港股情緒修復(fù)中 公募稱“已到可以貪婪時”

    在全球增長動能放緩、通脹高企、美元流動性邊際收緊、國內(nèi)政策聚焦穩(wěn)增長的背景下，港股四季度整體維持震蕩，恒生指數(shù)、恒生國企指數(shù)小幅收漲。

    港股的投資情緒處在邊際修復(fù)的過程中，呈現(xiàn)波動筑底向上的趨勢。在海外資金與南下資金逐漸企穩(wěn)以及估值處于相對歷史低位的環(huán)境下，關(guān)于“當下是配置港股好時機”的市場觀點也逐漸增多。多位買方人士認為，港股到了“已經(jīng)可以貪婪的時刻”。

    港股邊際效應(yīng)改善

    工銀瑞信基金投資副總監(jiān)、香港和成長投資能力中心負責人單文對證券時報記者表示，全球宏觀經(jīng)濟走勢、地產(chǎn)債情緒、互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管政策和基本面等多重因素導(dǎo)致港股近期震蕩回暖，香港市場目前流動性處于相對平穩(wěn)狀態(tài)，海外中資股的估值也處于歷史較低水平，港股邊際改善趨勢逐漸明朗。

    博時基金有關(guān)人士表示，流動性方面，海外和南下資金均呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象。政策沖擊驅(qū)動的資金快速流出階段已過去，近期海外資金與南下資金均呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象。海外資金被動流入明顯增長，10月以來南下資金流入最多的板塊依然集中在互聯(lián)網(wǎng)龍頭。估值方面，恒生指數(shù)、恒生國企、恒生科技指數(shù)PE（TTM）處于30%歷史分位附近或以下，估值優(yōu)勢明顯。

    單文也認為，綜合而言，多維度的因素共同導(dǎo)致港股的波動，但是已經(jīng)出現(xiàn)諸多邊際改善的信號。

    長期配置價值凸顯

    那么，目前港股投資機會如何？單文認為，港股市場估值有一定相對優(yōu)勢，并且老經(jīng)濟處于歷史估值底部，但綜合盈利周期、國內(nèi)外流動性、中美關(guān)系和估值、基本面等多重因素考量，港股短期仍然面臨挑戰(zhàn)。同時，邊際改善趨勢逐漸明朗，長期配置價值逐漸凸顯。

    單文表示，短期來看，港股部分核心資產(chǎn)基本面壓力仍然較大，一方面來自于宏觀經(jīng)濟增速放緩，另一方面公司也需要適應(yīng)新的監(jiān)管規(guī)則，履行更多社會責任，加大投入等等。綜合宏觀和微觀層面看，企業(yè)基本面拐點可能會出現(xiàn)在明年下半年。中期來看，港股的新經(jīng)濟股票目前有不錯的估值性價比和稀缺性。政策預(yù)期改善比較明確，疊加明年下半年基本面復(fù)蘇展望，港股的投資價值會逐漸顯現(xiàn)。同時，中美關(guān)系緩和、政策邊際寬松都有利于資金增配港股。

    廣發(fā)基金國際業(yè)務(wù)部負責人李耀柱對記者表示，港股在今年受到外部環(huán)境影響，估值出現(xiàn)大幅回落；目前無論是橫向?qū)Ρ绕渌饕獧?quán)益市場，還是對比自身，估值分位均處于相對低的位置。雖然明年國內(nèi)經(jīng)濟增速或有可能趨緩，但寬松政策的空間較大，疊加上游原材料價格回落后中下游企業(yè)的活力修復(fù)，預(yù)計明年港股的配置價值會顯著增加。

    單文認為，長期而言，看好資金配置港股的大趨勢。一是中概股回歸，港股將成為新經(jīng)濟的主戰(zhàn)場，配置價值和稀缺性凸顯；二是恒生指數(shù)改革，強化香港離岸金融中心的代表性和可投性；三是中長期內(nèi)地居民、公募基金等資金配置港股資產(chǎn)的比例將持續(xù)提高。

    港股投資機會何在？

    那么，港股哪些投資機會值得重點關(guān)注？單文認為，對于南下資金而言，港股中的特色標的和板塊包括互聯(lián)網(wǎng)、物業(yè)管理、運動服裝、生物科技等等；對于海外投資者來說，大型科技股是最能代表中國經(jīng)濟發(fā)展前景、商業(yè)模式優(yōu)秀的投資標的。

    綜合而言，長期看好港股中市場空間較大、商業(yè)模式較好、稀缺性較強的互聯(lián)網(wǎng)科技、生物醫(yī)藥等板塊。同時，單文表示：“考慮到港股市場的特殊性，應(yīng)當更加強調(diào)自下而上精選個股的方式，去挑選投資機會。”

    永贏基金表示，近期宏觀經(jīng)濟形勢依舊疲弱，企業(yè)盈利受到影響，港股股價缺乏向上動能。從行業(yè)看，房地產(chǎn)受政策影響尚未恢復(fù)，整個房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈均受掣肘；互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)高壓政策已近尾聲，但尚有余溫，目前股價表現(xiàn)一般，但投資機會即將出現(xiàn)，對板塊保持關(guān)注；汽車行業(yè)面臨整體需求端較弱的問題，從中期維度持續(xù)關(guān)注投資機遇。個股表現(xiàn)很大一部分基于公司自身增長性，從這一維度看，我們看好具備較好增長能見度的公司。

    博時基金表示，今年港股受壓制的主要原因在于行業(yè)政策以及債務(wù)違約對地產(chǎn)、銀行等權(quán)重板塊的沖擊。行業(yè)監(jiān)管壓力邊際改善，可關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)龍頭、醫(yī)藥板塊；價格壓力緩解，可關(guān)注前期受漲價壓制的中下游，消費板塊。從長期產(chǎn)業(yè)布局來看，可關(guān)注碳中和、新能源產(chǎn)業(yè)鏈、汽車及零部件。