越漲越賣(mài) 8月來(lái)逾百億資金流出券商ETF

    A股“牛市旗手”券商板塊持續(xù)上漲，與此同時(shí)，資金則借道交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）且戰(zhàn)且退，8月以來(lái)，已有超百億資金從券商類(lèi)ETF撤離。

    多位業(yè)內(nèi)人士表示，券商股回暖是對(duì)于之前板塊走勢(shì)與基本面反差的一次糾偏。從中長(zhǎng)期角度看，券商板塊具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。

    百億資金撤離券商ETF

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月8日，8月以來(lái)，券商板塊累計(jì)漲幅超過(guò)20%。相關(guān)ETF也漲勢(shì)喜人，證券先鋒ETF、證券ETF、券商ETF累計(jì)漲幅分別達(dá)22.71%、21.58%、20.71%。

    券商股強(qiáng)勢(shì)上攻，資金卻在撤離。8月以來(lái)，14只券商類(lèi)ETF總份額已減少90多億份，按區(qū)間成交均價(jià)測(cè)算，凈流出資金達(dá)到101.6億元。其中，8月份，證券ETF合計(jì)凈贖回35.59億份。9月前5個(gè)交易日，資金加快撤出步伐，合計(jì)凈贖回55.43億份。而在6、7月份券商股盤(pán)整陰跌過(guò)程中，資金默默涌入，6月份，證券ETF合計(jì)獲凈申購(gòu)40.56億份、7月份凈申購(gòu)43.29億份。

    華寶基金券商ETF基金經(jīng)理豐晨成表示，證券板塊ETF的持有人，個(gè)人客戶(hù)占比超過(guò)一半。上半年，券商板塊表現(xiàn)較弱，有部分資金布局抄底。此輪行情中，之前參與成本較低的個(gè)人投資者有止盈的意愿。三季度以來(lái)，股市成交額逐漸走高，抱團(tuán)股震蕩加劇，券商在非抱團(tuán)股中屬高性?xún)r(jià)比板塊，受到新增資金的關(guān)注，券商的回暖可以說(shuō)是之前板塊走勢(shì)與基本面之間反差的糾偏。

    鵬華基金量化及衍生品投資部副總經(jīng)理陳龍認(rèn)為，券商板塊的表現(xiàn)可歸結(jié)為兩方面原因，一是市場(chǎng)情緒回暖、成交量放大帶來(lái)的Beta效應(yīng)，另外則是受益于低估值板塊修復(fù)的市場(chǎng)風(fēng)格。“不過(guò)，資金流動(dòng)是ETF資金的正常操作。ETF上漲時(shí)，資金往往傾向于流出，下跌時(shí)傾向于流入。不建議對(duì)ETF資金流動(dòng)做過(guò)多關(guān)注，它們更多是跟隨行情，而不是在引領(lǐng)行情。”

    多重利好加持

    看好券商板塊后市

    對(duì)于券商板塊后市走勢(shì)，豐晨成表示，對(duì)券商板塊的長(zhǎng)期走勢(shì)抱有信心。券商受益于資本市場(chǎng)繁榮，在基金渠道銷(xiāo)售和產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)領(lǐng)域都面臨廣闊發(fā)展空間。

    陳龍表示，券商行業(yè)今年以來(lái)的漲幅剛剛轉(zhuǎn)正，中報(bào)顯示券商業(yè)績(jī)保持了較高的增速。“在房住不炒背景下，居民財(cái)富向資本市場(chǎng)遷移。同時(shí)，伴隨資本市場(chǎng)改革的推進(jìn)，注冊(cè)制落地，大量新興領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，形成了供需共振的格局。在此過(guò)程中，券商的投行業(yè)務(wù)、基金代銷(xiāo)業(yè)務(wù)以及資管業(yè)務(wù)（含持股基金公司）都會(huì)顯著受益。短期券商股可能會(huì)跟隨市場(chǎng)波動(dòng)，但是這輪行情具備長(zhǎng)邏輯，未來(lái)大概率會(huì)呈現(xiàn)震蕩上行格局。

    華富證券先鋒ETF基金經(jīng)理李孝華認(rèn)為，在資本的融資需求和投資需求雙升的背景下，券商作為資本市場(chǎng)的中介將明顯受益。近兩年，由于市場(chǎng)風(fēng)格主要圍繞確定性及成長(zhǎng)性主線(xiàn)推進(jìn)，使得券商股這種帶有一定周期性的品種被市場(chǎng)忽略。2019年以來(lái)，券商股二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，而券商整體業(yè)績(jī)卻相當(dāng)突出，使得當(dāng)下的券商板塊業(yè)績(jī)好但估值低。而這種情形不可能一直持續(xù)下去，股價(jià)遲早會(huì)體現(xiàn)板塊的基本面價(jià)值。