央行多舉措保持流動性合理充裕水平 專家預(yù)計后期仍將靈活調(diào)節(jié)維持資金面穩(wěn)定

    本報記者 劉琪

    日前召開的中共中央政治局會議強(qiáng)調(diào)，“貨幣政策要保持流動性合理充裕，加大對企業(yè)的信貸支持，用好政策性銀行新增信貸和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資基金”。相較于4月29日中共中央政治局會議提出的“用好各類貨幣政策工具”，本次會議對貨幣政策的描述更為明確。

    對此，民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)Α蹲C券日報》記者表示，預(yù)計下半年政策將繼續(xù)保持連續(xù)性，在加大信貸支持的同時，重點(diǎn)通過政策性銀行新增信貸和基建投資基金加大寬信用力度。

    英大證券研究所所長鄭后成表示，預(yù)計貨幣政策將保持定力，會議提出“加大對企業(yè)的信貸支持”，預(yù)計中短期內(nèi)M2同比與社會融資規(guī)模存量同比還將處于較高位置。

    “在經(jīng)濟(jì)回歸向好趨勢過程中，貨幣政策更加側(cè)重于寬信用政策的落實(shí)生效。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，二季度銀行間市場流動性整體處于較合理充裕偏多的狀態(tài)，資金利率在4月份以來持續(xù)低位運(yùn)行。此次會議提出“保持流動性合理充裕”，聯(lián)系近期央行靈活調(diào)整逆回購操作規(guī)模，后續(xù)需要關(guān)注央行是否會引導(dǎo)資金利率向政策利率回歸。

    實(shí)際上，央行今年一直在強(qiáng)調(diào)“保持流動性合理充裕”。例如，在《2022年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中以及中國人民銀行貨幣政策委員會召開的2022年第二季度例會上均有相關(guān)表述。

    光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對記者表示，目前國內(nèi)處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要階段，保持合理寬松流動性環(huán)境，疏通政策傳導(dǎo)，穩(wěn)定實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，能為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇營造適宜貨幣環(huán)境。

    今年以來，央行多措并舉合理增加流動性供給，包括降低準(zhǔn)備金率0.25個百分點(diǎn)、上繳結(jié)存利潤9000億元等。同時伴隨著財政支出力度加大、再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具形成較大規(guī)模的基礎(chǔ)貨幣投放等因素，市場流動性一直維持在合理充裕水平。4月份以來資金利率持續(xù)低位運(yùn)行，進(jìn)入7月份后進(jìn)一步下行，近期DR001加權(quán)平均利率甚至盤中一度跌破1%。

    央行貨幣政策司司長鄒瀾7月13日在“上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會”上表示，“目前，銀行間市場存款類機(jī)構(gòu)7天回購加權(quán)平均利率，就是我們常說的DR007，在1.6%左右，低于公開市場操作利率（2.1%），流動性保持在較合理充裕還略微偏多的水平上。”

    中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在7月14日至7月28日期間，DR007加權(quán)平均利率最高為1.5967%、最低為1.4826%，截至7月29日17時，DR007加權(quán)平均利率為1.6329%。

    周茂華認(rèn)為，央行調(diào)節(jié)短期流動性工具豐富，預(yù)計后續(xù)以公開市場工具為主，綜合考慮短期擾動因素，靈活調(diào)節(jié)，維持資金面平穩(wěn)、保持流動性合理充裕。