穩(wěn)定資本市場預期料成調控重要關注點

    3月、4月宏觀數據顯示，我國經濟平穩(wěn)運行中仍面臨一些挑戰(zhàn)。對于下一步經濟發(fā)展走向，多位接受中國證券報記者采訪的專家認為，目前經濟下行壓力依然較大，宏觀政策將持續(xù)發(fā)力穩(wěn)增長，而通過穩(wěn)定資本市場、金融市場來穩(wěn)定市場預期將是調控的重要關注點。

    穩(wěn)投資方能穩(wěn)增長

    綜合專家觀點來看，下半年經濟增速或放緩，但全年經濟增速將保持在6%-6.5%的預期目標區(qū)間。

    摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊預計，二季度GDP增速6.5%-6.6%，三季度與二季度持平，四季度略有回落，增速約為6.3%-6.4%，全年增速在6.4%左右。

    中信證券首席經濟學家諸建芳預計，全年GDP增長6.3%，二、三季度略低，四季度逐漸企穩(wěn)。其中，減稅及可支配收入趨穩(wěn)、鼓勵消費政策等因素可推動消費發(fā)展。

    “基建投資仍是穩(wěn)增長的重要抓手之一。”民生證券首席宏觀分析師解運亮介紹，基礎設施投資不僅可以通過需求拉動的乘數效應與資本積累效應直接影響經濟增長，還是具有外部性的準公共物品，能間接對經濟增長產生長期影響。

    日前，湖南、青海、浙江等多地發(fā)布最新一批重大建設項目清單，總投資規(guī)模數萬億元。5月以來，海南、江西、重慶等地陸續(xù)集中開工一批重大項目。解運亮預測，2019年基建投資完成額年增速約為7.5%，5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網、物聯(lián)網等新型基礎設施建設可以改善投資結構。

    專家認為，繼續(xù)實施積極的財政政策，應強化財政的民生功能。需要調整地方財政支出中一些無效率、低效率的支出，為企業(yè)創(chuàng)造更多契機。目前來看，狹義赤字率仍在3%“紅線”以下，而廣義赤字率對應的財政工具也依舊充裕，地方專項債、政策性銀行債、特別國債等工具均有擴充空間。

    貨幣政策方面，諸建芳認為，年內或仍有1-2次定向或非定向降準可能，時點大概率在6-7月。

    穩(wěn)股市以穩(wěn)預期

    除了“穩(wěn)投資”外，圍繞“穩(wěn)就業(yè)”“穩(wěn)外貿”“穩(wěn)金融”“穩(wěn)外資”“穩(wěn)預期”，調控政策也是動作頻頻。專家認為，資本市場是金融業(yè)的重要組成部分，是穩(wěn)金融的應有之義。股市作為經濟的“晴雨表”，對于穩(wěn)預期有不可忽視的作用。

    “股市健康發(fā)展，權益資本上升，有利于降低企業(yè)杠桿率。同時，股市有財富效益，可以帶來消費，進而促進投資。”中國人民大學經濟學院副院長王晉斌表示，穩(wěn)股市應當成為宏觀政策的重要方面，可通過穩(wěn)股市等措施來穩(wěn)預期，持續(xù)推進金融供給側改革。

    “穩(wěn)股市也需要基本面的支撐，所以政策的著力點還是穩(wěn)增長。”在章俊看來，如果需求沒有明顯改善，企業(yè)降杠桿未必會提升企業(yè)投資意愿。

    前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，現在市場還在調整過程中，等不確定性因素消除之后，我國資本市場將迎來進一步上升的機會。下半年市場的上漲空間依然存在，甚至有可能創(chuàng)出今年新高，所以建議投資者在當前的位置保持信心和耐心，等待市場調整結束。

    加速推進制度性改革

    短期調控穩(wěn)經濟以外，長期改革更重要。王晉斌表示，中國經濟的深層次問題是結構性問題，未來要思考的核心問題仍然是如何協(xié)調短期穩(wěn)增長與長期結構性改革。

    諸建芳認為，除了加強逆周期調節(jié)外，加速推進制度性改革也是今年宏觀政策的重要方面。從另一個角度來看，消除經濟發(fā)展中體制性、結構性問題，重新塑造經濟增長動力，促進經濟從高速增長轉向高質量發(fā)展，在短期內也有助于改善市場預期，提振經濟信心。

    “僅僅依靠逆周期財政和貨幣政策短期刺激難以解決根本問題，唯有通過改革釋放紅利、提高全要素生產率才是出路。”國金證券首席宏觀分析師邊泉水表示，改革的方向一是創(chuàng)新驅動，二是消費驅動。我國居民消費支出占GDP比重低于日本，完善社會保障體系、提高教育質量、個人所得稅改革等都將有效激發(fā)居民消費意愿，提升居民消費率。

    在諸建芳看來，改革需要解決民營企業(yè)的關切，包括保護產權、解決融資難融資貴問題、加快壟斷領域改革等。