通脹繼續(xù)“降溫” 美聯(lián)儲(chǔ)9月份或降息25個(gè)基點(diǎn)

    本報(bào)記者 韓昱

    據(jù)新華財(cái)經(jīng)消息，北京時(shí)間9月11日晚，美國(guó)勞工部公布了美國(guó)最新通脹數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)通脹整體呈現(xiàn)出繼續(xù)“降溫”的跡象。

    具體看，美國(guó)8月份CPI（消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)）同比上漲2.5%，漲幅較7月份（2.9%）收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)，為2021年2月份以來(lái)最小漲幅。環(huán)比漲幅錄得0.2%，與7月份環(huán)比漲幅以及市場(chǎng)預(yù)期持平。

    剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，美國(guó)8月份核心CPI同比上漲3.2%，與7月份持平，但明顯高于整體CPI漲幅。8月份核心CPI環(huán)比漲幅錄得0.3%，較7月份環(huán)比漲幅（0.2%）擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。

    “從結(jié)構(gòu)上看，美國(guó)8月份整體CPI同比漲幅顯著回落，但核心CPI同比漲幅未能延續(xù)下行趨勢(shì)、環(huán)比漲幅出現(xiàn)反彈。兩者走勢(shì)分化的原因主要在于能源與住房?jī)r(jià)格出現(xiàn)分化。”東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)白雪在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)分析，8月份美國(guó)整體CPI同比回落，很大程度上由能源價(jià)格下行所驅(qū)動(dòng)，而核心CPI反彈的主要原因在于權(quán)重較大的住房?jī)r(jià)格在8月份環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，對(duì)其環(huán)比漲幅的貢獻(xiàn)率在80%以上。

    中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)章俊對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，美國(guó)CPI在三季度同比增速延續(xù)弱化的狀態(tài)，但核心通脹增速預(yù)計(jì)具有一定黏性，因此美聯(lián)儲(chǔ)在通脹稍顯“外冷內(nèi)熱”的情況下也沒(méi)有必要快速大幅降息，9月份議息會(huì)議降息25個(gè)基點(diǎn)依然合適。

    從貨幣政策的角度來(lái)看，白雪認(rèn)為，8月份美國(guó)CPI數(shù)據(jù)較為平穩(wěn)，核心CPI略有回升，但通脹整體下行的大趨勢(shì)并未改變。在當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)政策重心逐漸從通脹轉(zhuǎn)向就業(yè)的背景下，核心CPI的小幅反彈尚不足以改變美聯(lián)儲(chǔ)降息決策，這意味著9月份降息25個(gè)基點(diǎn)的概率很大，而大幅降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性很小。主要因?yàn)楫?dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)尚未出現(xiàn)明顯的衰退跡象、核心通脹回落偏緩。

    具體看降息節(jié)奏，章俊認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)2024年內(nèi)大概率是“軟著陸”和“預(yù)防式降息”組合，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在9月份、11月份、12月份各降息25個(gè)基點(diǎn)，年內(nèi)累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)。

    白雪表示，從9月份之后的政策節(jié)奏來(lái)看，考慮到去年基數(shù)偏低、住房及服務(wù)業(yè)的黏性依然較大，以及近期進(jìn)口物價(jià)增速開(kāi)始持續(xù)回升，可能導(dǎo)致后續(xù)美國(guó)CPI和核心CPI的下行之路仍有反復(fù)，預(yù)計(jì)年內(nèi)美國(guó)核心CPI環(huán)比漲幅可能保持在0.2%至0.3%左右，年末核心CPI同比漲幅有望回落至3%左右。若勞動(dòng)力市場(chǎng)也繼續(xù)處于緩慢降溫狀態(tài)，那么年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)的降息空間將相對(duì)有限，預(yù)計(jì)年內(nèi)累計(jì)降息幅度在50個(gè)基點(diǎn)至75個(gè)基點(diǎn)左右。

    美聯(lián)儲(chǔ)公布的日程顯示，北京時(shí)間9月19日，美聯(lián)儲(chǔ)將舉行9月份議息會(huì)議。9月12日FedWatch數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)押注9月份美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率達(dá)到87%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為13%。

（編輯 喬川川）