一季度GDP同比增長6.4% 消費有望溫和回暖

    國家統(tǒng)計局17日公布數(shù)據(jù)顯示，一季度GDP同比增長6.4%，與去年四季度增速持平。專家認為，一季度GDP增長好于預期，基建投資在財政支持下起到穩(wěn)增長作用。二季度消費有望溫和回暖，為穩(wěn)增長帶來超預期助力。

    經(jīng)濟運行在合理區(qū)間

    國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人毛盛勇表示，從增長、就業(yè)、物價、收入等數(shù)據(jù)來看，一季度經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間。3月全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率環(huán)比回落0.1個百分點，一季度全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)完成全年目標任務的29.5%。價格漲幅略有擴大，說明市場需求改善。一季度收入增長跑贏了GDP，而且城鄉(xiāng)居民收入差距在縮小。

    投資方面，3月基建投資增速上行0.1個百分點至4.4%，房地產(chǎn)投資增速上行0.2個百分點至11.8%。摩根士丹利華鑫首席經(jīng)濟學家章俊表示，基建托底經(jīng)濟仍是今年政策發(fā)力的重點。但一季度整體來看，非金融企業(yè)中長期貸款占比同比有所下滑，導致一季度基建投資增速反彈力度略低于預期，說明貨幣政策傳導機制有待進一步改善。未來在隱性債務壓力制約下，基建投資托底力度有限。地產(chǎn)新開工面積增速止跌回升，PMI建筑業(yè)景氣度的提升也暗示了地產(chǎn)投資的回暖。但“房住不炒”下融資端沒有放松，且土地購置因素減弱，未來房地產(chǎn)投資增速出現(xiàn)大幅反彈的概率不高。

    3月工業(yè)增加值當月同比增長8.5%，較1-2月累計增速提高3.2個百分點。

    “在3月經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)之中，工業(yè)增加值的表現(xiàn)尤為亮眼。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委表示，3月工業(yè)增加值同比調(diào)升可能與增值稅調(diào)整有關。如果企業(yè)在增值稅率調(diào)整前購買原材料，而在之后出售產(chǎn)成品，可提高可抵扣的進項稅額、降低銷項稅額，進而增厚利潤。這可能使制造業(yè)企業(yè)在增值稅率調(diào)整前后窗口期加快生產(chǎn)步伐。

    銀河證券前首席經(jīng)濟學家左小蕾表示，一季度數(shù)據(jù)顯示出經(jīng)濟結構發(fā)生可喜變化。比如消費在經(jīng)濟增長中間的貢獻較大，第三產(chǎn)業(yè)在產(chǎn)業(yè)結構中占比提升。還有一些通過稅收結構反映的變化，比如高科技領域稅收增長較快，都反映出我國經(jīng)濟增長越來越高質(zhì)量。

    穩(wěn)增長有賴消費發(fā)力

    工銀國際首席經(jīng)濟學家程實表示，一季度寬財政支撐下基建投資是穩(wěn)增長主力，二季度消費有望溫和回暖，為穩(wěn)增長帶來超預期助力。

    數(shù)據(jù)顯示，3月社會消費品零售總額同比增長8.7%，一季度最終消費支出對經(jīng)濟增長的貢獻率為65.1%。

    “消費是經(jīng)濟長期發(fā)展重要、穩(wěn)定的動力，提振消費要從三個角度入手。”中國銀行（3.26-0.31%）首席研究員宗良認為，一是要“有錢”，逐步提高居民可支配收入；二是要“有時間”，能夠合理安排假期；三是要提高消費舒適度。

    魯政委表示，2019年第一季度居民收入分配出現(xiàn)改善跡象。2016-2018年，全國居民人均可支配收入中位數(shù)的增速低于平均數(shù)的增速，反映收入差距有所擴大。但今年一季度居民人均可支配收入中位數(shù)增長8.8%，較平均數(shù)高出0.1個百分點，說明收入差距出現(xiàn)縮小。

    政策方面，宗良建議，要保持政策穩(wěn)定有力，積極財政政策該壓減一定要壓減，該降稅一定要降稅；貨幣政策保持總體穩(wěn)定，結構上應更加優(yōu)化。