日本交易所集團(tuán)CEO清田瞭：積極推動(dòng)亞太區(qū)域業(yè)務(wù) 深化與中國(guó)證券交易所合作

    2013年，在日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步履沉重之際，為扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，日本交易所集團(tuán)（簡(jiǎn)稱“日交所”）成立，日交所由東京證券交易所（現(xiàn)貨市場(chǎng)）、大阪交易所（金融衍生品市場(chǎng)）、東京商品交易所（商品期貨市場(chǎng)）等構(gòu)成，是全球最大的交易所集團(tuán)之一。

    今年4月4日，日交所正式對(duì)旗下股票市場(chǎng)東京證券交易所（簡(jiǎn)稱“東交所”）進(jìn)行了一次市場(chǎng)重大重組。此前東交所分為東證1部、東證2部、Mothers和JASDAQ（分為標(biāo)準(zhǔn)、成長(zhǎng)）共5個(gè)板塊。這一次改革將重新劃分成主要市場(chǎng)、標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)和成長(zhǎng)市場(chǎng)3個(gè)板塊，這是東交所60年來(lái)的最大改革。

    主要市場(chǎng)需滿足流通股票總市值超過(guò)100億日元（約人民幣5.1億元），流通股比率達(dá)到35%以上；標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)需要流通股總市值超過(guò)10億日元（約人民幣5100萬(wàn)元），流通股比率達(dá)到25%以上；成長(zhǎng)市場(chǎng)則要求流通股總市值達(dá)到5億日元（約人民幣2500萬(wàn)元）以上，流通股比率超過(guò)25%。

    東交所對(duì)主要市場(chǎng)采取更嚴(yán)格的上市標(biāo)準(zhǔn)，希望突出盈利能力強(qiáng)、公司治理符合全球標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)質(zhì)公司，以吸引更多的外國(guó)投資者。

    近期，證券時(shí)報(bào)記者專訪了日交所CEO清田瞭。談及此次改革，他稱：“我們重組的目的是提供一個(gè)有吸引力的市場(chǎng)，東交所作為全球領(lǐng)先的市場(chǎng)之一，海外機(jī)構(gòu)投資者占市場(chǎng)交易的大部分，希望無(wú)論是日本企業(yè)還是國(guó)外高成長(zhǎng)企業(yè)，都能將東交所作為上市募資地。”他表示，東交所一直在積極推動(dòng)面向跨境企業(yè)的IPO業(yè)務(wù)，希望亞洲區(qū)域具有成長(zhǎng)潛力的優(yōu)質(zhì)公司能從中受益。

    數(shù)據(jù)顯示，東證股價(jià)指數(shù)（TOPIX）在1989年12月以2884.8點(diǎn)創(chuàng)歷史新高，2022年11月24日?qǐng)?bào)2018.80點(diǎn)，指數(shù)超過(guò)30年未漲，一直在2000點(diǎn)左右徘徊，而美國(guó)標(biāo)普500等國(guó)際股價(jià)指數(shù)屢創(chuàng)新高。根據(jù)東交所官網(wǎng)數(shù)據(jù)，東證1部企業(yè)股價(jià)凈值比（PBR）不到1倍的企業(yè)占了一半，而標(biāo)普500股價(jià)指數(shù)成份股中，只有2%的凈值比低于1倍。

    對(duì)于此次改革，外界褒貶不一，日興證券的首席量化分析師伊藤圭一表示：“主要市場(chǎng)股票從近2200家公司減少到1800余家公司，不過(guò)依然很臃腫。因?yàn)闁|交所采取了‘過(guò)渡性’措施，允許不符合主要市場(chǎng)上市標(biāo)準(zhǔn)的公司繼續(xù)留在該板塊中，只要公司通過(guò)承諾在未來(lái)某個(gè)時(shí)候達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，有些企業(yè)的計(jì)劃甚至長(zhǎng)達(dá)10年。”清田瞭稱，這些努力不會(huì)在一夜之間產(chǎn)生效果，需要一個(gè)過(guò)程。

