增量資金馬上到位！五部門(mén)發(fā)聲！

    本報(bào)記者 杜雨萌 吳曉璐

    近日，經(jīng)中央金融委員會(huì)審議同意，中央金融辦、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、人力資源社會(huì)保障部、中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《實(shí)施方案》）。

    1月23日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清和財(cái)政部副部長(zhǎng)廖岷、人力資源和社會(huì)保障部副部長(zhǎng)李忠、中國(guó)人民銀行黨委委員鄒瀾、金融監(jiān)管總局副局長(zhǎng)肖遠(yuǎn)企介紹大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況，并答記者問(wèn)。

    中國(guó)證監(jiān)會(huì)：四方面推進(jìn)公募基金改革

    中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清 杜雨萌/攝影

    中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清表示，《實(shí)施方案》聚焦公募基金、商業(yè)保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金等一些中長(zhǎng)期資金入市的卡點(diǎn)堵點(diǎn)問(wèn)題，提出了一系列更加具體的舉措。

    一是提升實(shí)際投資比例。明確了穩(wěn)步提高中長(zhǎng)期資金投資A股規(guī)模和比例的具體安排。對(duì)于公募基金，明確公募基金持有A股流通市值未來(lái)三年每年至少增長(zhǎng)10%；對(duì)于商業(yè)保險(xiǎn)資金，從2025年開(kāi)始，力爭(zhēng)大型國(guó)有保險(xiǎn)公司每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股，這也就意味著將每年至少為A股新增幾千億元的長(zhǎng)期資金。第二批保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)，也將在2025年上半年落實(shí)到位，規(guī)模不低于1000億元，后續(xù)還將逐步擴(kuò)大。

    二是延長(zhǎng)考核周期?！秾?shí)施方案》進(jìn)一步提出公募基金、國(guó)有保險(xiǎn)公司、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、年金基金等要全面建立實(shí)施三年以上的長(zhǎng)周期的考核，大幅度降低國(guó)有保險(xiǎn)公司當(dāng)年度經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的考核權(quán)重，細(xì)化明確全國(guó)社?；?年以上長(zhǎng)周期考核安排。

    三是進(jìn)一步鞏固形成增量政策合力。

    推進(jìn)公募基金改革方面，吳清表示，中國(guó)證監(jiān)會(huì)深入檢視剖析公募基金行業(yè)中存在的突出問(wèn)題，經(jīng)過(guò)認(rèn)真調(diào)研論證，提出了一些有針對(duì)性的改革舉措，目前已形成初步改革方案?？偟目紤]如下：

    一是完善基金公司的治理和定位。進(jìn)一步完善基金公司治理；進(jìn)一步健全激勵(lì)約束機(jī)制和薪酬管理制度，著力強(qiáng)化基金公司、高管、基金經(jīng)理與投資者利益的綁定；進(jìn)一步穩(wěn)步降低公募基金綜合費(fèi)率，在已經(jīng)降低基金管理費(fèi)率、托管費(fèi)率、交易費(fèi)率的基礎(chǔ)上，2025年起還將進(jìn)一步降低基金銷(xiāo)售費(fèi)率，這樣預(yù)計(jì)每年合計(jì)可為投資者節(jié)約大概450億元的費(fèi)用。

    二是強(qiáng)化功能發(fā)揮，大力發(fā)展權(quán)益類(lèi)基金?！秾?shí)施方案》明確了公募基金持有A股流通市值未來(lái)三年每年至少增長(zhǎng)10%，公募基金改革將有助于實(shí)現(xiàn)每年增長(zhǎng)10%的目標(biāo)。

    中國(guó)證監(jiān)會(huì)將在公募基金改革上做以下四方面的工作：推出更多適配投資者需求的產(chǎn)品，加大中低波動(dòng)型產(chǎn)品創(chuàng)新力度，實(shí)現(xiàn)浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)；加快推進(jìn)指數(shù)化投資發(fā)展，制定促進(jìn)指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案，實(shí)施股票ETF產(chǎn)品的快速注冊(cè)機(jī)制；強(qiáng)化監(jiān)管分類(lèi)評(píng)價(jià)引導(dǎo)，提高權(quán)益類(lèi)基金規(guī)模占比和長(zhǎng)期業(yè)績(jī)等指標(biāo)在監(jiān)管分類(lèi)評(píng)價(jià)當(dāng)中的權(quán)重，引導(dǎo)基金公司將每年利潤(rùn)的一定比例自購(gòu)旗下的權(quán)益類(lèi)基金；督促提升核心投研能力。

