又見指數(shù)增強ETF上報 首批產(chǎn)品漸行漸近

    證券時報記者 方麗 陸慧婧

    近兩年交易型開放式指數(shù)基金（ETF）可謂進(jìn)入空前繁榮時期，新品種不斷涌現(xiàn)，近期指數(shù)增強型ETF又迎來新消息。

    證監(jiān)會公布的基金募集申請核準(zhǔn)進(jìn)度公示表顯示，6月16日，華夏基金上報一款增強型ETF——華夏滬深300增強策略交易型ETF基金，目前處于等待受理的狀態(tài)。這也是時隔較長時間后又有基金公司上報此類基金，引發(fā)高度關(guān)注。

    據(jù)了解，2019年，招商基金上報了滬深300增強ETF、招商中證500增強ETF，而國泰基金上報滬深300增強ETF、中證500增強ETF、上證50增強ETF，景順長城基金布局滬深300增強ETF及中證500增強ETF兩只基金。此外，2019年南方基金曾上報過中證800增強ETF。而2018年華泰柏瑞基金曾申請將旗下上證中小盤ETF及其聯(lián)接基金變更為中證1000量化增強ETF及聯(lián)接基金。不過，目前此類基金都未出現(xiàn)在最新的審核進(jìn)度表格之中。

    “首批指數(shù)增強ETF或有望于近期獲批，不過具體時間還很難說。”一位基金公司人士表示，首批產(chǎn)品或從四五家基金公司中產(chǎn)生，每家公司或有1只產(chǎn)品。

    還有一位投資人士表示，指數(shù)增強型ETF是將主動化管理與ETF運作模式相結(jié)合。區(qū)別于以跟蹤某一特定指數(shù)為目標(biāo)的傳統(tǒng)寬基ETF和SmartBetaETF，指數(shù)增強型ETF以戰(zhàn)勝標(biāo)的指數(shù)獲得超額收益為投資目標(biāo)。

    相對來說，增強型ETF與普通的增強型指數(shù)基金也存在區(qū)別，ETF每天需要公布持倉，策略上會與普通的增強型指數(shù)基金有稍許差異，最終的增強效果可能好于純被動型ETF，也許比不上普通的指數(shù)增強基金。

    中證指數(shù)公司研報顯示，截至2020年底，全市場共有475只主動管理ETF，規(guī)模合計1747億美元，同比增長77%，其中，權(quán)益類增長277%，固定收益類增長38%，商品類增長79%。

    據(jù)記者了解，目前國內(nèi)正在研究布局的指數(shù)增強ETF每天投資運作中需要公布申贖清單，在業(yè)內(nèi)人士看來，這樣將會導(dǎo)致通過量化“增強”投資的部分遭到曝光，影響實際策略的執(zhí)行，也有一些基金公司存在顧慮。

    “增強型ETF需要每天披露成分股，但做量化的投資經(jīng)理一般并不愿意把自己的策略分享給別人?？偠灾鰪娦虴TF有利有弊，好處就是相比普通的指數(shù)增強基金增加了交易功能，壞處就是曝光自己的量化策略。”一位量化投資總監(jiān)認(rèn)為。

    他表示，增強型ETF在短期內(nèi)能否創(chuàng)造超額收益，存在不確定性。“管理增強ETF及普通增強指數(shù)基金的量化團(tuán)隊考慮到策略容量及透明性不同，對量化策略的運作會有不同的布局，一些容量較小，調(diào)倉較為頻繁的策略并不適合放在增強型ETF中，增強型ETF偏向運用偏長線的量化策略。”

    “偏長線的量化策略還是著眼于長期風(fēng)險溢價，并不能保證增強型ETF每天都能擊敗指數(shù)，如果投資者只是短期持有增強型ETF，增強效果確實不一定比純被動的ETF更強，增強ETF還是更適合長線配置的機構(gòu)投資者持有一段時間，獲取比普通寬基ETF更高的超額收益。”上述人士稱。