設(shè)置導(dǎo)流帶后的QFII：進(jìn)出A股市場更自由

    本報記者 朱寶琛

    日前，國務(wù)院發(fā)文決定取消29項行政許可事項，下放4項行政許可事項的審批層級。其中，取消的一項內(nèi)容是合格境外機構(gòu)投資者投資額度、賬戶、資金匯出審批及外匯登記證核發(fā)。

    不過，需要注意的是，雖然取消了核發(fā)許可，但外匯部門要會同有關(guān)部門通過“優(yōu)化宏觀審慎管理，探索完善價格型宏觀審慎管理手段，逆周期調(diào)控相關(guān)資金跨境流動”等三方面措施加強監(jiān)管。業(yè)界認(rèn)為，滬港通和深港通開通以后，外資流進(jìn)流出A股的通道已經(jīng)完全打通。此次提出三方面監(jiān)管措施，相當(dāng)于給QFII設(shè)置了導(dǎo)流帶，資金的進(jìn)出可以更加有序、高效。

    于2002年實施的QFII制度，是境外投資者投資境內(nèi)金融市場的主要渠道之一，是提升人民幣資本項目可兌換程度的一項重要制度安排。根據(jù)中國證監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)，自2003年5月23日瑞士銀行和野村證券株式會社批準(zhǔn)獲得QFII資格以來，截至2020年8月底，QFII數(shù)量共有322家。

    財信國際經(jīng)濟(jì)研究院副院長伍超明在接受《證券日報》記者采訪時表示，我國在實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量發(fā)展過程中，既需要外資的參與，為我所用，讓外資分享我國經(jīng)濟(jì)增長收益，但也要防范跨境資本大進(jìn)大出沖擊造成的系統(tǒng)性金融風(fēng)險，需規(guī)范合理引導(dǎo)。本次取消合格境外機構(gòu)投資者投資額度、賬戶、資金匯出審批及外匯登記證核發(fā)，一方面極大地提升了QFII參與我國資本市場的便利性，另一方面推出加強監(jiān)管的三方面措施，形成“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體的跨境資本流動管理框架，達(dá)到為我所用的同時力圖實現(xiàn)風(fēng)險最小化，通過市場化手段引導(dǎo)境外資金的投放使用。

    “上述措施表明我國當(dāng)前金融市場的開放，是一個有序的開放，用市場化和法制化手段規(guī)范市場主體行為，無縫接軌全球市場。”伍超明說。

    華興證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼首席策略分析師龐溟在接受《證券日報》記者采訪時表示，此舉有利于進(jìn)一步推動資本市場改革、匯率市場化改革與人民幣國際化進(jìn)程，有利于境外投資者便捷地進(jìn)行市場化的、理性的、長期的投資規(guī)劃、投資決策與投資部署，有利于境外資金在符合我國戰(zhàn)略發(fā)展需要的前提下助力我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融市場改革和資本賬戶開放。

    他同時表示，強調(diào)優(yōu)化宏觀審慎管理、強化外匯登記和監(jiān)管、加強多部門協(xié)同市場監(jiān)測和管理等監(jiān)管措施，可以在國際形勢和戰(zhàn)略格局發(fā)生深刻變化的關(guān)鍵時刻，推動和深化監(jiān)管體制與監(jiān)管方式改革，在防范發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的前提下，維護(hù)我國金融體系穩(wěn)定，擴大金融業(yè)對外開放度，逐步提升中國金融業(yè)的全球競爭能力和中國金融監(jiān)管部門參與國際金融體系治理的能力。

    對于QFII投資額度問題，記者注意到，自這一制度推出以來，前后經(jīng)歷了5次額度的擴容和兩次監(jiān)管的放松。在2005年、2007年、2012年、2013年和2019年，國家外匯管理局將其總額度分別提升至100億美元、300億美元、800億美元、1500億美元和3000億美元。

    去年9月份，國家外匯管理局發(fā)文稱，決定取消QFII投資額度限制，具備相應(yīng)資格的境外機構(gòu)投資者，只需進(jìn)行登記即可自主匯入資金開展符合規(guī)定的證券投資。

    今年5月份，央行、國家外匯管理局發(fā)布《境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》，具體包括落實取消合格境外機構(gòu)投資者和人民幣合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資額度管理要求，對合格投資者跨境資金匯出入和兌換實行登記管理。

    業(yè)界普遍認(rèn)為，這些都為QFII在A股市場投資提供了便利。

    事實上，素有長期投資風(fēng)向標(biāo)之稱的QFII，已經(jīng)成為A股市場的一股重要投資力量，其一舉一動備受市場關(guān)注。根據(jù)上市公司2020年半年報統(tǒng)計，上半年QFII出現(xiàn)在超過310只股票的前十大流通股股東名單上。

    太平洋證券首席投資顧問趙歡對《證券日報》記者表示，隨著我國資本市場對外開放步伐不斷加快，一系列舉措相繼推出，QFII等外資機構(gòu)投資A股會更加便利。可以預(yù)期的是，他們在A股市場的投資會日益增多，為A股市場帶來更多活力。

（編輯 才山丹）