本報兩會報道組 孟珂
新三板是資本市場服務中小企業(yè)和民營經(jīng)濟的重要平臺。
“尤其北交所設立后,在中國證監(jiān)會領導下,新三板改革成效逐步顯現(xiàn),企業(yè)端基礎更加夯實,投資端基礎更加穩(wěn)固,市場結構和功能進一步完善,市場信心進一步提振。”全國政協(xié)委員、賽萊拉董事長陳海佳對《證券日報》記者表示。
陳海佳建議,下一步應繼續(xù)提升更多中小企業(yè)的融資功能,提高企業(yè)獲得感,具體舉措有以下兩方面:一方面,構建新三板和北交所公司信用債發(fā)行與交易制度規(guī)則體系,允許在北交所和新三板推出公司債產(chǎn)品。
《證券法》、《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》都明確了公開發(fā)行、非公開發(fā)行證券可在新三板、北交所交易或轉讓。發(fā)展和利用債券融資有助于提高直接融資比重和增強服務中小企業(yè)的能力。目前新三板70%以上的掛牌公司使用了銀行貸款的融資方式,資金需求較大,銀行貸款等間接融資難以滿足掛牌公司債權融資需求,同時掛牌公司中民營企業(yè)、家族企業(yè)占比較高,公司控制權較為集中,控股股東、實際控制人通常有維持持股比例、防止股權過度稀釋的需求,亟需債券融資品種作為股權融資的補充。但在實踐中,掛牌公司、北交所上市公司發(fā)行公司債只在滬深交易所發(fā)行交易,導致了跨市場監(jiān)管問題,增加了發(fā)行融資成本,為此,建議構建新三板和北交所公司信用債發(fā)行與交易制度規(guī)則體系,允許公司在新三板、北交所發(fā)行公司債。
另一方面,各地方政府應加大對新三板和北交所可轉債、公司債的支持力度,進一步提升中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展能力。
全國股轉公司和北交所已于2021年11月份推出可轉債產(chǎn)品,可轉債兼具“債性”與“股性”,融資靈活性高,高度契合中小企業(yè)發(fā)展特征和需求,能有效滿足投融雙方需求,解決融資過程中雙方信息不對稱問題。目前考慮到發(fā)行成本等因素,發(fā)行人積極性不高。為此,建議各地方政府在可轉債和公司債政策支持方面,如貼息政策等,給予新三板和北交所與滬深交易所同等的待遇水平,充分發(fā)揮財政資金撬動作用,并推動地方政府專項基金投資新三板和北交所可轉債。
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