    采訪中，清田瞭提到，認(rèn)識(shí)到中國(guó)和其他亞洲國(guó)家有很高的經(jīng)濟(jì)潛力，所以將繼續(xù)積極推動(dòng)在亞太區(qū)域的業(yè)務(wù)。希望中國(guó)和其他亞洲地區(qū)的高成長(zhǎng)企業(yè)能夠到日本上市募資或者發(fā)行債券。此外，中日在ETF互聯(lián)互通方面已取得很大進(jìn)展，清田瞭稱，非常樂(lè)意進(jìn)一步深化與中國(guó)證券交易所的合作，并為兩國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展作出貢獻(xiàn)。

    東交所

    啟動(dòng)60年來(lái)最大改革

    證券時(shí)報(bào)記者：今年4月，為提升股市吸引力，東交所從4個(gè)市場(chǎng)重組為3個(gè)，重組后將分為主要市場(chǎng)、標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)和成長(zhǎng)市場(chǎng)，這也是60多年最大規(guī)模的一次改革，但外界認(rèn)為改革不徹底，您如何看待？

    清田瞭：之前的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)自于2013年原東京證券交易所和大阪證券交易所合并后的現(xiàn)貨股票市場(chǎng)，導(dǎo)致“東證1部”涵蓋了超半數(shù)的上市公司，相對(duì)比較臃腫，這也被認(rèn)為是TOPIX指數(shù)長(zhǎng)期表現(xiàn)不佳的原因之一。許多成份股都是鮮為人知的小型股，流動(dòng)性很低甚至沒(méi)有，披露的英文信息很少。從投資者角度來(lái)看，每個(gè)細(xì)分市場(chǎng)的特點(diǎn)不夠鮮明，未能很好地激勵(lì)上市公司發(fā)揮其增長(zhǎng)潛力、提升價(jià)值。

    因此，我們將市場(chǎng)重組為3個(gè)對(duì)投資者有明顯差異的細(xì)分板塊，主要市場(chǎng)定位為“以與全球投資者進(jìn)行建設(shè)性對(duì)話為核心業(yè)務(wù)”的板塊，我們歡迎具有足夠規(guī)模、流動(dòng)性和優(yōu)秀公司治理的公司。標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)則對(duì)上市公司的要求僅次于主要市場(chǎng)，同樣具有足夠規(guī)模和一定的流動(dòng)性，還有較強(qiáng)的管理能力。成長(zhǎng)市場(chǎng)主要是針對(duì)具有高增長(zhǎng)潛力的初創(chuàng)型公司。

    我們重組的目的是提供一個(gè)有吸引力的市場(chǎng)，不僅支持上市公司的可持續(xù)發(fā)展和企業(yè)價(jià)值的中長(zhǎng)期提升，而且也要得到本地和海外投資者的支持。東交所成交額60%~65%來(lái)自海外投資人，去年3月底的股票持有比率也有30%是外資，衍生金融產(chǎn)品交易則有75%來(lái)自海外投資人。我們的目標(biāo)是讓日本成為國(guó)際金融中心，但這需要時(shí)間。

    目前已經(jīng)有1837家公司轉(zhuǎn)移到主要市場(chǎng)，對(duì)于那些不符合條件的公司（約300家）則需要考慮新的增長(zhǎng)點(diǎn)和提高自身流動(dòng)性才能留在主要市場(chǎng)。

    此次改革僅僅是一個(gè)開始，無(wú)論如何，支持企業(yè)提升價(jià)值是非常重要的，這些努力不會(huì)一夜之間產(chǎn)生效果，而是需要一個(gè)過(guò)程。為了提高市場(chǎng)重組效率，我們還決定成立專家委員會(huì)，持續(xù)跟進(jìn)上市公司工作進(jìn)展及投資者評(píng)價(jià)，并就增補(bǔ)措施向東交所提供建議，包括規(guī)則改變的過(guò)渡性措施，并將繼續(xù)就這些問(wèn)題進(jìn)行深入討論。

