PPI同比增速創(chuàng)紀(jì)錄破10% 易綱：通脹總體溫和

    10月14日，國家統(tǒng)計局最新公布數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）同比增速突破10%，創(chuàng)有記錄以來歷史新高，與此同時，受豬肉價格繼續(xù)下降主要影響，全國居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）與PPI剪刀差繼續(xù)走擴(kuò)，也創(chuàng)下了新的紀(jì)錄。

    人民銀行行長易綱線上出席二十國集團(tuán)財長和央行行長會議時表示，中國通脹總體溫和，穩(wěn)健的貨幣政策將靈活精準(zhǔn)、合理適度，支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

    接受證券時報記者采訪的市場人士認(rèn)為，短期大宗商品價格或仍將延續(xù)高位運(yùn)行，而下游需求面臨進(jìn)一步回落的隱憂。而考慮到保供穩(wěn)價政策將對煤炭和高耗能產(chǎn)品價格起到一定緩沖，PPI向CPI的傳導(dǎo)以及基數(shù)因素等，預(yù)計四季度CPI-PPI剪刀差會雙向收窄。

    國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，PPI環(huán)比和同比漲幅均在擴(kuò)大。具體來看，PPI環(huán)比上漲1.2%，漲幅比上月擴(kuò)大0.5個百分點(diǎn)。同比上漲10.7%，漲幅比上月擴(kuò)大1.2個百分點(diǎn)。而同期，CPI增速環(huán)比持平，同比漲幅略有回落。

    國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師董莉娟表示，9月份，受煤炭和部分高耗能行業(yè)產(chǎn)品價格上漲等因素影響，工業(yè)品價格漲幅繼續(xù)擴(kuò)大。據(jù)測算，在9月份10.7%的PPI同比漲幅中，新漲價影響約為8.9個百分點(diǎn)，比上月擴(kuò)大1.2個百分點(diǎn)。

    光大證券董事總經(jīng)理，首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東表示，煤炭供需偏緊、高耗能行業(yè)限產(chǎn)是推動9月PPI環(huán)比漲幅擴(kuò)大的主因，二者分別影響PPI環(huán)比上漲約0.5、0.57個百分點(diǎn)。同時，受能源價格上漲影響，下游公用事業(yè)也在不斷提價。高瑞東判斷，短期內(nèi)能源問題難以緩和，預(yù)計四季度大宗商品價格仍將維持高位，PPI同比將保持在10%以上。財信研究院宏觀團(tuán)隊也認(rèn)為，預(yù)計四季度PPI中樞水平還將走高，10月份創(chuàng)出年內(nèi)新高的概率較大，然后高位回落，四季度中樞在10%以上。

    CPI方面，董莉娟表示，9月份，消費(fèi)市場供需基本平穩(wěn)，價格總體穩(wěn)定。從核心CPI來看，9月扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅與上月相同。而9月，豬肉價格下降46.9%，降幅擴(kuò)大2個百分點(diǎn)。

    豬肉價格繼續(xù)下降是帶動CPI同比回落的主要因素。事實(shí)上，相關(guān)部門近期開展了本年度第四批中央儲備豬肉收儲。10月10日，商務(wù)部會同國家發(fā)展改革委、財政部等部門收儲3萬噸中央儲備豬肉，并布局存儲在12個省份。此舉旨在更好發(fā)揮政府豬肉儲備調(diào)節(jié)作用，穩(wěn)定市場預(yù)期，維護(hù)豬肉市場平穩(wěn)運(yùn)行。國家發(fā)改委價格司副司長、一級巡視員彭紹宗曾在發(fā)布會上表示，未來幾個月，隨著收儲“托市”效果逐步顯現(xiàn)，疊加秋冬季和節(jié)日豬肉消費(fèi)趨旺、需求增加，生豬價格可能會逐步有所回升。

    對于CPI-PPI剪刀差連續(xù)9個月走擴(kuò)，并創(chuàng)新高，財信證券指出，在國內(nèi)需求恢復(fù)偏慢的情況下，上游向中下游行業(yè)轉(zhuǎn)移成本能力較弱，導(dǎo)致上游原材料上漲對中下游利潤的擠占作用較強(qiáng)，進(jìn)而壓制中下游企業(yè)投資擴(kuò)產(chǎn)意愿，不利于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)動能的恢復(fù)。

    民生銀行高級研究員王靜文對證券時報記者表示，CPI-PPI剪刀差收窄或?qū)⒊霈F(xiàn)在四季度。原因在于，從基數(shù)考慮，去年四季度以來，PPI基數(shù)不斷抬高，而CPI基數(shù)一度走低，兩者在四季度將會一降一升。從政策層面看，一段時間以來，相關(guān)部門從完善和強(qiáng)化跨部門協(xié)調(diào)機(jī)制、全力推動煤炭增產(chǎn)增供、合理疏導(dǎo)燃煤發(fā)電成本、推動煤電機(jī)組應(yīng)發(fā)盡發(fā)、堅決遏制“兩高”項(xiàng)目盲目不合理用能、指導(dǎo)地方提升有序用電管理水平等多方面全力保障能源供應(yīng)。而CPI方面，雖然PPI向CPI的傳導(dǎo)較慢，但傳導(dǎo)仍然存在，特別是非食品方面。所以，預(yù)計四季度CPI-PPI剪刀差會雙向縮窄。