公用環(huán)保行業(yè)周報：國網(wǎng)發(fā)布綠電交易細則 進一步盤活存量資產(chǎn)

    國網(wǎng)北京電力交易中心發(fā)布《北京電力交易中心綠色電力交易實施細則》，對交易組織、交易價格、交易結算、綠證劃轉等方式及流程進行了詳細規(guī)定，優(yōu)先組織未納入可再生電價補貼范圍內的風光電量參與。國務院印發(fā)《關于進一步盤活存量資產(chǎn)擴大有效投資的意見》，有利于充分挖掘存量資產(chǎn)的真實價值，切實擴大有效投資。

    市場表現(xiàn)回顧：本周上證綜指下跌0.52%，深證成指下跌2.28%，創(chuàng)業(yè)板指下跌3.92%，滬深300下跌1.87%，中信電力及公用事業(yè)指數(shù)上漲0.79%。

    公用最新觀點：國網(wǎng)區(qū)域綠電交易實施細則印發(fā)。近日，北京電力交易中心發(fā)布《北京電力交易中心綠色電力交易實施細則》，對交易組織、交易價格、交易結算、綠證劃轉等方式及流程進行了詳細規(guī)定。“細則”明確綠電交易方式為中長期交易，初期以風電、光伏上網(wǎng)電量交易為主，此后逐步擴大至其他電源。綠電交易價格應分別明確電能量價格與綠色環(huán)境權益價格，初期設置價格浮動范圍，購電方將獲得綠證作為環(huán)境權益憑證，購電價格由綠電價格、輸配電價、輔助服務費用、政府性基金及附加構成。綠電交易優(yōu)先組織未納入可再生電價補貼范圍內的風光電量參與，帶補貼項目可自愿參與綠電交易，但不計入合理利用小時數(shù)且不能獲得補貼，分布式光伏可通過聚合的方式參與綠色電力交易。國網(wǎng)綠電交易細則的出臺有望推動綠電交易常態(tài)化，提升風電光伏作為非水可再生能源的環(huán)境價值，通過刺激綠電消費促進新能源消納。目前用電側的外貿(mào)企業(yè)及外資企業(yè)對綠電和綠證有較大需求，為綠電支付環(huán)境溢價的意愿較強，有望提升參與綠電交易的平價項目及低補貼項目的業(yè)績彈性。

    環(huán)保最新觀點：國務院印發(fā)《關于進一步盤活存量資產(chǎn)擴大有效投資的意見》，有助于充分挖掘存量資產(chǎn)的真實價值，擴大有效投資。近日，國務院辦公廳印發(fā)《關于進一步盤活存量資產(chǎn)擴大有效投資的意見》。意見要求，聚焦重點領域、重點區(qū)域、重點企業(yè)，通過推動基礎設施領域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）健康發(fā)展、規(guī)范有序推進政府和社會資本合作（PPP）、積極推進產(chǎn)權規(guī)范交易等多種方式，切實做好盤活存量資產(chǎn)工作。重點領域包括存量規(guī)模較大、當前收益較好或增長潛力較大的基礎設施項目資產(chǎn)，包括交通、水利、清潔能源、保障性租賃住房、水電氣熱等市政設施、生態(tài)環(huán)保、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、倉儲物流、旅游、新型基礎設施等?！兑庖姟饭膭钪С重斦罩胶鈮毫^大地區(qū)、京津冀長江經(jīng)濟帶等重點戰(zhàn)略區(qū)域以及基礎設施存量資產(chǎn)多、建設任務重、負債率較高的國有企業(yè)，積極盤活自身存量資產(chǎn)，將回收資金用于再投資，有利于充分挖掘存量資產(chǎn)的真實價值，同時降低企業(yè)杠桿和預防金融風險。

    風險因素：燃料成本大幅上升；電價超預期波動；政府支付能力下降；項目推進不及預期。

    投資策略：電力配置，建議持續(xù)聚焦有成長預期且享受產(chǎn)業(yè)鏈技術進步的新能源運營商以及受益大型水電投產(chǎn)并逐步釋放彈性的低估值水電，短期可以博弈煤價預期調整對火電板塊帶來的催化機會。環(huán)保領域，建議聚焦優(yōu)質細分領域，持續(xù)看好大固廢產(chǎn)業(yè)鏈的末端垃圾發(fā)電以及優(yōu)質水務運營企業(yè)；檢測行業(yè)正處于從大行業(yè)向大公司升級的關鍵階段，龍頭綜合性檢測公司受益行業(yè)增長及集中度提升。推薦國投電力、華能水電、川投能源、三峽能源、龍源電力（A&H）、中國核電、中國廣核（A&H）、華能國際（A&H）、信義能源（H）、中國電力（H）、瀚藍環(huán)境、譜尼測試、廣電計量等。