2020年對(duì)外開放“Flag”——股市“要吃好”、債市“要吃飽”、外投準(zhǔn)入“無需挑食”、自貿(mào)區(qū)“投資自由”

    近日，高層釋放出積極政策信號(hào)——中國將進(jìn)一步釆取一系列重大改革開放舉措。具體而言，今年在股市、債市、外商投資、自貿(mào)區(qū)等方面，一攬子對(duì)外開放新舉措正蓄勢待發(fā)。

    資本市場開放提速

    A股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)受寵

    今年資本市場對(duì)外開放將駛?cè)?ldquo;快車道”。專家預(yù)計(jì)，今年將有約500億美元增量資金繼續(xù)流入中國。

    近年來，MSCI、富時(shí)羅素、標(biāo)普道瓊斯國際三大指數(shù)紛紛將A股納入并不斷提升A股權(quán)重；QFII/RQFII制度規(guī)則持續(xù)優(yōu)化；滬倫通正式開通等，這使得外資大舉買入中國，截至目前，今年北向資金歷史凈流入已經(jīng)突破1萬億元。

    摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊表示，長遠(yuǎn)來看，資本市場雙向開放程度將進(jìn)一步擴(kuò)大，國內(nèi)資本市場與國際市場的聯(lián)動(dòng)將日益增強(qiáng)，境外機(jī)構(gòu)資金將不斷流入。

    值得關(guān)注的是，東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至1月22日，近一月北向資金凈流入608.49億元。蘇寧金融研究院特約研究員何南野表示，1月份，北向資金凈流入明顯增加有三方面原因，一是近期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)起步回暖，活力逐步提升，公司業(yè)績觸底反彈，助推A股市場呈現(xiàn)走牛跡象。二是我國貨幣政策呈現(xiàn)穩(wěn)健寬松的跡象，今年以來具有進(jìn)一步降息降準(zhǔn)的空間，利好股票等資產(chǎn)價(jià)格上漲。三是人民幣趨勢性升值，也吸引境外資本不斷加速流入國內(nèi)。

    章俊指出，隨著資本市場對(duì)外開放的進(jìn)一步擴(kuò)大，考慮到中國逆周期政策已初見成效，全球資產(chǎn)配置將推動(dòng)資金持續(xù)流入中國，預(yù)計(jì)今年將有約500億美元（約3500億元人民幣）增量資金繼續(xù)流入中國。

    外資配置中國債券遠(yuǎn)未飽和

    今年，中國債券市場對(duì)外開放將再踩“油門”。專家認(rèn)為，隨著中國債券市場開放進(jìn)程加快，今年會(huì)有更多境外資金入場。

    中國外匯交易中心最新數(shù)據(jù)顯示，2019年境外機(jī)構(gòu)投資者買入中國債券3.2萬億元，賣出債券2.1萬億元，凈買入1.1萬億元。截至2019年12月末，共有2608家境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入中國銀行間債券市場；境外機(jī)構(gòu)持有的人民幣債券規(guī)模達(dá)21877億元，2019年全年增加了4578億元。自2018年12月以來，外資已連續(xù)13個(gè)月增持中國債券。

    “在全球經(jīng)濟(jì)比差邏輯下，中國經(jīng)濟(jì)增長前景依然被看好，債券收益率也明顯高于歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。2019年下半年債市重回慢牛，也吸引了外資加倉配置。”蘇寧金融研究院高級(jí)研究員陶金說。

    去年以來，我國出臺(tái)了一系列債市開放舉措，使得外資機(jī)構(gòu)在華業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大。同時(shí)，在外資普遍看好中國債券市場的發(fā)展下，資金正源源不斷涌入。

    2019年4月份，以人民幣計(jì)價(jià)的364只中國國債和政策性銀行債正式被納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)；富時(shí)羅素宣布將在2020年3月份進(jìn)行評(píng)估后發(fā)布更進(jìn)一步信息；去年9月份，美國摩根大通宣布，自2020年2月28日起的10個(gè)月內(nèi)，計(jì)劃將9只中國政府債券納入其旗下多項(xiàng)債券投資追蹤指數(shù)。

    摩根大通全球指數(shù)團(tuán)隊(duì)此前預(yù)計(jì)，在中國債券被納入全球三大主要固定收益基準(zhǔn)指數(shù)后，或?qū)砀哌_(dá)2500億美元到3000億美元的資金流入。

    “目前外資配置中國債券遠(yuǎn)未達(dá)到飽和。鑒于債市開放對(duì)加快中國債市走向成熟、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面都有益處，債市進(jìn)一步擴(kuò)大開放，仍具有很大必要性。”陶金表示。

    巨豐投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴建議，繼續(xù)加大推進(jìn)債券市場制度的建設(shè)，比如債券市場稅收制度、投資者保護(hù)制度等，通過優(yōu)化債券市場環(huán)境吸引更多的境外投資者。

    外資準(zhǔn)入負(fù)面清單將再次修訂準(zhǔn)入“無需挑食”

