。
(CIS)
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