“一行兩會”劇透明年工作重點：穩(wěn)健貨幣政策要靈活適度、年內(nèi)五路資金入市逾5000億元只是中長線資金入市制度安排“前菜”……

    “穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度”、“推動完善中長期資金入市的制度安排”……這些提法背后有何深意？對市場又有何影響？

    近日，中央經(jīng)濟工作會議在北京舉行。此后“一行兩會”分別召開會議，傳達學習中央經(jīng)濟工作會議精神。證事聽采訪了多位業(yè)內(nèi)專家進行了解讀，為大家“劃重點”。

    央行定調(diào)穩(wěn)健貨幣政策要靈活適度

    專家預計未來將“結(jié)構(gòu)性寬松”

    12月13日，人民銀行召開黨委擴大會議，傳達學習中央經(jīng)濟工作會議精神，研究部署貫徹落實意見。會議強調(diào)，做好明年的金融工作，要按照中央經(jīng)濟工作會議精神，堅持穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度。

    此外，近日召開的中央經(jīng)濟工作會議會議確定，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕，貨幣信貸、社會融資規(guī)模增長同經(jīng)濟發(fā)展相適應，降低社會融資成本。

    證事聽留意到，談及貨幣政策，去年底召開的中央經(jīng)濟工作會議則表示，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，保持流動性合理充裕，改善貨幣政策傳導機制，提高直接融資比重，解決好民營企業(yè)和小微企業(yè)融資難融資貴問題。

    專家說

    中山證券首席經(jīng)濟學家李湛：

    貨幣政策“靈活適度”意味著未來貨幣政策可能還是以結(jié)構(gòu)性寬松為主。在避免資金集中流向房地產(chǎn)的同時，盡可能地降低實體經(jīng)濟的融資成本，促進銀行加大對中小微企業(yè)的貸款規(guī)模，拓寬中小微企業(yè)的融資渠道。

    專家說

    新時代證券首席經(jīng)濟學家潘向東：

    從“松緊適度”到“靈活適度”，一方面體現(xiàn)了我國貨幣政策由數(shù)量調(diào)控向價格調(diào)控的轉(zhuǎn)變；另一方面，“靈活適度”說明央行公開市場操作頻率也會增加，從而提升貨幣政策調(diào)控有效性，保持流動性合理充裕，緩解局部性社會信用收縮壓力，引導金融機構(gòu)加大對民營企業(yè)、小微企業(yè)等的支持力度。

    推動完善中長期資金入市的制度安排

    年內(nèi)五路中長線資金入市逾5000億元

    近日，證監(jiān)會黨委書記、主席易會滿主持召開黨委（擴大）會議，傳達學習中央經(jīng)濟工作會議精神，會議提出，在融資端加強改革的同時，在投資端采取更多措施。大力發(fā)展權(quán)益類基金。推動完善中長期資金入市的制度安排。

    實際上，今年以來，證監(jiān)會已經(jīng)出臺多項舉措，鼓勵中長期資金入市，并營造中長期資金“愿意來、留得住”的市場環(huán)境。

    專家說

    新時代證券首席經(jīng)濟學家潘向東：

    據(jù)測算，今年中長線資金通過五方面在持續(xù)入市：首先，海外中長線資金通過MSCI和富時羅素等，流入A股資金超過3000億元；其次，深港通和滬港通擴容之后，海外中長線資金通過深港通和滬港通流入A股資金超過1253億元；第三，保險資金入市，增量資金達到千億元；第四，社?；疬M入A股市場規(guī)模超過百億元；第五，信托公司等增量資金進入A股市場，規(guī)模在40億元左右。

    2019年A股市場中長線資金合計流入超過5000億元，預計2020年A股中長線資金依然持續(xù)流入，支撐市場慢牛行情。

    專家說

    博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春：

    讓長期資金真正進入資本市場，還要繼續(xù)從制度和技術(shù)兩方面入手。從制度上來看，股市應該遵循自己的規(guī)律，要繼續(xù)夯實信息公開透明機制、獎懲機制以及退市機制，打擊弄虛作假行為。從技術(shù)上來看，可以鼓勵基金公司等股東形成積極股東主義，參與一些公司治理，這在國外屬于比較成熟的技術(shù)手段。另外，可以大力發(fā)展MOM產(chǎn)品和FOF產(chǎn)品等風險收益相匹配的產(chǎn)品，通過資產(chǎn)配置的視角，提供絕對收益的產(chǎn)品。

    銀保監(jiān)會優(yōu)化與強化并舉

    推動銀行保險機構(gòu)提質(zhì)降風險

    日前，銀保監(jiān)會召開黨委擴大會議，傳達學習中央經(jīng)濟工作會議精神，研究部署貫徹落實措施。會議提出了三方面的工作要求，其中一個方面是著力深化改革開放，推動銀行業(yè)保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，并強調(diào)要優(yōu)化銀行保險機構(gòu)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，強化關(guān)聯(lián)交監(jiān)管，優(yōu)化激勵約束機制。

    專家說

    中南財經(jīng)政法大學數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林：

    國有商業(yè)銀行和保險公司在參與正常的資本市場運作之外，還承擔著國有金融資本管理的重要職責，因此應推進股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化，積極引入民營資本和外資等優(yōu)質(zhì)股東，擴大資本來源，完善商業(yè)銀行和保險公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，提升決策質(zhì)量和效率，提高資本運作效益。

    應鼓勵非國有商業(yè)銀行和保險公司把握機遇，通過“抓大放小，分類指導”，抓好重組改造工作，提高自身競爭力；鼓勵國有銀行和保險公司在保持絕對控股的地位上適當引入外資，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理水平。

    專家說

    東方金誠金融業(yè)務部助理總經(jīng)理李茜：

    商業(yè)銀行完善其在存貸款營銷、信用風險把控、不良貸款處置等方面的激勵約束機制，有助于其對企業(yè)信用風險的整體把握，進而提升自身公司治理和風險管控能力，促進銀行穩(wěn)健經(jīng)營和可持續(xù)發(fā)展，促進銀行高質(zhì)量發(fā)展。

    而對于保險公司來說，近年來監(jiān)管引導股東正確樹立“保險姓保”理念，并不斷完善保險行業(yè)考核體系，高質(zhì)量發(fā)展的要求細化為公司的經(jīng)營指標和考核指標，推動行業(yè)加強資產(chǎn)負債管理，更注重質(zhì)量和效益。