    2020年，外資準(zhǔn)入負(fù)面清單也將迎來再次修訂。國家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋近期透露，將繼續(xù)按照“只做減法、不做加法”的原則，進(jìn)一步擴(kuò)大外資市場準(zhǔn)入，加大自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)開放試點(diǎn)力度。

    我國外資準(zhǔn)入負(fù)面清單已經(jīng)連續(xù)3年進(jìn)行修訂。去年6月30日，國家發(fā)展改革委、商務(wù)部發(fā)布了《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù)面清單）（2019年版）》，全國外資準(zhǔn)入負(fù)面清單條目最初的93條減至40條。一同發(fā)布的還有《自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù)面清單）（2019年版）》，自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)外資準(zhǔn)入負(fù)面清單條目由45條減至37條。負(fù)面清單的不斷縮減，充分傳遞出我國堅(jiān)定不移擴(kuò)大對(duì)外開放的決心。

    今年外商投資準(zhǔn)入方面還會(huì)有哪些大動(dòng)作？中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長盤和林認(rèn)為，今年將繼續(xù)縮減外商投資準(zhǔn)入負(fù)面清單，增補(bǔ)鼓勵(lì)目錄，通過一增一減進(jìn)一步擴(kuò)大外商投資準(zhǔn)入，特別是擴(kuò)大開放制造業(yè)、服務(wù)業(yè)和金融業(yè)等領(lǐng)域。

    對(duì)于哪些領(lǐng)域會(huì)成為今年開放的重點(diǎn)領(lǐng)域？盤和林表示，目前服務(wù)業(yè)的負(fù)面清單最長，今年的調(diào)整或?qū)⒁苑?wù)業(yè)清單縮減為主。開放的重點(diǎn)領(lǐng)域包括以汽車制造業(yè)為代表的一般制造業(yè)，以證券金融、基金、期貨和壽險(xiǎn)為代表的金融業(yè)，以及以電信業(yè)務(wù)、商務(wù)服務(wù)業(yè)為代表的服務(wù)業(yè)，或?qū)⑦x擇部分地方為試點(diǎn)改革對(duì)象，多措并舉降低市場準(zhǔn)入門檻。

    在陶金看來，金融業(yè)方面，外資準(zhǔn)入將會(huì)繼續(xù)放寬，包括銀行、保險(xiǎn)、資產(chǎn)管理等細(xì)分領(lǐng)域。同時(shí)，中國將持續(xù)加強(qiáng)改善國際營商環(huán)境，加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)和執(zhí)法，保護(hù)外商參與市場公平競爭。

    海南自由貿(mào)易港總體方案

    有望出臺(tái)

    今年國家將進(jìn)一步打造對(duì)外開放新高地，賦予自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)更大的改革自主權(quán)，加快推進(jìn)海南自由貿(mào)易港建設(shè)。

    劉向東表示，自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)在打造對(duì)外開放方面可以做好風(fēng)險(xiǎn)壓力測試，總結(jié)可復(fù)制推廣的經(jīng)驗(yàn)，為中國國推進(jìn)高標(biāo)準(zhǔn)自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)網(wǎng)絡(luò)奠定基礎(chǔ)，也為形成更加成熟定型的制度提供支撐。海南自由貿(mào)易港方面，今年將會(huì)是海南自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)取得成效的關(guān)鍵一年，期待海南特別是在按照既定規(guī)劃思路，在實(shí)施自由貿(mào)易港政策方面采取一些新的開放政策。

    上海立信會(huì)計(jì)金融學(xué)院自貿(mào)區(qū)研究院副院長肖本華表示，2020年，中央將圍繞貿(mào)易自由化、投資自由化進(jìn)一步擴(kuò)大自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)改革自主權(quán)，這種改革自主權(quán)的擴(kuò)大需要法律保障，因此2020年期待中央和地方層面在自貿(mào)區(qū)立法方面有較大的進(jìn)展。2020年海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案將會(huì)出臺(tái)，其中擴(kuò)大海南自由貿(mào)易港改革自主權(quán)的內(nèi)容也值得期待。

    盤和林也認(rèn)為，海南自由貿(mào)易港的總體方案有望于今年出臺(tái)，整體方案將突出投資自由和貿(mào)易自由，實(shí)施市場準(zhǔn)入承諾即入制，以及更加便利的人員出入境和停居留政策，自貿(mào)港的建成將最大限度放寬外商投資準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，吸引外資來華。

    肖本華表示，2020年是海南自由貿(mào)易港建設(shè)的起步之年，對(duì)標(biāo)國際最高標(biāo)準(zhǔn)，海南自由貿(mào)易港在完善國家安全、意識(shí)形態(tài)、貿(mào)易、稅收、金融、數(shù)據(jù)流動(dòng)等方面風(fēng)險(xiǎn)防控體系的基礎(chǔ)上擴(kuò)大外資準(zhǔn)入自由、貨物和服務(wù)貿(mào)易自由、跨境投融資自由、企業(yè)經(jīng)營和市場競爭自由、人員執(zhí)業(yè)自由和數(shù)據(jù)跨境流動(dòng)便利上值得期待。