2021年12月M2增速創(chuàng)9個(gè)月新高 信貸社融“開(kāi)門(mén)紅”可期

    2021年12月，社會(huì)融資規(guī)模存量增速連續(xù)第2個(gè)月回升，廣義貨幣（M2）余額增速創(chuàng)過(guò)去9個(gè)月新高……中國(guó)人民銀行2022年1月12日發(fā)布2021年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，同年12月數(shù)據(jù)一并揭曉。

    機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，金融數(shù)據(jù)已進(jìn)入見(jiàn)底回升階段，隨著財(cái)政和貨幣政策發(fā)力，未來(lái)金融數(shù)據(jù)向上具備多種支撐，特別是2022年1月，新增信貸、社會(huì)融資規(guī)模等數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”的確定性強(qiáng)。

    人民幣貸款年度投放量創(chuàng)新高

    人民銀行數(shù)據(jù)顯示，2021年人民幣貸款增加19.95萬(wàn)億元，再創(chuàng)歷史新高，同比多增3150億元。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，2021年人民幣貸款投放量創(chuàng)新高，正是金融加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度的體現(xiàn)。

    人民銀行初步統(tǒng)計(jì)，2021年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為31.35萬(wàn)億元，其中對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加19.94萬(wàn)億元，占同期社會(huì)融資規(guī)模的63.6%，這一占比較上年同期提高6個(gè)百分點(diǎn)。“這主要?dú)w功于金融回歸本源，落實(shí)了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策要求，持續(xù)加大信貸支持力度。”民生銀行首席研究員溫彬說(shuō)。

    2021年12月，人民幣貸款增加1.13萬(wàn)億元，同比少增1234億元。同時(shí)，企業(yè)新增中長(zhǎng)期貸款占比低于上年同期和上個(gè)月水平。光大證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東稱(chēng)，2021年12月，票據(jù)融資構(gòu)成新增信貸的主要支撐項(xiàng)，企業(yè)貸款同比收縮態(tài)勢(shì)有待改善，這些均表明當(dāng)前強(qiáng)調(diào)保持信貸總量增長(zhǎng)穩(wěn)定性的重要性。

    社融余額增速連續(xù)回升

    社會(huì)融資規(guī)模存量同比增速連續(xù)第2個(gè)月回升，成為2021年12月金融數(shù)據(jù)一大看點(diǎn)，這進(jìn)一步堅(jiān)定了機(jī)構(gòu)對(duì)于“金融底”已經(jīng)出現(xiàn)的判斷。

    植信投資研究院高級(jí)研究員王運(yùn)金表示，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策目標(biāo)進(jìn)一步明確，人民銀行于2021年四季度出臺(tái)多項(xiàng)政策，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體企業(yè)尤其是對(duì)中小微企業(yè)、碳減排、科技創(chuàng)新等重點(diǎn)領(lǐng)域的支持力度，加之財(cái)政發(fā)力與政府債券加快發(fā)行，2021年12月社會(huì)融資規(guī)模存量同比增速已觸底企穩(wěn)。

    高瑞東分析，政府債券、企業(yè)債券以及股票等直接融資是2021年12月新增社會(huì)融資規(guī)模的主要拉動(dòng)項(xiàng)，特別是地方債發(fā)行規(guī)模明顯大于往年同期，貢獻(xiàn)了不少的社會(huì)融資規(guī)模增量。

    交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，2021年12月非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資額達(dá)到2118億元，形成歷史單月規(guī)模的最高峰，體現(xiàn)股市融資熱情高漲。

    雖然A股首發(fā)募資企業(yè)數(shù)量不多，但單體募資額較大，增發(fā)募資額也是近幾年來(lái)的較高水平。

    2021年12月，M1和M2的同比增速均較上月明顯回升，其中M2增速較上月加快0.5個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)9%，創(chuàng)出過(guò)去9個(gè)月新高。光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，當(dāng)月M2同比增速較快回升，主要是由居民和企業(yè)存款增加、財(cái)政支出加大力度導(dǎo)致財(cái)政存款明顯下降，以及表外融資收縮有所放緩等推動(dòng)。

    金融數(shù)據(jù)有望“開(kāi)門(mén)紅”

    專(zhuān)家認(rèn)為，隨著財(cái)政和貨幣政策發(fā)力，金融數(shù)據(jù)向上具備多種支撐，社會(huì)融資規(guī)模存量同比增速有望延續(xù)回升態(tài)勢(shì)，信貸需求在政策刺激下有望改善。

    對(duì)于2022年1月金融數(shù)據(jù)，周茂華預(yù)計(jì)，新增社融和人民幣貸款將迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”，主要理由有三：一是逆周期與跨周期政策協(xié)同發(fā)力。在降準(zhǔn)及結(jié)構(gòu)性工具支持下，銀行金融機(jī)構(gòu)放貸動(dòng)力有所增強(qiáng)。二是地方政府專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行提前。三是隨著國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)投資逐步回暖與基建投資補(bǔ)短板適度發(fā)力，有望進(jìn)一步帶動(dòng)信貸需求回暖。

    “伴隨宏觀政策持續(xù)向穩(wěn)增長(zhǎng)方向微調(diào)，特別是房地產(chǎn)融資環(huán)境改善，預(yù)計(jì)2022年1月信貸‘開(kāi)門(mén)紅’特征將更為明顯。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，部分2022年地方政府專(zhuān)項(xiàng)債額度提前下達(dá)，一季度社融增速會(huì)持續(xù)加快。后續(xù)寬信用進(jìn)程將從政府融資發(fā)力轉(zhuǎn)向企業(yè)和政府融資雙輪驅(qū)動(dòng)。這將為2022年上半年穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)，對(duì)沖壓力提供重要支撐。

    溫彬稱(chēng)，2022年貨幣政策調(diào)控將在支持穩(wěn)增長(zhǎng)中發(fā)揮重要作用。未來(lái)貨幣、信貸政策會(huì)繼續(xù)加大對(duì)中小微企業(yè)、制造業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新、鄉(xiāng)村振興等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的精準(zhǔn)支持力度，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。