滬港深基金居民海外投資第一站

    滬港深基金如一座橋梁，一頭連接著中國金融市場開放互聯(lián)互通的國家戰(zhàn)略，一頭連接著居民海外資產(chǎn)配置的蓬勃需求。2016年年底，在滬港通平穩(wěn)運行兩年多后開通深港通，擴大了上市公司的覆蓋范圍，取消了交易總額限制，引入了保險公司等新的機構(gòu)投資者，進一步加深了上海、深圳、香港三個交易所的緊密聯(lián)系，這個互聯(lián)互通的平臺將成為新的共同市場，政策的紅利也為居民海外投資打開了一個新渠道。

    滬港深基金可同時投資A股、港股，標(biāo)的更廣泛，可分散集中投資的風(fēng)險，并同時捕捉A股和港股投資機會，兩個市場都有其稀缺標(biāo)的。此外，港股持倉為港幣資產(chǎn)，可抵御人民幣匯率波動。投資滬港深基金，改變了以往配置海外資產(chǎn)門檻極高且頗費周折等痛點，在國內(nèi)投資者配置海外資產(chǎn)需求強烈的背景下，滬港深基金成為了居民投資出海的優(yōu)選：1）相比QDII基金，目前滬港深總額度已取消限制，不受額度限制；2）相比個人直接投資“港股通”50萬元的門檻，滬港深基金門檻低更加親民；3）相比個人直接投資港股，公募基金等專業(yè)機構(gòu)能提供更專業(yè)的投資組合管理。

    港股市場的整體波動率顯著低于A股，牛市時A股是“瘋牛”，港股是“慢牛”；下跌時港股的平均下行空間會隨著時間推移下行空間越來越小。這就意味著，港股的擇時風(fēng)險相對低，投資者可以精挑細選，有序建立投資組合，不必追漲，亂了手腳。造成兩者差異的主要原因，是市場成熟度、投資者結(jié)構(gòu)、監(jiān)管政策和賣空機制等因素。港股是一個可以自由賣空的市場（可能是亞洲最自由的市場）?？疹^可以有效控制住所謂的“非理性”上漲，使牛市更加平穩(wěn)以及有持續(xù)性。

    盡管港股整體市場波動性低，但港股個股在某些時點上的波動之劇烈是十分驚人的?？赡艽蠹覍?月20日美圖公司（1357.HK）42%的日內(nèi)振幅還印象深刻。因此個人投資者參與港股市場投資，用購買滬港深基金的方式可能更加合適，用專業(yè)化的投資組合構(gòu)建來分散風(fēng)險。投資者在參與滬港深基金產(chǎn)品時，也要注意該類產(chǎn)品的風(fēng)險性，滬港深基金根據(jù)投資于AH股票比例的差異不同，波動性與相應(yīng)的投資A股的股票型基金或混合型基金類似，投資者需要考慮是否符合自己的風(fēng)險偏好。同時，投資者也需要精心選擇合適的投資機構(gòu)，一個合格的滬港深基金投資機構(gòu)，不光要有A股和H股投資研究能力強，還需要有較強的后臺風(fēng)險管理能力。例如以絕對收益為目標(biāo)，注重穩(wěn)健發(fā)展的鑫元基金，不僅擁有強大的投研團隊，而且后臺風(fēng)控管理能力也很扎實，并積極開始布局滬港深基金。

    滬港深基金是居民在資本管制下進行海外資產(chǎn)配置的一個突破口，投資者邁入這塊新領(lǐng)域時，也要時刻留意風(fēng)險，謹慎選擇合適的產(chǎn)品。

    -CIS-