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境外機構(gòu)配置人民幣資產(chǎn)熱情高漲 已連續(xù)11個月增持中國債券

2024-08-27 23:57  來源:證券日報 

    本報記者 劉琪

    近年來,境外機構(gòu)配置中國債券熱情高漲。中國人民銀行(以下簡稱“央行”)日前公布的數(shù)據(jù)顯示,截至7月末,境外機構(gòu)在中國債券市場的托管余額4.5萬億元,占中國債券市場托管余額的比重為2.7%。

    其中,境外機構(gòu)在銀行間債券市場的托管余額4.46萬億元;分券種看,境外機構(gòu)持有國債2.24萬億元、占比50.2%,同業(yè)存單1.09萬億元、占比24.4%,政策性銀行債券0.96萬億元、占比21.5%。

    據(jù)《證券日報》記者梳理,境外機構(gòu)從去年9月份到今年7月份已經(jīng)連續(xù)11個月增持中國債券。央行數(shù)據(jù)顯示,2023年8月份至2024年7月份,境外機構(gòu)在中國債券市場的托管余額分別為3.24萬億元、3.25萬億元、3.29萬億元、3.54萬億元、3.72萬億元、3.92萬億元、4萬億元、4.05萬億元、4.09萬億元、4.27萬億元、4.35萬億元、4.5萬億元,累計增持規(guī)模達1.26萬億元。

    東方金誠研究發(fā)展部高級分析師于麗峰在接受《證券日報》記者采訪時表示,外資持續(xù)增持境內(nèi)債券,一方面是息差交易增加。由于近期美元/人民幣(CNY)掉期點貼水幅度較大,境外機構(gòu)在境外借入美元,投資境內(nèi)短期債券的息差交易增多。以7月底美元對人民幣匯率及1年掉期點計算,外資買入1年期同業(yè)存單同時簽訂1年期遠期合約,綜合收益為6.04%,高于境外借入美元成本。另一方面是境外央行、主權(quán)財富基金等配置型投資者的投資需求有所增長。人民幣資產(chǎn)安全性較高,作為避險資產(chǎn)受到包括境外央行、主權(quán)財富基金等境外投資者的青睞。同時,由于經(jīng)濟運行和政策節(jié)奏的差異,人民幣債券與歐美國債相關(guān)性較低,配置人民幣債券有助于降低投資組合收益波動性,提高組合風險收益比。此外,隨著人民幣國際化不斷推進,人民幣跨境使用占比穩(wěn)步提高,也是推動境外央行等機構(gòu)增持人民幣債券的重要原因。

    光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示,境外機構(gòu)持續(xù)增配中國債券,既有短期因素,也有中長期因素。從短期看,我國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進,宏觀政策保持積極,外資看好債市走勢。同時,我國持續(xù)推動金融業(yè)高水平對外開放,為外資投資人民幣債券提供便利、降低了交易成本等。從中長期看,我國經(jīng)濟展現(xiàn)強大韌性,經(jīng)濟長期向好,增強了外資持有人民幣債券信心。

    展望后市,業(yè)界普遍預計境外機構(gòu)增持中國債券的趨勢還將延續(xù)。

    于麗峰認為,隨著中國在全球經(jīng)濟中的重要性進一步提升,國內(nèi)金融基礎(chǔ)設施的持續(xù)完善和債券市場的進一步開放,外資持續(xù)提高人民幣債券的配置比例是大勢所趨。未來隨著國內(nèi)信用債市場基礎(chǔ)設施的進一步完善,外資持有境內(nèi)債券的品種將進一步豐富,規(guī)模也將持續(xù)擴大。

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