央行下階段信貸投放將凸顯結(jié)構(gòu)性 季節(jié)性投放節(jié)奏有望改變

    把促進共同富裕作為金融工作的出發(fā)點和著力點

    本報記者 劉琪

    近日，中國人民銀行（下稱“央行”）黨委傳達學(xué)習(xí)中央財經(jīng)委員會第十次會議精神。會議明確提出，“把促進共同富裕作為金融工作的出發(fā)點和著力點”，并作出相關(guān)部署。此外，8月23日，央行召開金融機構(gòu)貨幣信貸形勢分析座談會。央行行長易綱強調(diào)，“要繼續(xù)做好跨周期設(shè)計，銜接好今年下半年和明年上半年信貸工作”。

    那么，結(jié)合跨周期設(shè)計來看，“把促進共同富裕作為金融工作的出發(fā)點和著力點”將如何影響今年下半年以及明年的貨幣政策和信貸投向？

    民生銀行首席研究員溫彬在接受《證券日報》記者采訪時表示，一般而言，信貸有著季節(jié)性投放節(jié)奏，通常按照一季度30%，二季度30%，三、四季度各20%的比例來分配。從去年來看，受新冠肺炎疫情影響，信貸投放在抗擊疫情、保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行方面發(fā)揮了重要作用。

    據(jù)央行此前發(fā)布的2020年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年全年，人民幣貸款增加19.63萬億元，同比多增2.82萬億元。

    “今年以來，我國宏觀杠桿率有所回落，但仍保持在較高水平。因此，還是要堅持穩(wěn)健的貨幣政策，不搞‘大水漫灌’，信貸投放要更加注重結(jié)構(gòu)、更加聚焦在實體經(jīng)濟領(lǐng)域。”溫彬認為，未來幾個月信貸投放仍會加快，在總量保持合理增長的情況下，預(yù)計今年全年新增信貸規(guī)模會超過20萬億元。從結(jié)構(gòu)上來看，既然把促進共同富裕作為金融工作的出發(fā)點和著力點，所以首先會加大普惠金融、鄉(xiāng)村振興領(lǐng)域的支持力度。

    中信證券首席FICC分析師明明也認為，下一步，以促進共同富裕為著力點的貨幣政策會更加凸顯結(jié)構(gòu)性，更多的投向經(jīng)濟的薄弱環(huán)節(jié)。“強化普惠金融，增加對小微企業(yè)和困難行業(yè)的結(jié)構(gòu)性支持，助力中小企業(yè)和困難行業(yè)持續(xù)恢復(fù)，緩解就業(yè)壓力就是方向之一。”明明表示。

    央行在上述傳達學(xué)習(xí)會議上明確，“要持續(xù)做好金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興和金融幫扶工作，加強農(nóng)村金融基礎(chǔ)設(shè)施和金融服務(wù)體系建設(shè)，促進農(nóng)民農(nóng)村共同富裕”。此前，銀保監(jiān)會黨委傳達學(xué)習(xí)中央財經(jīng)委員會第十次會議精神時也提出，將“優(yōu)化金融資源配置，支持經(jīng)濟社會薄弱環(huán)節(jié)，促進共同富裕。繼續(xù)實施系列紓困政策，大力發(fā)展普惠金融”。

    在溫彬看來，基礎(chǔ)設(shè)施投資方面還有很大的增長空間。今年上半年，財政支出和地方專項債的發(fā)行相較過去兩年有所放緩。未來幾個月，財政支出和地方專項債的發(fā)行有望加快，這也將有助于基礎(chǔ)設(shè)施投資的擴大。今年是“十四五”的開局之年，一些重大的基礎(chǔ)設(shè)施項目會加快開工建設(shè)，這就需要財政政策和貨幣政策協(xié)同發(fā)力。銀行的信貸資金也會相應(yīng)加大這一領(lǐng)域的投放，作為配套資金進行支持。

    “下階段，包括今年后期和明年年初，信貸投放會跟實體經(jīng)濟的需求、項目投資的進程相匹配，會改變過去按季節(jié)性投放的節(jié)奏。”溫彬表示，也需要看到，為加大對實體經(jīng)濟的支持，一些中小銀行面臨著資金的壓力，因此還需要多渠道進一步補充資本，提高其信貸投放及抗風(fēng)險能力。

    “未來將更重視金融的區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，加大對欠發(fā)達地區(qū)和信貸增長緩慢地區(qū)的信貸支持力度。同時，還需要擴大金融扶貧力度，增加支農(nóng)、支小、扶貧再貸款、再貼現(xiàn)額度。”明明表示。