全球債市匯市巨震：英鎊對美元逼近平價 多國債市遭遇“拋售潮”

在全球外匯市場風云變幻之時，英鎊兌美元——這一全球歷史最悠久的交易貨幣對，也走到了“至暗”時刻。

9月26日，英鎊兌美元一度重挫逾4%，跌至1.0349:1，距離跌破1:1平價只差分毫。而在這一對貨幣200多年的交易歷史中，英鎊兌美元從未低于1:1平價。

貨幣市場預計，英國央行將在11月底前加息175個基點。交易員預計到2023年11月，英國央行將利率升至6%，達到2001年以來的最高水平。

英鎊兌美元創(chuàng)1985年來新低

在通脹高企、能源危機、全球加息潮等多重壓力下，市場預期英鎊或將步歐元“后塵”，對美元跌破平價或只是時間問題。

上周五，英鎊兌美元下跌超3%，收于1.0846:1，創(chuàng)下1985年以來的新低。9月26日，英鎊兌美元延續(xù)跌勢，一度跌至1.0349:1，最大跌幅逾4%，再創(chuàng)低位，與美元平價更是近在咫尺。

業(yè)內認為，英鎊近日“斷崖式”大跌與英國政府推出的減稅方案直接相關。當?shù)貢r間9月23日，英國新任財政部長克沃滕宣布了自1972年以來最激進的減稅方案：除了在未來6個月為家庭和企業(yè)提供600億英鎊的能源補助外，財政部預計在未來5年內還將通過減稅等計劃向市場注入約1610億英鎊的資金。

減稅措施的公布，立即引發(fā)了英國金融市場“地震”。嘉盛集團全球研究主管Matt Weller表示，預算案的推出令國際投資者惶惶不安，大舉拋售英國金邊債券和英鎊，致使債券收益率飆升，英鎊對美元跌至1985年以來最低點。

市場的擔憂不無道理。減稅屬于擴張性財政政策，短期在支撐經(jīng)濟增長的同時，又會推高通脹。對于CPI同比增速一度突破10%的英國來說，這無疑是在“經(jīng)濟增長”和“通脹高企”的刀尖之上“起舞”，英國經(jīng)濟前景令人擔憂。

“當前，特拉斯政府的財政刺激計劃令外界對于英國政府的中期財政健康的疑慮加深。”中金公司研究院外匯專家李劉陽認為，在高通脹、高經(jīng)常項目逆差的宏觀組合下，英國政府的高財政赤字有可能會讓英國陷入經(jīng)濟衰退。在相關不確定性好轉前，英鎊仍然可能會繼續(xù)呈現(xiàn)跌勢。

而且，在利率上升背景之下，財政大幅擴張也使得市場對于政府債務可持續(xù)性的擔憂加劇。自去年12月開始，英國央行不斷加息，至今已加息7次，基準利率抬升至2.25%，達到自2008年以來最高水平。

10年期日本國債逼近收益率上限

多國央行激進加息抗通脹，令債券市場面臨數(shù)十年來最嚴峻的“拋售潮”。

日本債券市場就是其中一個典型。一段時間以來，由于日本央行堅守貨幣寬松政策，與美聯(lián)儲貨幣政策分歧加大，美國和日本國債收益率利差大幅走擴。在此背景下，海外投資者拋售日本國債規(guī)模屢創(chuàng)紀錄，日本國債收益率曲線陡峭上升。

9月26日，10年期日本國債收益率一度升至0.247%，逼近日本央行可容忍交易區(qū)間的上限0.25%。這也迫使日本央行緊急采取措施穩(wěn)定國債收益率。

當日，日本央行表示，將在常規(guī)債券購買中購買5500億日元(約合38.2億美元)5至10年期債券，高于最初計劃的5000億日元。1至3年期和3至5年期債券的購買金額維持不變，各為4750億日元。此外，日本央行還提出以0.25%的固定收益率購買無限制數(shù)量的10年期票據(jù)。

多國債券市場均處于“愁云慘霧”中。9月23日，在美聯(lián)儲加息75個基點的“靴子”落地后，對利率前景敏感的2年期和3年期美國國債收益率雙雙突破4.2%，為2007年以來首次。上周，在英國政府公布大規(guī)模減稅方案之后，英國5年期國債收益率突破4%；英國10年期國債收益率更是直接升至自2011年以來的新高……

全球債券市場將走向何方？有“2022年華爾街最精準分析師”之稱的美國銀行證券首席投資策略師Michael Hartnett在其最新報告中發(fā)出警告：目前全球債券市場形勢極為嚴峻，史上第三次債券熊市即將到來，當前的形勢將比前兩次更為糟糕。

Hartnett在報告中分析稱，債市崩盤可能會帶來信用違約事件，并加大投資者在必要時退出全球最擁擠交易的難度，包括做多美元、美國科技股、私募股權等交易。此外，作為最具流動性的資產之一，債市崩盤也將帶來流動性枯竭，并由此蔓延至整個金融市場。