“海外央行加息潮”年末降速 專家認(rèn)為全球金融動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)仍存

    本報(bào)記者 侯捷寧

    見習(xí)記者 韓昱

    12月中旬以來，不少海外經(jīng)濟(jì)體央行進(jìn)行了年內(nèi)最后一次貨幣政策會(huì)議，美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、英國央行、瑞士央行、挪威央行等均紛紛加息。不過，在美聯(lián)儲(chǔ)縮減加息幅度的“引領(lǐng)”下，多數(shù)海外央行也在年內(nèi)最后一次議息會(huì)議上放慢節(jié)奏，選擇相對(duì)較小的加息幅度。

    據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，海外主要央行在2022年加息合計(jì)逾300次，其中美歐三大央行——美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、英國央行就各自加息了7次、4次、8次。接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪的專家認(rèn)為，雖然當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)海外主要央行的激進(jìn)緊縮預(yù)期有所放緩，但在“更高”“更久”加息周期的影響下，全球金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)仍存。

    以美聯(lián)儲(chǔ)為例，為應(yīng)對(duì)高企的通脹，美聯(lián)儲(chǔ)在年內(nèi)已進(jìn)行7次加息，累計(jì)加息425個(gè)基點(diǎn)，并在6月份、7月份、9月份、11月份連續(xù)四次大幅加息75個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)近40年來最快加息記錄。直至11月份美國通脹數(shù)據(jù)有較大幅度回落后，美聯(lián)儲(chǔ)才決定在12月份放緩加息幅度至50個(gè)基點(diǎn)，但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾也繼續(xù)“鷹派”表態(tài)，暗示后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)仍將較長(zhǎng)時(shí)間維持高利率，加息終點(diǎn)或在5%以上，在通脹率有明顯回落至2%的趨勢(shì)前，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)降息。

    財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，美國利率在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持高位或加大其經(jīng)濟(jì)放緩風(fēng)險(xiǎn)。此外，美國通脹頑固與勞動(dòng)力市場(chǎng)的供需失衡，或也需要以經(jīng)濟(jì)收縮甚至“衰退”為代價(jià)，最終使勞動(dòng)力供需回歸平衡，使通脹回歸美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)水平。

    “未來美國通脹率大概率仍將穩(wěn)步下行，但如果供給沖擊影響不能完全消除，要將通脹降至合意水平勢(shì)必需要總需求的大幅緊縮，故美聯(lián)儲(chǔ)想要實(shí)現(xiàn)‘軟著陸’并不容易。”民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)也說。

    歐洲央行、英國央行也緊跟美聯(lián)儲(chǔ)的腳步。其中，歐洲央行在7月份進(jìn)行了自2011年以來首次加息，在9月份、10月份連續(xù)兩次大幅加息75個(gè)基點(diǎn)，12月份縮減至50個(gè)基點(diǎn)，年內(nèi)累計(jì)加息250個(gè)基點(diǎn)；英國央行則從2021年12月份就開始加息，通過9次加息將基準(zhǔn)利率抬升至2008年以來的最高水平。

    伍超明認(rèn)為，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)已由金融危機(jī)以來的“三低一高”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;三高一低”新格局，即由“低增長(zhǎng)、低利率、低通脹、高債務(wù)”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;高債務(wù)、高通脹、高利率、低增長(zhǎng)”。對(duì)于海外經(jīng)濟(jì)體而言，高債務(wù)下的利率持續(xù)大幅抬升疊加經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，將導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門償債能力急劇下降，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)明顯增加。疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息產(chǎn)生的溢出效應(yīng)將引發(fā)非美貨幣貶值、資本快速回流美國，新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體債務(wù)甚至存在演變成新一輪危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。

    招商證券研報(bào)也分析稱，歷史數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)加息的末期或者結(jié)束加息的一年內(nèi)是金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)性最高的時(shí)期。比如，1980年代的拉美債務(wù)危機(jī)、2008年美國金融危機(jī)都是例證。目前看，明年上半年美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息的可能性較高，在美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行快速加息的背景下，由流動(dòng)性緊縮而引發(fā)海外金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的風(fēng)險(xiǎn)猶存。

（編輯 孫華 曹原赫）