LPR連續(xù)14個月“原地踏步”業(yè)界預計下階段利率水平將保持穩(wěn)定

    本報記者 劉琪

    6月21日，中國人民銀行（下稱“央行”）授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2021年6月21日貸款市場報價利率（LPR）：一年期LPR為3.8%，5年期以上LPR為4.65%，至此，LPR已連續(xù)14個月未變。

    本月LPR繼續(xù)“原地踏步”，也符合市場預期。除了央行在6月15日開展MLF操作時利率保持不變以致LPR報價的參考基礎未發(fā)生變化的因素外，東方金誠首席宏觀分析王青在接受《證券日報》記者采訪時表示，在影響LPR報價加點的銀行邊際資金成本方面，盡管進入6月份以來，以DR007為代表的短期市場利率中樞有所抬升，但并未改變3月份以來整體運行于短期政策利率（7天期逆回購利率）下方的局面。與此同時，前期銀行同業(yè)存單發(fā)行利率穩(wěn)中有降，結構性存款到期收益率持續(xù)下行，這在很大程度上緩解了近期銀行存款成本上行壓力。綜合以上，近期銀行平均邊際資金成本基本穩(wěn)定，報價行缺乏上調(diào)6月份LPR報價加點的動力。此外，近期掛鉤1年期LPR的利率互換（IRS）在略高于現(xiàn)值的水平上小幅波動，意味著市場也未預期6月LPR報價會做出調(diào)整。

    “去年5月份以來，我國經(jīng)濟逐漸從疫情中恢復，貨幣政策回歸常態(tài)，LPR自此保持不變，體現(xiàn)了利率水平整體與經(jīng)濟復蘇進程相適應。”民生銀行首席研究員溫彬對《證券日報》記者表示。

    展望下一階段，溫彬預計政策利率水平將總體上保持穩(wěn)定。由于央行現(xiàn)階段主要通過逆回購和MLF的常規(guī)操作調(diào)節(jié)流動性，并引導市場利率圍繞政策利率波動，因此，判斷下一階段市場利率的走勢，還需重點觀察政策利率是否發(fā)生變化。

    “從國際、國內(nèi)兩方面看，當前尚不構成政策利率調(diào)整的條件。”在溫彬看來，由于政策利率大概率保持穩(wěn)定，預計下一階段LPR也將大概率不變。不過，考慮到中小微企業(yè)復蘇還存在困難，貨幣政策將加大結構性支持力度;另一方面，繼續(xù)實施減費讓利。

    王青預計，短期內(nèi)MLF利率有望保持穩(wěn)定，監(jiān)管層正在采取措施優(yōu)化存款利率自律管理方案，這將有助于商業(yè)銀行吸收貨幣市場利率波動對銀行邊際資金成本帶來的影響，1年期LPR報價有望繼續(xù)保持不動。

    “在主要針對居民房貸利率的5年期LPR報價方面，根據(jù)國家統(tǒng)計局最新發(fā)布數(shù)據(jù)，5月份各線城市二手房房價環(huán)比漲幅都有不同程度收窄，特別是一線城市房價較快上漲向二三線城市擴散勢頭得到初步遏制。”王青認為，若這一趨勢得以延續(xù)，5年期LPR報價單獨上調(diào)的可能性將會下降；否則，不排除年內(nèi)通過單獨小幅上調(diào)5年期LPR報價，抑制房地產(chǎn)泡沫風險的可能。