    三是加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法，切實(shí)保護(hù)投資者利益。堅(jiān)決糾治“高換手率”“風(fēng)格漂移”等過(guò)度投機(jī)行為。

    在優(yōu)化資本市場(chǎng)投資生態(tài)方面，吳清表示，下一步，中國(guó)證監(jiān)會(huì)要以《實(shí)施方案》落地為契機(jī)，踐行以投資者為本的理念，進(jìn)一步加大政策供給，努力營(yíng)造更加有利于長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、理性投資的市場(chǎng)生態(tài)。

    一是在資產(chǎn)端，著力推動(dòng)上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值。中國(guó)證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步把好市場(chǎng)入口關(guān)、出口關(guān)，提升資本市場(chǎng)制度包容性、適應(yīng)性，進(jìn)一步增加優(yōu)質(zhì)上市公司供給，支持更多標(biāo)桿性高科技企業(yè)登陸A股市場(chǎng)。同時(shí)，加強(qiáng)上市公司持續(xù)監(jiān)管，特別是進(jìn)一步完善治理，不斷提升上市公司信息披露質(zhì)量，進(jìn)一步多措并舉做強(qiáng)活躍并購(gòu)重組市場(chǎng)。上市公司也要進(jìn)一步增強(qiáng)主動(dòng)回報(bào)投資者意識(shí)，更好通過(guò)現(xiàn)金分紅、回購(gòu)注銷(xiāo)、股東增持等一些方式提高自身的吸引力，為市場(chǎng)提供更多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

    二是在交易端，不斷豐富適合中長(zhǎng)期投資的產(chǎn)品和工具供給。允許公募基金、商業(yè)保險(xiǎn)資金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、年金基金、銀行理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)投資者作為戰(zhàn)略投資者更加積極參與上市公司定增等。在參與新股申購(gòu)、上市公司定增、舉牌認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)等方面，給予保險(xiǎn)資管、銀行理財(cái)與公募基金同等政策待遇，積極支持相關(guān)資金投資入市。用好用足央行互換便利工具，會(huì)同中國(guó)人民銀行探索實(shí)現(xiàn)常態(tài)化的制度安排。

    三是在機(jī)構(gòu)端，推動(dòng)不斷提升專(zhuān)業(yè)服務(wù)能力。抓緊完善基金投顧規(guī)則制度體系，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)，為投資者提供更好的資金規(guī)劃、資產(chǎn)配置服務(wù)。

    四是在執(zhí)法端，堅(jiān)決維護(hù)市場(chǎng)“三公”秩序。突出保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益，針對(duì)性完善對(duì)上市公司控股股東、實(shí)際控制人的行為約束，包括對(duì)那些惡意造假、嚴(yán)重侵害中小投資者合法權(quán)益等股東和實(shí)控人的違法行為，進(jìn)行打擊、進(jìn)行約束。推動(dòng)健全特別代表人訴訟、當(dāng)事人承諾等制度機(jī)制，加快完善退市過(guò)程中，特別是因違法違規(guī)退市過(guò)程中投資者保護(hù)制度機(jī)制。

    在吸引和便利外資投資A股市場(chǎng)方面，吳清表示，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步增強(qiáng)政策的穩(wěn)定性、透明度和可預(yù)期性，進(jìn)一步提高跨境投融資的便利性，提升A股投資吸引力。一是進(jìn)一步優(yōu)化合格境外投資者制度，完善資本市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制；二是豐富跨境投資和風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品供給；三是持續(xù)強(qiáng)化與國(guó)際投資者的溝通聯(lián)系，推動(dòng)解決外資機(jī)構(gòu)的關(guān)切、合理訴求等，進(jìn)一步完善相關(guān)機(jī)制；四是加強(qiáng)資本市場(chǎng)開(kāi)放條件下的監(jiān)管能力建設(shè)，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。

    財(cái)政部：國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司“凈資產(chǎn)收益率”考核權(quán)重調(diào)整至不低于60%

    財(cái)政部副部長(zhǎng)廖岷 杜雨萌/攝影

    據(jù)財(cái)政部副部長(zhǎng)廖岷介紹，為支持保險(xiǎn)資金加大入市力度，2023年10月份，財(cái)政部就印發(fā)了《關(guān)于引導(dǎo)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)健投資加強(qiáng)國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司長(zhǎng)周期考核的通知》，采取長(zhǎng)短結(jié)合的考核方式，將商業(yè)保險(xiǎn)公司績(jī)效評(píng)價(jià)辦法中經(jīng)營(yíng)效益類(lèi)指標(biāo)中的“凈資產(chǎn)收益率”考核分成了“當(dāng)年”和“近三年”，這兩項(xiàng)各占50%權(quán)重。

