2月CPI、PPI漲幅溫和 能源價格波動影響市場預(yù)期

    證券時報記者 江聃

    3月9日，國家統(tǒng)計局公布了2月份全國CPI（居民消費價格指數(shù)）和PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）數(shù)據(jù)。受春節(jié)因素和國際能源價格波動等共同影響，2月份CPI環(huán)比漲幅略有擴大，同比漲幅總體平穩(wěn)。受原油、有色金屬等國際大宗商品價格上漲等因素影響，PPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲，同比漲幅回落。

    市場機構(gòu)預(yù)計，3月份CPI同比走勢將有豬肉價格和成品油調(diào)價的雙重支撐，CPI同比將上行，下半年或?qū)⒒貧w2%以上的區(qū)間。PPI方面，考慮3月國際油價與有色金屬價格大幅上行，將對當(dāng)月PPI形成有力支撐，同比大幅下行概率較低。后續(xù)需要繼續(xù)關(guān)注海外通脹壓力愈演愈烈給國內(nèi)帶來的輸入型通脹問題，以及上游原材料漲價對中下游行業(yè)帶來的成本壓力。

    CPI同比漲幅平穩(wěn)

    環(huán)比漲幅擴大

    2月份，環(huán)比看，CPI上漲0.6%，漲幅比上月擴大0.2個百分點，同比看，CPI上漲0.9%，漲幅與上月相同。

    “這主要是受春節(jié)因素和國際能源價格波動等共同影響。”國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師董莉娟表示。

    豬肉價格是拉低CPI走勢的重要因素。同比看，豬肉價格下降42.5%，降幅比上月擴大0.9個百分點。民生銀行研究院高級研究員應(yīng)習(xí)文表示，春節(jié)因素在2月初期推升了鮮菜與鮮果價格，但節(jié)假日因素消退后商品價格有所回落，漲幅不及往年。豬肉價格依然處在上一輪超級豬周期所擴大產(chǎn)能的持續(xù)釋放階段，目前已進入相對底部。

    核心CPI方面，據(jù)測算，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.1%，漲幅比上月回落0.1個百分點。應(yīng)習(xí)文認為，從目前的通脹性質(zhì)看，通脹主要壓力來源于全球大宗商品上漲下的外部輸入，屬于典型的成本推動而非需求拉動性質(zhì)。紅塔證券研究所所長、首席經(jīng)濟學(xué)家李奇霖也認為，目前在國內(nèi)下游需求依舊偏疲軟的情況下，上游大宗商品價格向中下游傳導(dǎo)是不順暢的。

    通脹預(yù)期有所抬升

    2月份PPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲。李奇霖認為，PPI環(huán)比上漲的推動力來源于供需錯配的基本面，以及俄烏沖突帶來的供給擾動。在俄烏沖突前景不明的時候，相關(guān)大宗商品價格迎來了一輪明顯的上漲期。原油和有色金屬是工業(yè)和制造業(yè)的基礎(chǔ)原料，其價格上漲會通過產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)至中下游行業(yè)。

    對于PPI同比漲幅回落的情況。李奇霖認為，PPI的下拉項則是國內(nèi)保供穩(wěn)價相關(guān)的商品。后續(xù)需要繼續(xù)關(guān)注海外通脹壓力愈演愈烈給國內(nèi)帶來的輸入型通脹問題，以及上游原材料漲價對中下游行業(yè)帶來的成本壓力。

    董莉娟介紹，同比看，調(diào)查的40個工業(yè)行業(yè)大類中，價格上漲的有36個。主要行業(yè)中，價格漲幅擴大行業(yè)中，石油和天然氣開采業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格同比分別上漲41.9%、30.2%、20.4%。

    同樣值得注意的是，2月份PPI和CPI“剪刀差”進一步收窄。民生銀行首席研究員溫彬認為，雖然目前通脹水平尚處于相對溫和水平。但在俄烏沖突升級、大宗商品價格上漲、全球通脹升溫、發(fā)達國家寬松政策退出等多重因素影響下，未來全球和我國通脹走勢仍存在不確定性。