三年行動(dòng)收官在即 國資證券化再加速

    當(dāng)前國企改革三年行動(dòng)已進(jìn)入決戰(zhàn)決勝關(guān)鍵階段，中央企業(yè)和地方國企聚焦收官“窗口期”，加快推進(jìn)以上市、實(shí)施中長期激勵(lì)為代表的市場化改革。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，A股新增國有控股上市公司19家，并有48家國有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，央企和地方國企借力多層次資本市場，積極謀求上市乃大勢所趨。同時(shí)，國企中長期激勵(lì)，尤其是股權(quán)激勵(lì)正擴(kuò)圍擴(kuò)面，激勵(lì)空間進(jìn)一步打開。

    央地國企積極謀上市

    深入實(shí)施國資國企改革，借力多層次資本市場乃重要一招。

    在中核集團(tuán)近日召開的提高控股上市公司質(zhì)量工作推進(jìn)（視頻）會(huì)上，中核集團(tuán)黨組成員、總會(huì)計(jì)師王學(xué)軍說，近年來，集團(tuán)公司大力推動(dòng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)對(duì)接多層次資本市場，同時(shí)調(diào)整退出非優(yōu)勢上市平臺(tái)，取得積極成效，上市公司收入貢獻(xiàn)率達(dá)76.27%，資產(chǎn)證券化率為65.88%。

    “中核集團(tuán)上市公司高質(zhì)量發(fā)展仍然存在優(yōu)化和提升空間。”王學(xué)軍表示，集團(tuán)公司各部門及單位要以本次提高控股上市公司質(zhì)量專項(xiàng)工作為契機(jī)，打造核科技產(chǎn)業(yè)特色的高質(zhì)量上市公司集群，樹立中核集團(tuán)上市公司品牌形象，形成與核產(chǎn)業(yè)影響力相匹配的資本市場影響力。

    南方航空集團(tuán)在推進(jìn)混改、上市方面正加快步伐。“南方航空集團(tuán)整合旗下貨運(yùn)資源，打造貨運(yùn)物流產(chǎn)業(yè)，成立了南航物流公司，通過引入戰(zhàn)略投資者完成‘以混促改’，深度轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制，目前正加快推動(dòng)上市進(jìn)程。”南方航空集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹。

    地方國資也正積極推動(dòng)資產(chǎn)證券化。河北省國資委相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將聯(lián)合專業(yè)機(jī)構(gòu)全面摸排上市資源，大力推進(jìn)分類培育，大力推進(jìn)創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊分拆上市，“一企一策”解決企業(yè)上市前困難問題；通過因企制宜、多點(diǎn)發(fā)力，力爭“十四五”末每戶監(jiān)管企業(yè)都新增1至2家上市公司。

    山東省國資委相關(guān)負(fù)責(zé)人近日表示，國企改革三年行動(dòng)實(shí)施以來，山東省新增省屬控股上市公司11家。目前，山東省屬控股上市公司48家，下一步將重點(diǎn)把專精特新“小巨人”“獨(dú)角獸”“瞪羚企業(yè)”等作為上市后備資源進(jìn)行培育，充實(shí)上市資源后備庫。“今年在實(shí)現(xiàn)2家企業(yè)首發(fā)上市的基礎(chǔ)上，力爭年底前再有3至5戶企業(yè)遞交申報(bào)材料。”這位負(fù)責(zé)人說。

    知本咨詢數(shù)據(jù)中心提供的數(shù)據(jù)顯示，截至9月6日，今年以來A股新增國有控股上市公司19家，其中，央企控股上市公司10家，地方國有控股上市公司9家。國資委今年5月公布，2020年以來，國資系統(tǒng)共有38戶企業(yè)在主板上市，51戶企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所上市，實(shí)現(xiàn)直接融資2574億元。

    “央企和地方國企上市乃大勢所趨。”中國企業(yè)研究院首席研究員李錦表示，一方面，央企將“專精特新”業(yè)務(wù)分拆出來單獨(dú)上市，有利于此類業(yè)務(wù)快速成長，增強(qiáng)行業(yè)競爭力；另一方面，央企圍繞主業(yè)進(jìn)行專業(yè)化整合成立新平臺(tái)也將積極謀求上市。同時(shí)，從地方來看，一批上市“后備軍”蓄勢待發(fā)，未來，國企上市公司數(shù)量將持續(xù)增加。

    股權(quán)激勵(lì)擴(kuò)圍擴(kuò)面

    隨著“政策包”“工具箱”不斷豐富和升級(jí)，國企中長期激勵(lì)，尤其是股權(quán)激勵(lì)正不斷擴(kuò)圍擴(kuò)面。

    上述南方航空集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，集團(tuán)出臺(tái)了《激勵(lì)機(jī)制工作指引》，在子企業(yè)全面實(shí)施員工持股、超額利潤分享、崗位分紅、項(xiàng)目分紅等中長期激勵(lì)工具，累計(jì)激勵(lì)超過800人。其中，2021年102名核心骨干員工人均分紅超3萬元。

    中國能源建設(shè)集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，集團(tuán)建立了“3+2”中長期激勵(lì)機(jī)制，出臺(tái)限制性股票激勵(lì)計(jì)劃、科技型企業(yè)股權(quán)和分紅激勵(lì)、超額利潤獎(jiǎng)勵(lì)工資總額分享、虛擬股權(quán)跟投等制度，實(shí)施激勵(lì)的9戶子企業(yè)2021年度增量利潤占集團(tuán)增量利潤總額的41%，激勵(lì)引領(lǐng)和杠桿撬動(dòng)作用充分彰顯。

    在地方國企層面，各類激勵(lì)政策“百花齊放”。河北省國資委制定實(shí)施了監(jiān)管企業(yè)中長期激勵(lì)指導(dǎo)意見，督促企業(yè)統(tǒng)籌運(yùn)用股權(quán)激勵(lì)、超額利潤分享和項(xiàng)目跟投等強(qiáng)化正向激勵(lì)。截至目前，河北省屬企業(yè)已開展中長期激勵(lì)的一級(jí)和各級(jí)子企業(yè)占具備條件的98.04%，惠及4118名關(guān)鍵崗位核心人才。廣東省國資委出臺(tái)了《省屬企業(yè)中長期激勵(lì)工作指引（試行）》，指導(dǎo)省屬企業(yè)靈活開展多種形式的中長期激勵(lì)，探索核心骨干人才與企業(yè)“利益共沾、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”更為有效的實(shí)現(xiàn)方式。

    知本咨詢數(shù)據(jù)顯示，截至9月6日，今年以來A股市場實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的國有控股上市公司為48家，其中央企控股上市公司17家，地方國有控股上市公司31家。從采用的激勵(lì)工具來看，約92%的國有控股上市公司選擇了限制性股票激勵(lì)工具。

    “未來國有控股上市公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方面還有很大空間。”知本咨詢國企改革數(shù)據(jù)中心副主任王娜表示，尚未有效實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的國有控股上市公司應(yīng)加大推進(jìn)力度，進(jìn)一步健全公司長效激勵(lì)機(jī)制，切實(shí)做好引人留人工作，共同推進(jìn)國有企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展、高質(zhì)量發(fā)展。在實(shí)施過程中，國企應(yīng)準(zhǔn)確把握股權(quán)激勵(lì)工具適用范圍，為后續(xù)再實(shí)施股權(quán)激勵(lì)預(yù)留空間，并合理確定授予價(jià)格，真正實(shí)現(xiàn)有效激勵(lì)。