    證券時(shí)報(bào)記者：東交所上市公司總市值在全球交易所中排名靠前，企業(yè)在此上市有哪些好處？

    清田瞭：在流動(dòng)性方面，東交所作為全球領(lǐng)先的市場(chǎng)之一擁有強(qiáng)大的影響力，這當(dāng)中大部分交易來(lái)自海外機(jī)構(gòu)投資者。我們希望無(wú)論是日本企業(yè)還是國(guó)外高成長(zhǎng)企業(yè)，都將東交所作為上市募資地，力爭(zhēng)使其成為亞太地區(qū)乃至全球的重要市場(chǎng)。我們希望通過(guò)在東交所上市，可以提高外國(guó)公司的知名度和公信力，完善內(nèi)部管理制度和提升員工士氣，擴(kuò)大在日本和其他亞洲國(guó)家的業(yè)務(wù)，從而提高企業(yè)價(jià)值。

    證券時(shí)報(bào)記者：東交所目前有3830家上市公司，僅6家為外國(guó)公司，未來(lái)有沒(méi)有計(jì)劃讓更多的外國(guó)公司來(lái)日本上市？

    清田瞭：近年來(lái)，東交所一直備受外國(guó)公司的關(guān)注，特別是那些有興趣在成長(zhǎng)市場(chǎng)上市的、擁有高成長(zhǎng)性潛力的初創(chuàng)企業(yè)。

    除了以外國(guó)公司的身份在日本上市，國(guó)外企業(yè)在日本注冊(cè)新（子）公司的形式，或者是外國(guó)人直接在日本創(chuàng)立新公司并且上市的案例也是越來(lái)越多。我們將這些公司統(tǒng)稱為“跨境公司”。截至目前，一共有19家跨境公司在日本上市，這包括了今年7月份上市的方正株式會(huì)社（HOUSEIInc）。

    實(shí)際上，我們也了解到很多跨境公司對(duì)于在日本上市表現(xiàn)出極大的興趣，并且也一直在為此做準(zhǔn)備。

    而我們一直在做IPO推廣，也有針對(duì)與日本關(guān)聯(lián)度比較高的高增長(zhǎng)跨境公司。我們認(rèn)為在東交所上市是提升企業(yè)價(jià)值的最佳途徑，我們也始終歡迎來(lái)自包括中國(guó)在內(nèi)的世界各地的公司。

    深化

    與中國(guó)證券交易所合作

    證券時(shí)報(bào)記者：東交所一直在推動(dòng)亞洲的IPO業(yè)務(wù)，這個(gè)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力巨大，有很多優(yōu)秀的創(chuàng)新公司，尤其是中國(guó)，所以目前跟中國(guó)有關(guān)方面的合作是怎樣的，接下來(lái)還會(huì)有哪些其他進(jìn)展？

    清田瞭：我們一直在積極推動(dòng)?xùn)|交所的國(guó)外業(yè)務(wù)，并且特別希望一些亞洲公司能夠從中受益。我們認(rèn)為中國(guó)和其他亞洲國(guó)家都具有很大的（經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)）潛力，所以我們將繼續(xù)積極推動(dòng)在亞太區(qū)域的業(yè)務(wù)。

    在中日ETF互聯(lián)互通方面，2019年6月，我們與上交所合作，首批追蹤日本股票的ETF在中國(guó)上市。2021年4月，我們深化與深交所的合作，使更多追蹤日本股票的ETF得以上市。目前，包括追蹤日本領(lǐng)先指數(shù)TOPIX和日經(jīng)225在內(nèi)的4只ETF在上交所上市，1只日經(jīng)225ETF在深交所上市。這些產(chǎn)品為中國(guó)投資者投資日本股票市場(chǎng)提供了一個(gè)新的投資機(jī)會(huì)。

    同時(shí)，也有6只與中國(guó)股票相關(guān)的ETF在東交所上市，為投資者提供了包括大、中、小盤股和新興股票在內(nèi)的完整指數(shù)陣容。