    下一步，財(cái)政部會(huì)按照這次《實(shí)施方案》的要求，進(jìn)一步推動(dòng)保險(xiǎn)資金入市，對(duì)國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司長(zhǎng)周期考核制度進(jìn)行修訂。

    主要有以下三方面的考慮：一是進(jìn)一步提高經(jīng)營(yíng)效益類(lèi)指標(biāo)的長(zhǎng)周期考核權(quán)重。將“凈資產(chǎn)收益率”的長(zhǎng)周期指標(biāo)考核權(quán)重調(diào)整至不低于60%，這樣能增加更多的中長(zhǎng)期資金進(jìn)入資本市場(chǎng)，使考核周期更加適配長(zhǎng)周期資金投資的周期，進(jìn)一步發(fā)揮保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期資本屬性。

    二是實(shí)施國(guó)有資本保值增值指標(biāo)的長(zhǎng)周期考核。通過(guò)長(zhǎng)短期相結(jié)合的考核方式，促進(jìn)國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司加大中長(zhǎng)期投資力度，實(shí)現(xiàn)所有者權(quán)益穩(wěn)定增長(zhǎng)和國(guó)有資本的保值增值。

    三是推動(dòng)國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司提高投資管理能力。鼓勵(lì)引導(dǎo)國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司加強(qiáng)投資管理，提升資金長(zhǎng)期運(yùn)作能力。

    人力資源和社會(huì)保障部：健全全國(guó)社?；鹜顿Y運(yùn)營(yíng)長(zhǎng)周期考核體系

    人力資源和社會(huì)保障部副部長(zhǎng)李忠 杜雨萌/攝影

    全國(guó)社保基金是我國(guó)社會(huì)保障的一個(gè)儲(chǔ)備基金，其投資運(yùn)作的基本原則是在保證資產(chǎn)安全性、流動(dòng)性的前提下，實(shí)現(xiàn)基金的保值增值。

    人力資源和社會(huì)保障部副部長(zhǎng)李忠表示，下一步，人力資源和社會(huì)保障部將在確?；鸢踩那疤嵯?，按照規(guī)范、穩(wěn)健、專(zhuān)業(yè)化、市場(chǎng)化運(yùn)作的原則，更加注重基金中長(zhǎng)期收益，健全長(zhǎng)周期考核機(jī)制，持續(xù)完善全國(guó)社會(huì)保障基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企業(yè)（職業(yè)）年金基金投資政策，健全投資監(jiān)管體系，推動(dòng)基金取得穩(wěn)健投資收益。通過(guò)科學(xué)合理的資產(chǎn)配置與穩(wěn)健的投資策略，能夠?qū)崿F(xiàn)社?；鸨Ｖ翟鲋?。

    “下一步，財(cái)政部將優(yōu)化完善全國(guó)社?；鹜顿Y管理制度，健全全國(guó)社?；鹜顿Y運(yùn)營(yíng)長(zhǎng)周期考核體系。”廖岷透露，財(cái)政部正在研究完善全國(guó)社保基金的長(zhǎng)周期考核體系，細(xì)化完善5年以上的長(zhǎng)周期考核機(jī)制要求，擬從風(fēng)險(xiǎn)管理、保值增值等不同維度對(duì)基金投資運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行考核，兼顧基金短期的投資收益和長(zhǎng)期的保值增值目標(biāo)，鑄牢長(zhǎng)周期投資的理念，真正有力支持我國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。

    中國(guó)人民銀行：充分滿足上市公司市值管理融資需求

    中國(guó)人民銀行黨委委員鄒瀾 杜雨萌/攝影

    會(huì)上，針對(duì)中國(guó)人民銀行創(chuàng)設(shè)的支持資本市場(chǎng)兩項(xiàng)新工具的落地情況，中國(guó)人民銀行黨委委員鄒瀾在回答《證券日?qǐng)?bào)》記者提問(wèn)時(shí)表示，目前這兩項(xiàng)工具實(shí)施進(jìn)展順利，對(duì)于維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，提振市場(chǎng)信心發(fā)揮了重要作用。

