化解股權(quán)投資募資難 專家建議放寬社保基金等大機(jī)構(gòu)出資限制

    本報(bào)記者 閆立良 見習(xí)記者 郭冀川

    “股權(quán)投資是社會(huì)資本進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要渠道，也是金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展最有效的方式之一。”全國政協(xié)委員、南方科技大學(xué)代理副校長金李對(duì)《證券日報(bào)》記者表示，當(dāng)前我國的股權(quán)投資市場發(fā)展不成熟、配套環(huán)境不完善，行業(yè)整體面臨募資難等問題，需要引來新的“活水”。

    2021年我國進(jìn)入疫情防控常態(tài)化時(shí)期，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中向好，為股權(quán)投資市場回暖打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。險(xiǎn)資、銀行等作為有限合伙人（LP）參與股權(quán)投資的規(guī)模逐步增加、國有資本及產(chǎn)業(yè)資本的加速入場推動(dòng)了股權(quán)投資市場規(guī)模擴(kuò)張。

    清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，2021年中國股權(quán)投資市場新募集資金總規(guī)模達(dá)到2.21萬億元人民幣，同比上漲84.5%，首次進(jìn)入了2萬億元時(shí)代。但市場擴(kuò)容的同時(shí)，募資結(jié)構(gòu)兩極化趨勢也愈發(fā)顯著，大額股權(quán)投資基金設(shè)立的同時(shí)，單只股權(quán)投資基金平均募集規(guī)模卻連續(xù)下滑，結(jié)構(gòu)性募資難仍是行業(yè)困境。

    “高度市場化下活躍的股權(quán)投資有利于激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力，提高資本效率。股權(quán)投資周期長，需要長期穩(wěn)定資金來源。而養(yǎng)老基金與社保基金追求長期回報(bào)，在國外是股權(quán)投資適合的資金來源。”金李表示，他建議放寬社?；?、養(yǎng)老基金以及其他合格投資人出資限制，解決股權(quán)投資募資難題。

    持相似觀點(diǎn)的還有全國政協(xié)委員、中信資本控股有限公司董事長兼首席執(zhí)行官張懿宸。他認(rèn)為募資難是我國私募股權(quán)基金行業(yè)長期面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司的資金屬性與私募股權(quán)投資產(chǎn)品最為契合，但目前受內(nèi)外多重因素影響，仍未能充分流入市場。張懿宸建議研究將私募股權(quán)基金逐步納入企業(yè)年金和基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資范圍，可選擇有條件的地區(qū)，挑選符合資格的優(yōu)質(zhì)基金管理人開展先行先試。

    武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對(duì)記者表示，由于我國在股權(quán)投資領(lǐng)域力量相對(duì)薄弱，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)資本成長緩慢，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)方面，金融資本的引導(dǎo)力量不足。“一方面我們‘眼紅’境外資本對(duì)國內(nèi)新經(jīng)濟(jì)公司的早期投資，另一方面又缺乏伯樂的眼光發(fā)掘優(yōu)質(zhì)的國內(nèi)公司，不去做公司早期的投資人，而是扎堆在公司上市前進(jìn)行投資。因此，需要有大機(jī)構(gòu)沉淀下來，去挖掘新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的投資潛力和長期價(jià)值，在產(chǎn)業(yè)升級(jí)方面讓金融資本發(fā)揮重要作用。”董登新如是說。

（編輯 張偉）