股債并舉促進(jìn)直接融資繁榮 服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效顯著提升

    本報(bào)記者 邢萌

    全國兩會即將召開，作為資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手，直接融資成為代表委員們熱議的話題。

    在穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)下，資本市場改革持續(xù)向縱深發(fā)展，股債并舉推進(jìn)直接融資，成果顯著。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，2021年以來截至今年3月2日，滬深兩市IPO募資規(guī)模與再融資規(guī)模（含增發(fā)、配股和可轉(zhuǎn)債）合計(jì)超2萬億元；滬深交易所債券市場發(fā)行各類債券接近24萬億元。

    業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，隨著資本市場改革持續(xù)深化，直接融資比重將繼續(xù)提升，今年股權(quán)融資與債券融資服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效有望進(jìn)一步提高。

    股權(quán)融資市場繁榮

    作為直接融資的重要方式，IPO募資和再融資拓寬了公司融資渠道，帶來更多資金活水。

    《證券日報(bào)》記者據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，按上市日計(jì)算，2021年以來截至2022年3月2日，滬深兩市529只新股IPO募資總額達(dá)6647億元；兩市再融資規(guī)模（含增發(fā)、配股和可轉(zhuǎn)債）達(dá)1.41萬億元，其中，定向增發(fā)募資9900億元，占比約70%。

    注冊制下，持續(xù)加強(qiáng)制度供給成為促進(jìn)市場繁榮的一大因素。“在注冊制框架下，發(fā)行、上市、交易、退市、再融資、并購重組等一系列制度創(chuàng)新全面展開，制度體系不斷完善，為企業(yè)融資提供制度保障。”中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

    “我國資本市場注冊制改革成效凸顯，提供了有力的制度供給。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報(bào)》記者表示，注冊制帶來了包括交易制度、退市制度、信披制度等在內(nèi)的資本市場系統(tǒng)性改革，推動資本市場快速擴(kuò)容、結(jié)構(gòu)優(yōu)化和功能提升。

    另外，疫情背景下，企業(yè)對資金的強(qiáng)需求也加速了市場擴(kuò)容。董忠云表示，從需求端來看，這兩年受疫情及國際形勢影響，部分企業(yè)流動性緊張，需要通過資本市場獲得資金支持，以加大研發(fā)投入，推動技術(shù)創(chuàng)新，提升企業(yè)競爭力，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

    與此同時(shí)，隨著全市場注冊制穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計(jì)股權(quán)融資市場仍會保持繁榮。董忠云表示，從結(jié)構(gòu)上看，預(yù)計(jì)資金會繼續(xù)流向高端裝備、醫(yī)藥生物等技術(shù)含量高、研發(fā)實(shí)力強(qiáng)、符合國家戰(zhàn)略方向的行業(yè)和企業(yè)。

    交易所債市穩(wěn)步發(fā)展

    作為公司籌措中長期資金的重要場所，交易所債券市場總體保持穩(wěn)定健康發(fā)展。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，2021年以來截至今年3月2日，滬深交易所債券市場發(fā)行各類債券23.89萬億元。

    其中，公司債券發(fā)行數(shù)量為4584只，發(fā)行總額達(dá)3.89萬億元。往前回溯，2020年滬深交易所債券市場發(fā)行各類債券15.88萬億元，2019年為10.47萬億元。

    “制度改革紅利是交易所債券市場近年來持續(xù)擴(kuò)容的主要原因之一。”田利輝表示，債券發(fā)行注冊制改革的深入推進(jìn)、簡明易行的“1+3債券”交易體系逐步形成、債券交易參與人制度的建立健全、符合債券市場規(guī)律和特點(diǎn)的監(jiān)管制度優(yōu)化……制度改革紅利釋放，有力提高了交易所債券市場的質(zhì)量，降低了債券發(fā)行的準(zhǔn)入門檻，推動了交易所債券市場有序擴(kuò)容。

    “監(jiān)管部門不斷加強(qiáng)交易所債券市場頂層設(shè)計(jì)，健全和完善基礎(chǔ)制度，防范化解風(fēng)險(xiǎn)，提升監(jiān)管效能，做好投資者保護(hù)，為交易所債券市場快速發(fā)展提供了條件。”董忠云說。

    此外，債券品種不斷創(chuàng)新。董忠云表示，在傳統(tǒng)國債、可轉(zhuǎn)債、公司債、資產(chǎn)支持證券等傳統(tǒng)產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，交易所債券市場創(chuàng)新推出創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債、綠色債、扶貧債、基礎(chǔ)設(shè)施REITs等各類產(chǎn)品，為投資者提供多樣選擇。

    業(yè)內(nèi)專家對今年交易所債券市場發(fā)展前景充滿信心。田利輝表示，今年債券市場將繼續(xù)深化改革、擴(kuò)大開放，在穩(wěn)定中實(shí)現(xiàn)擴(kuò)容，支持上市公司成長和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。預(yù)計(jì)將有更多改革舉措落地，以進(jìn)一步提升市場韌性、擴(kuò)展市場品種、優(yōu)化市場規(guī)則、加大市場開放。

    董忠云認(rèn)為，隨著改革進(jìn)一步深化，未來直接融資比重將繼續(xù)提升，交易所債券市場也會不斷擴(kuò)容，活躍度和流動性穩(wěn)步提高，繼續(xù)提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，同時(shí)，債券市場對外開放穩(wěn)步推進(jìn)，將有更多國外投資者和融資實(shí)體參與到交易所債券市場。