    除此之外，我們?cè)诮衲?月7日還與中國(guó)金融期貨交易所簽署合作諒解備忘錄，以加強(qiáng)雙方的衍生品市場(chǎng)合作，希望有助于兩國(guó)市場(chǎng)參與者方便地參與到彼此的衍生品交易中，并提高中日ETF互聯(lián)互通產(chǎn)品的流動(dòng)性。通過(guò)這些努力，希望進(jìn)一步強(qiáng)化與滬深交易所建立ETF互聯(lián)互通機(jī)制，讓這種互聯(lián)互通更加便捷。我們?cè)高M(jìn)一步深化與中國(guó)相關(guān)交易所的合作，為兩國(guó)資本市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展作出貢獻(xiàn)。

    證券時(shí)報(bào)記者：今年3月，東交所批準(zhǔn)中國(guó)銀行在東京專業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)行總額100億日元債券的上市申請(qǐng)。在債券市場(chǎng)，是否還有進(jìn)一步合作的計(jì)劃？

    清田瞭：東京專業(yè)債券市場(chǎng)是根據(jù)2008年修訂《金融商品交易法》時(shí)引入的“面向?qū)I(yè)投資者市場(chǎng)制度”而設(shè)立的新型債券市場(chǎng)，我們很高興中國(guó)銀行發(fā)行的債券能夠成功在此上市，此次上市也是日交所集團(tuán)與中國(guó)銀行通力合作的成果。日交所和中國(guó)銀行的諒解備忘錄簽訂至今已經(jīng)過(guò)去8年，通過(guò)此次上市我們也可以看到雙方依舊保持非常良好的合作關(guān)系。

    此外，包括中國(guó)工商銀行、建設(shè)銀行、東方航空在內(nèi)的其他中國(guó)公司已經(jīng)成功在此發(fā)行債券，我們非常樂(lè)于并繼續(xù)響應(yīng)以上這些或其他中國(guó)公司的（上市）需求。

    提升金融和資本市場(chǎng)的

    全球競(jìng)爭(zhēng)力

    證券時(shí)報(bào)記者：今年日交所出臺(tái)了《中期經(jīng)營(yíng)計(jì)劃2024》，愿景是希望到2030年發(fā)展成為一個(gè)綜合性的全球金融和信息平臺(tái)，你們會(huì)通過(guò)哪些措施，提升日本金融和資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力？

    清田瞭：在《中期經(jīng)營(yíng)計(jì)劃2024》文件中，我們將2022財(cái)年起的三年時(shí)間視為實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期愿景的第一階段。為實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期愿景，勢(shì)必要加強(qiáng)交易所的流動(dòng)性和提升融資功能，通過(guò)擴(kuò)展產(chǎn)品并為其制定規(guī)則和框架，例如為投資者提供更豐富的投資機(jī)會(huì)以及修改上市規(guī)則，提升上市企業(yè)價(jià)值。同時(shí)，我們還將加強(qiáng)與利率相關(guān)的衍生品市場(chǎng)建設(shè)，以及與數(shù)字貨幣相關(guān)的舉措。

    日本目前的利率穩(wěn)定在超低水平，部分原因是日本央行的貨幣政策，但世界各地已經(jīng)開始推出數(shù)輪加息政策，這很可能對(duì)我們產(chǎn)生一些影響。我們將密切關(guān)注外部環(huán)境的變化，努力履行亞太地區(qū)資本樞紐的角色和功能。

    此外，隨著綠色債券等可持續(xù)發(fā)展相關(guān)產(chǎn)品發(fā)行量的增加，我們將努力為這些產(chǎn)品搭建信息平臺(tái)，傳播相關(guān)信息。作為交易所運(yùn)營(yíng)商，我們將從資本市場(chǎng)的角度通過(guò)提供與ESG相關(guān)的指數(shù)和產(chǎn)品，為實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的社會(huì)作出貢獻(xiàn)。