    其中，證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利已經(jīng)開(kāi)展了兩次操作，合計(jì)金額1050億元。去年10月份操作500億元，已經(jīng)全部用于融資增持股票；今年1月份操作的550億元，行業(yè)機(jī)構(gòu)已經(jīng)可以隨時(shí)用于融資增持股票。

    股票回購(gòu)增持再貸款也受到了市場(chǎng)的廣泛歡迎。為了進(jìn)一步發(fā)揮政策工具穩(wěn)定資本市場(chǎng)的作用，中國(guó)人民銀行不斷優(yōu)化股票回購(gòu)增持再貸款的政策安排，將申請(qǐng)貸款時(shí)的自有資金比例要求從30%降到了10%，將貸款最長(zhǎng)期限由一年延長(zhǎng)到三年，并且鼓勵(lì)銀行發(fā)放信用貸款，便利銀行開(kāi)展貸款業(yè)務(wù)，充分滿足上市公司市值管理的融資需求。

    截至目前，金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)和將近800家上市企業(yè)及主要股東達(dá)成了合作的意向，已經(jīng)有超過(guò)300家上市公司公開(kāi)披露打算要申請(qǐng)股票回購(gòu)增持貸款，金額上限超過(guò)了600億元，市值百億元以上的公司占比超過(guò)四成，貸款按照利率優(yōu)惠的原則定價(jià)，平均利率水平在2%左右。

    鄒瀾表示，下階段中國(guó)人民銀行將會(huì)同有關(guān)部門(mén)根據(jù)前期的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和業(yè)務(wù)開(kāi)展情況，不斷優(yōu)化相關(guān)政策，提升工具使用的便利性，適時(shí)推動(dòng)工具擴(kuò)面增量，相關(guān)企業(yè)和機(jī)構(gòu)可以根據(jù)需要，隨時(shí)獲得足夠的中長(zhǎng)期資金來(lái)增加投資。

    金融監(jiān)管總局：力爭(zhēng)保險(xiǎn)資金投資股市比例穩(wěn)步提高

    金融監(jiān)管總局副局長(zhǎng)肖遠(yuǎn)企 杜雨萌/攝影

    保險(xiǎn)資金是重要的機(jī)構(gòu)投資者。據(jù)金融監(jiān)管總局副局長(zhǎng)肖遠(yuǎn)企介紹，目前，保險(xiǎn)資金投資股票和權(quán)益類(lèi)基金的金額已經(jīng)超過(guò)了4.4萬(wàn)億元。從保險(xiǎn)資金運(yùn)用看，資本市場(chǎng)和未上市企業(yè)股權(quán)是主要的投資方向，目前股票和權(quán)益類(lèi)基金投資占比是12%，未上市企業(yè)股權(quán)投資占比是9%，兩項(xiàng)加起來(lái)是21%，這反映出保險(xiǎn)資金作為耐心資本、長(zhǎng)期資本，在投資長(zhǎng)期方面的優(yōu)勢(shì)和決心。

    “我們將進(jìn)一步優(yōu)化完善保險(xiǎn)資金投資相關(guān)政策，鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金穩(wěn)步提升投資股市比例，特別是大型國(guó)有保險(xiǎn)公司要發(fā)揮‘頭雁’作用，力爭(zhēng)每年新增保費(fèi)30%用于投資股市，力爭(zhēng)保險(xiǎn)資金投資股市的比例在現(xiàn)有基礎(chǔ)上繼續(xù)穩(wěn)步提高，即‘兩個(gè)力爭(zhēng)’，充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金作為機(jī)構(gòu)投資者在長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資方面的積極作用。”肖遠(yuǎn)企說(shuō)。

    談及第二批保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)，肖遠(yuǎn)企表示，第二批試點(diǎn)今后在機(jī)制上將比第一批試點(diǎn)更加靈活，基金可以是單獨(dú)由一家保險(xiǎn)公司發(fā)起設(shè)立，也可以由兩家或者兩家以上的保險(xiǎn)公司聯(lián)合發(fā)起設(shè)立。第二批試點(diǎn)的規(guī)模擬定1000億元。

    “我們準(zhǔn)備在春節(jié)前先批500億元，馬上到位，投資股市。”肖遠(yuǎn)企稱(chēng)，后續(xù)還將根據(jù)保險(xiǎn)公司的意愿和需要來(lái)逐步擴(kuò)大參與試點(diǎn)保險(xiǎn)公司的數(shù)量和基金規(guī)模。

（編輯 孫倩）