50個(gè)基點(diǎn)！歐洲央行超預(yù)期大幅加息，或難扭轉(zhuǎn)歐元走弱趨勢(shì)

    本報(bào)記者 劉琪 見(jiàn)習(xí)記者 韓昱

    北京時(shí)間7月21日晚間，歐洲央行公布利率決議，將三大關(guān)鍵利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，超過(guò)此前預(yù)期的25個(gè)基點(diǎn)。此次加息為2011年來(lái)首次，加息幅度也創(chuàng)2000年來(lái)最大值。

圖片來(lái)源：歐洲央行網(wǎng)站

    歐洲央行的主要存款利率過(guò)去8年一直為負(fù)，此次加息主要是為應(yīng)對(duì)歐元區(qū)日益嚴(yán)重的通脹現(xiàn)象。

    “歐洲央行此次超預(yù)期加息50個(gè)基點(diǎn)，也是‘不得已而為之’。歐洲當(dāng)前的通脹主要由能源和食品價(jià)格上漲拉動(dòng)。但是，加息對(duì)解決歐洲面臨的能源困境效果有限。”民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

    歐盟統(tǒng)計(jì)局7月19日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)6月份通脹率按年率計(jì)算達(dá)到8.6%，遠(yuǎn)超歐央行2%的中期目標(biāo)，一年前該數(shù)值僅為1.9%。分項(xiàng)來(lái)看，能源成本的飆升大幅拉高通脹率，貢獻(xiàn)率達(dá)到48%。食品項(xiàng)緊隨其后，對(duì)通脹的貢獻(xiàn)率約22%。

    “采取激進(jìn)的加息政策勢(shì)必會(huì)提高信貸成本，這可能會(huì)影響歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇前景。特別是歐洲的高通脹與能源價(jià)格快速上行直接相關(guān)，加息能否抑制物價(jià)上漲存在較大不確定性。另外，近期歐元兌美元出現(xiàn)快速貶值，超預(yù)期加息可能也與這一因素有關(guān)。”中國(guó)銀行研究院研究員梁斯在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

    7月12日盤(pán)中，歐元兌美元匯率觸及平價(jià)，并一度跌破平價(jià)水平，為近20年來(lái)首次，令市場(chǎng)一片嘩然。

歐元對(duì)美元匯率近期走勢(shì)圖。圖片來(lái)源：Wind

    在利率決議后的新聞發(fā)布會(huì)上，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德承認(rèn)，能源和食品成本高漲，加之歐元匯率走貶，疊加會(huì)導(dǎo)致高通脹持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間，但其認(rèn)為推進(jìn)貨幣政策正?；苁雇浡驶芈渲聊繕?biāo)值，未來(lái)的政策利率路徑將依賴于通脹數(shù)據(jù)制定。

    溫彬則對(duì)此表示擔(dān)憂。他認(rèn)為，在加息背景下，歐洲經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)滯脹特征。通脹居高不下，消費(fèi)和投資信心都快速回落，能源成本高漲也造成了貿(mào)易條件惡化。特別是像德國(guó)多年來(lái)保持的貿(mào)易順差，也罕見(jiàn)出現(xiàn)了逆差現(xiàn)象。

    據(jù)德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局在7月初發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，5月份德國(guó)出現(xiàn)了30多年來(lái)首次貿(mào)易逆差，達(dá)到10億歐元。進(jìn)口成本飆升，但在經(jīng)濟(jì)疲軟之際，產(chǎn)品需求走弱，出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)備受打擊。

    同樣還值得關(guān)注的是，歐央行此次還預(yù)告了新的金融工具——TPI（Transmission Protection Instrument，傳輸保護(hù)工具），稱在TPI的支持下，可以保障歐央行的貨幣政策在整個(gè)歐元區(qū)中有效傳導(dǎo)。根據(jù)歐央行的聲明，TPI的購(gòu)買(mǎi)將集中在剩余期限為1年至10年的公共部門(mén)證券（由歐元區(qū)中央和地區(qū)政府以及歐洲央行定義的機(jī)構(gòu)發(fā)行的有價(jià)證券）。如果合適的話，也可以考慮購(gòu)買(mǎi)私營(yíng)部門(mén)的證券。

    溫彬分析道，新的TPI工具主要是為防止歐債危機(jī)重演。歐元區(qū)內(nèi)不同經(jīng)濟(jì)體發(fā)展水平差異大，加息后可能導(dǎo)致邊緣經(jīng)濟(jì)體面臨更大經(jīng)濟(jì)和債務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn)。融資成本上升，可能繼續(xù)加大如德國(guó)和意大利國(guó)債的利差，加劇歐洲債市分裂。

    從金融市場(chǎng)的角度看，梁斯認(rèn)為，本次歐央行大幅加息后，海外央行“加息潮”中又多了一員，會(huì)使市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生變化。海外主要經(jīng)濟(jì)體輪番加息，美元、歐元等貨幣的使用成本變化將帶來(lái)杠桿效應(yīng)，影響全球流動(dòng)性價(jià)格。

    溫彬表示，歐央行加息將對(duì)歐元后市走勢(shì)造成影響。雖然歐央行此次進(jìn)行了超預(yù)期加息，但幅度和及時(shí)性都落后于美聯(lián)儲(chǔ)。此外，相對(duì)于美國(guó)而言，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)對(duì)能源沖擊更加敏感，更易出現(xiàn)超預(yù)期不利因素，歐元對(duì)美元匯率預(yù)計(jì)仍會(huì)保持弱勢(shì)。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，在歐央行公布加息后，歐元對(duì)美元匯率短線走高，但隨即回落。截止到當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月22日凌晨5點(diǎn)30分，歐元對(duì)美元匯率日內(nèi)跌幅達(dá)0.81%，報(bào)1.0147。

（編輯 孫倩）