股市債市共同發(fā)力 資本市場多層面服務(wù)擴內(nèi)需

    本報記者 包興安

    12月15日，國家發(fā)展改革委發(fā)布《“十四五”擴大內(nèi)需戰(zhàn)略實施方案》（以下簡稱《方案》），涉及資本市場多項內(nèi)容，包括加快推進(jìn)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等多層次資本市場體系建設(shè)；完善股票發(fā)行、退市、信息披露等制度；提高直接融資特別是股權(quán)融資比重；合理擴大債券融資規(guī)模等。

    在加大制造業(yè)投資支持力度方面，《方案》提出，引導(dǎo)各類優(yōu)質(zhì)要素向制造業(yè)集聚。鼓勵企業(yè)應(yīng)用先進(jìn)適用技術(shù)、加強設(shè)備更新和新產(chǎn)品規(guī)模化應(yīng)用。加快推進(jìn)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等多層次資本市場體系建設(shè)。

    一直以來，資本市場在支持制造業(yè)發(fā)展方面不斷加大力度，取得明顯成效。東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2022年12月15日，A股市場共有3319家制造業(yè)上市公司，累計IPO融資額達(dá)2.5萬億元。其中，在科創(chuàng)板上市394家，IPO融資額合計6187億元；在創(chuàng)業(yè)板上市840家，IPO融資額合計5743億元。

    北京師范大學(xué)政府管理研究院副院長、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究中心主任宋向清對記者表示，加快建設(shè)多層次資本市場體系建設(shè)有助于更好服務(wù)各類科技創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展需要，有助于打造先進(jìn)制造業(yè)的獨特優(yōu)勢和價值，加快制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級，助力擴大內(nèi)需。

    在健全投資項目融資機制方面，《方案》提出，“合理擴大債券融資規(guī)模，進(jìn)一步發(fā)展企業(yè)債券、公司債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、項目收益?zhèn)?，推進(jìn)債券市場互聯(lián)互通”。

    債券融資方面，東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年以來截至12月15日，公司債和企業(yè)債發(fā)行規(guī)模合計達(dá)3.4萬億元。

    東方金誠研究發(fā)展部高級分析師馮琳表示，促進(jìn)有效投資是擴大內(nèi)需的重要抓手之一。能否獲得穩(wěn)定、充足、成本適當(dāng)?shù)娜谫Y來源，是投資項目能否順利落地的前提。合理擴大債券融資規(guī)模引導(dǎo)資金流向重點領(lǐng)域，有助于支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。

    馮琳認(rèn)為，要鼓勵民企發(fā)債，提高資金配置效率。解決民企發(fā)債難題，除了各項定向支持政策外，可以考慮逐步放開高收益?zhèn)袌?，切實打破債券發(fā)行級別下限，讓風(fēng)險與收益相匹配，鼓勵債市沿著市場化的道路發(fā)展。

    在健全各類生產(chǎn)要素參與分配機制方面，《方案》提出，“鼓勵符合條件的企業(yè)用足用好股權(quán)、期權(quán)等各類中長期激勵工具”“完善股票發(fā)行、退市、信息披露等制度，推動資本市場規(guī)范健康發(fā)展”“創(chuàng)新更多適應(yīng)家庭財富管理需求的金融產(chǎn)品，進(jìn)一步豐富資產(chǎn)管理產(chǎn)品”。

    北京國家會計學(xué)院教授崔志娟對《證券日報》記者表示，擴大內(nèi)需，必須加強需求側(cè)管理。激發(fā)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)更新?lián)Q代和實體經(jīng)濟創(chuàng)新活力，引領(lǐng)和創(chuàng)新市場需求，滿足市場供需雙方在更高水平上的動態(tài)平衡。為此，鼓勵金融機構(gòu)支持實體經(jīng)濟發(fā)展，在有效控制風(fēng)險前提下，利用數(shù)據(jù)大平臺創(chuàng)新金融產(chǎn)品服務(wù)，擴大融資品種，如開展動產(chǎn)質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押、存貨與倉單質(zhì)押、股權(quán)質(zhì)押、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押等，積極穩(wěn)妥發(fā)展供應(yīng)鏈金融服務(wù)，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)、制造業(yè)的高端化、智能化轉(zhuǎn)型提供融資支持。

    宋向清表示，未來要積極推進(jìn)債券和證券品種創(chuàng)新，促進(jìn)債市和股市共同發(fā)力，推進(jìn)實體經(jīng)濟融資質(zhì)與量的同步提升，從而構(gòu)建多元化、多渠道、多層次的直接融資體系，進(jìn)一步增強資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。