存款利率調(diào)整有的放矢 個(gè)人利率有望總體穩(wěn)定

    存款利率“倒掛”的話(huà)題近兩天熱議較多，3年期定期存款利率比5年期利率還高，被解讀為“極為少見(jiàn)”、“代表未來(lái)存款利率還會(huì)繼續(xù)下調(diào)”等觀點(diǎn)。實(shí)際上，上述兩個(gè)期限的利率“倒掛”現(xiàn)象在一些大行中并非近日才有，而是早已有之。今年以來(lái)面向定期存款利率的下調(diào)主要發(fā)生在4月以后，彼時(shí)人民銀行指導(dǎo)利率自律機(jī)制建立了存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制，全國(guó)不少銀行將1年期、3年期定期存款利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，但5年期存款利率鮮有調(diào)整。

    目前，銀行一般會(huì)在總行層面披露存款掛牌指導(dǎo)價(jià)，大行3年期定期存款利率與5年期定期存款利率的指導(dǎo)價(jià)普遍一樣，在指導(dǎo)價(jià)基礎(chǔ)上，各分行網(wǎng)點(diǎn)又會(huì)根據(jù)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)（FTP）和利率自律機(jī)制確定利率加點(diǎn)幅度，通常5年期定期存款利率就按照指導(dǎo)價(jià)對(duì)外報(bào)價(jià)，或者其加點(diǎn)幅度不及3年期定期存款利率。

    利率加點(diǎn)幅度反映出了銀行對(duì)不同期限存款的偏好，5年期以上定期存款利率與3年期利率持平甚至還低，說(shuō)明銀行并不十分“青睞”長(zhǎng)期存款。5年期以上存款在銀行負(fù)債中的占比非常低，這主要是出于管控負(fù)債成本的考慮，尤其是在未來(lái)利率走勢(shì)下行的預(yù)期下，提前鎖定長(zhǎng)期高付息成本對(duì)銀行來(lái)說(shuō)并不劃算，所以近年來(lái)不少銀行加大高成本負(fù)債管控力度，通過(guò)加大工資代發(fā)等結(jié)算業(yè)務(wù)的投入力度，不斷提高活期存款等短期存款的占比，以此降低整體負(fù)債成本。

    銀行如此在意負(fù)債成本的壓降，既有在貸款利率不斷走低背景下“保衛(wèi)”凈息差以穩(wěn)定盈利能力的財(cái)務(wù)考慮，也有出于風(fēng)險(xiǎn)防范的未雨綢繆，畢竟放出去的每筆貸款需要計(jì)提壞賬風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，凈息差降幅過(guò)快，壞賬風(fēng)險(xiǎn)抵御能力就會(huì)直接受到影響，不利于金融系統(tǒng)穩(wěn)定。

    近年來(lái)，我國(guó)利率市場(chǎng)化改革雙線(xiàn)推進(jìn)，相比于貸款利率改革的“轟轟烈烈”，存款利率市場(chǎng)化改革則顯得潤(rùn)物細(xì)無(wú)聲，但不乏改革成效。隨著今年4月存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制的建立，存款利率市場(chǎng)化程度更高，銀行可根據(jù)自身情況，參考市場(chǎng)利率變化，自主確定其存款利率的實(shí)際調(diào)整幅度。在當(dāng)前市場(chǎng)利率總體有所下行的背景下，實(shí)際貸款利率的進(jìn)一步下行與存款利率下降會(huì)相互作用，存款利率下行預(yù)計(jì)仍是趨勢(shì)。不過(guò)，銀行調(diào)整存款利率也會(huì)有的放矢，呈現(xiàn)非對(duì)稱(chēng)性的結(jié)構(gòu)化調(diào)降，相比于結(jié)構(gòu)性存款、大額存單，個(gè)人定期存款利率短期內(nèi)預(yù)計(jì)調(diào)整幅度不會(huì)太大，有望總體平穩(wěn)。