6月天量存款從何而來(lái)？ 貸款沖高與“儲(chǔ)蓄”偏好是主因

    人民銀行7月11日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月，人民幣存款增加4.83萬(wàn)億元，同比多增9741億元。

    Wind統(tǒng)計(jì)顯示，增加4.83萬(wàn)億元為有統(tǒng)計(jì)記錄以來(lái)的單月新高。那么，這4.83萬(wàn)億元的“天量”存款從何而來(lái)？

    貸款投放推升存款高增

    “貸款和社融的較快增長(zhǎng)，保證了存款快速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。”上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛表示。

    6月，人民幣貸款和社會(huì)融資規(guī)模增量雙雙“沖高”，超出市場(chǎng)預(yù)期。

    曾剛表示，貸款創(chuàng)造存款。信貸和社融保持較快增速，對(duì)應(yīng)的存款和以存款為主的廣義貨幣（M2）增速，也得以保持較快增長(zhǎng)。

    在結(jié)構(gòu)上，貸款創(chuàng)造出的資金，更多地轉(zhuǎn)化成了存款，而非銀行理財(cái)?shù)绕渌Y產(chǎn)。

    曾剛表示，這與當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)：消費(fèi)支出傾向、居民投資的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所降低，對(duì)于收益相對(duì)穩(wěn)健的存款偏好較強(qiáng)。因此，新增資金更多地轉(zhuǎn)化為存款，是當(dāng)前的階段性情況。

    中國(guó)銀行研究院研究員梁斯認(rèn)為，今年以來(lái)存款大幅多增主要有兩方面原因：一是疫情影響導(dǎo)致預(yù)防性儲(chǔ)蓄上升；二是財(cái)政政策加速發(fā)力帶動(dòng)M2走高。

    “上半年財(cái)政性存款增加5061億元，同比減少4338億元。”梁斯表示，由于財(cái)政存款不在M2統(tǒng)計(jì)口徑內(nèi)，財(cái)政存款減少意味著有相應(yīng)資金轉(zhuǎn)入居民和企業(yè)賬戶。尤其是3月以來(lái)，財(cái)政存款連續(xù)出現(xiàn)少增或多減，導(dǎo)致居民或者企業(yè)存款增加。

    居民儲(chǔ)蓄意愿增強(qiáng)

    昨日，網(wǎng)絡(luò)熱議“上半年住戶存款增加10.33萬(wàn)億元”。人民銀行披露的數(shù)據(jù)還顯示，上半年人民幣存款增加18.82萬(wàn)億元，同比多增4.77萬(wàn)億元。

    光大證券研究所所長(zhǎng)助理王一峰表示，住戶存款的多增與住戶部門風(fēng)險(xiǎn)偏好下降有關(guān)，也與當(dāng)前存款利率相對(duì)較高而理財(cái)收益率不穩(wěn)定有關(guān)。同時(shí)，居民預(yù)防性的儲(chǔ)蓄也相應(yīng)增加。

    一組調(diào)查數(shù)據(jù)，可以窺見(jiàn)居民對(duì)于儲(chǔ)蓄的偏好變化。近一年來(lái)，居民的“儲(chǔ)蓄傾向”逐季度增強(qiáng)。

    根據(jù)人民銀行每季度發(fā)布的城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問(wèn)卷調(diào)查報(bào)告，今年二季度，對(duì)于消費(fèi)、儲(chǔ)蓄和投資，傾向于“更多儲(chǔ)蓄”的居民占58.3%，較今年一季度、去年四季度、去年三季度和去年同期分別增加3.6個(gè)百分點(diǎn)、6.5個(gè)百分點(diǎn)、7.5個(gè)百分點(diǎn)和8.9個(gè)百分點(diǎn)。

    “這體現(xiàn)了當(dāng)前居民部門在消費(fèi)和投資上都比較謹(jǐn)慎的整體格局。”曾剛表示，居民消費(fèi)傾向較低，儲(chǔ)蓄傾向相對(duì)較高；在對(duì)“花不出去的錢”進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)，居民更多地選擇低風(fēng)險(xiǎn)的存款類產(chǎn)品。

    但曾剛認(rèn)為，無(wú)需過(guò)度關(guān)注6月存款數(shù)據(jù)變化。因?yàn)樵诓煌A段，存款增速和結(jié)構(gòu)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境和居民信心變化，處于不斷的調(diào)整過(guò)程中。