外匯局：未來美聯(lián)儲政策調(diào)整對中國跨境資本流動的影響總體可控

    本報記者 劉琪

    7月23日，國新辦舉行上半年外匯收支數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會。國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英在發(fā)布會上表示，近期，隨著美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和通脹高企，市場上對美聯(lián)儲貨幣政策回歸正?；念A(yù)期也在提升。美聯(lián)儲貨幣政策的調(diào)整的確會對外部經(jīng)濟(jì)體特別是新興經(jīng)濟(jì)體跨境資本流動產(chǎn)生比較多的影響，但對不同的經(jīng)濟(jì)體影響會不一樣。

    “因為中國也是比較大的新興市場經(jīng)濟(jì)體，我們把中國的情況和很多新興經(jīng)濟(jì)體從三個方面做了比較：一是實體經(jīng)濟(jì)角度，二是金融市場角度，三是國際收支平衡狀況角度。”王春英表示，從分析看，中國應(yīng)對外部變化的優(yōu)勢還是比較明顯的，所以未來美聯(lián)儲政策調(diào)整對中國跨境資本流動的影響，應(yīng)該說還是總體可控。

    王春英談到，在實體經(jīng)濟(jì)層面，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇領(lǐng)先優(yōu)勢比較明顯，疫情防控形勢總體平穩(wěn)。世界銀行6月份發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)測，中國今年的經(jīng)濟(jì)增速為8.5%，比發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體高3.1個百分點，比新興經(jīng)濟(jì)體高2.5個百分點。在G20國家中，也是增速最高的一個經(jīng)濟(jì)體。近期疫苗接種的快速推進(jìn)，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù)打下了非常好的基礎(chǔ)。在一些宏觀指標(biāo)中，有很多的支撐因素，比如消費(fèi)物價指數(shù)比較穩(wěn)定。另外，宏觀杠桿率穩(wěn)中有降。這些都顯示中國經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)健，抵御外部沖擊的基礎(chǔ)是牢固的。

    “在金融市場層面，人民幣資產(chǎn)性價比比較高，全球資產(chǎn)配置需求高于新興經(jīng)濟(jì)體。”王春英說，目前，中國股票的市盈率與發(fā)達(dá)市場以及大多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體相比都是偏低的，所以投資價值比較高。債券也有比較好的投資回報，比如十年期國債收益率穩(wěn)定在3%左右，顯著高于實施零利率甚至負(fù)利率國家的債券。同時，國際主權(quán)信用相關(guān)評價指標(biāo)中，中國的主權(quán)信用風(fēng)險較低，人民幣幣值也是穩(wěn)定的。這些都是投資價值的體現(xiàn)。

    王春英說，當(dāng)前人民幣資產(chǎn)在全球資產(chǎn)配置中的占比相對高于其他新興經(jīng)濟(jì)體。據(jù)IMF近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度末，人民幣在全球外匯儲備中占比2.45%，規(guī)模為2875億美元。目前，人民幣是全球第五大官方儲備貨幣，這體現(xiàn)出官方配置的需求。從市場機(jī)構(gòu)配置需求來看，人民幣債券和股票納入主要國際主流指數(shù)以后，所占權(quán)重在新興經(jīng)濟(jì)體中也是首位。所以，人民幣資產(chǎn)具有比較高的性價比和比較明顯的成長價值。因此，即使外部有一些變化，投資者對這些因素也不能不考慮，這些是不能被忽視的優(yōu)勢。

    “從國際收支層面看，中國經(jīng)常賬戶保持長期順差局面。從這個角度看，外部融資需求還是比較低的。因為有經(jīng)常賬戶的順差，所以中國整體呈現(xiàn)的是一個對外凈資產(chǎn)國。”王春英表示，一季度末，中國對外凈資產(chǎn)達(dá)2.1萬億美元，其中儲備資產(chǎn)始終是全球第一。民間也有大量外匯資產(chǎn)，可以更好地應(yīng)對外部流動性的變化和對外負(fù)債的調(diào)整。同時，對外融資依賴度也就是外債水平其實比較低，目前外債余額和GDP的比值，低于主要的新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。再加上近些年人民幣彈性增強(qiáng)，能夠比較好地發(fā)揮調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國際收支自動穩(wěn)定器的作用。

    因此從上述分析來看，王春英認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)應(yīng)對外部環(huán)境變化的優(yōu)勢還是比較明顯。同時，她指出，也要看到美國財政赤字和金融市場估值都是處于歷史高位，市場認(rèn)為這對美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整速度和節(jié)奏會形成一定的制約。所以，未來美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整有可能是漸進(jìn)的。我們會非常關(guān)注美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整可能帶來的風(fēng)險，也會做好應(yīng)對準(zhǔn)備。

（編輯 上官夢露）