造船業(yè)大周期來臨：訂單加速交付 上市船企有望迎業(yè)績拐點

    本報記者 施露

    7月中旬，上海迎來了一年中最熱的日子，但三伏天的酷暑并未阻礙如火如荼的造船作業(yè)。盛夏午后，上海外高橋船廠船塢內(nèi)一片繁忙，碼頭上的工人來來往往——這是國內(nèi)造船業(yè)的一個縮影。

    繁忙景象背后，是造船業(yè)新一輪大周期下，我國造船訂單量再居世界首位。7月12日，工信部數(shù)據(jù)顯示，今年1月份至6月份，我國造船完工量、新接訂單量和手持訂單量，以載重噸計分別占世界總量的49.6%、72.6%和53.2%，以修正總噸計分別占47.3%、67.2%和46.8%，均位居世界第一。

    從持續(xù)多年的產(chǎn)能出清到自2020年開始回暖向上，作為我國制造業(yè)的“皇冠”，造船業(yè)將在2023年下半年迎來訂單交付和業(yè)績初步兌現(xiàn)。有券商分析，在上一波周期中，新簽船舶訂單的交付時間短則1年長則3年，預(yù)計本輪交付將于2023年開始加速兌付，船企業(yè)績有望逐步改善。

    “過去三年，中國簽訂的新船訂單所對應(yīng)的2023年至2025年預(yù)計交付量為1713萬/1688萬/1429萬CGT（修正總噸）。價格方面，高價訂單陸續(xù)進入收獲期，下半年頭部造船廠有望迎來業(yè)績拐點。”一位不愿具名的券商機械行業(yè)首席分析師對《證券日報》記者表示。

    量價齊升

    支撐船企業(yè)績改善

    雖然造船業(yè)在2020年迎來了復(fù)蘇周期，但此后兩年，大部分上市船廠的業(yè)績依舊虧損。2021年，中國重工、中國船舶、國瑞科技、中船防務(wù)、中科海訊等5家公司扣非后凈利潤皆為虧損。在業(yè)內(nèi)人士看來，造船業(yè)剛剛復(fù)蘇，船企新增訂單也尚未兌現(xiàn)成利潤，因此，船企業(yè)績改善需要時間。

    克拉克森數(shù)據(jù)顯示，今年以來，造船價格持續(xù)提升，克拉克森造船價格指數(shù)連續(xù)13周上漲，較2023年初上升3%，較2021年初上升33%。

    一方面，造船價格上漲，另一方面，造船的主要材料鋼材在今年迎來了下跌，這也意味著造船業(yè)原材料成本下降，因此其兌現(xiàn)的利潤勢必較過去有所突破。

    不僅如此，在長達10年的產(chǎn)能出清后，2021年世界造船活躍產(chǎn)能利用率同比大幅攀升，達93.9%；全球大部分的2022年新接訂單都將在2024年之后交付，造船業(yè)已呈現(xiàn)產(chǎn)能偏緊狀態(tài)。

    《證券日報》記者在廣船國際造船廠和外高橋造船廠看到，大部分船塢處于滿負荷運轉(zhuǎn)狀態(tài)。

    廣船國際新接的汽車滾裝船訂單量穩(wěn)居全球榜首，且大多為LNG船型，凈利潤較高。“目前已累計承接7000-9200車系列船型訂單達到32艘，全球市場份額躍升至25%，在汽車運輸船市場領(lǐng)域攀升至世界第一。”廣船國際內(nèi)部人士對《證券日報》記者表示。

    同為國內(nèi)排名前五的外高橋造船廠，其船塢也基本飽和，除了承擔國內(nèi)首艘國產(chǎn)郵輪的最后調(diào)試工作，集裝箱船、汽車船的訂單也都排滿。“新接訂單以集裝箱船為主，汽車滾裝船多是LNG船，這種船型造船難度較大，但利潤也較高，今年已經(jīng)交付了幾艘LNG船。”外高橋造船廠內(nèi)部人士透露。

    船企業(yè)績也已出現(xiàn)顯著改善態(tài)勢。中國船舶工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，今年1月份至5月份，74家重點監(jiān)測船舶企業(yè)實現(xiàn)累計收入1376.4億元，同比增長31.3%；利潤總額46.4億元，同比扭虧為盈。行業(yè)利潤率也在同步改善，2023年1月份至5月份我國船舶行業(yè)的累計利潤率達3.37%，同比上漲3.76個百分點；今年5月份單月利潤率達5.85%，同比上漲3.61個百分點。

    具體來看，多家上市船廠在今年一季度實現(xiàn)業(yè)績增長。例如，中國重工一季度扭虧為盈。亞星錨鏈一季度實現(xiàn)凈利潤5895.62萬元，同比增長122.02%；扣非凈利潤4545.57萬元，同比增長48.14%。中國海防一季度實現(xiàn)營業(yè)收入4.37億元；扣非凈利潤562.75萬元，同比增長24.10%。中船科技一季度實現(xiàn)營業(yè)總收入6.70億元；扣非凈利潤1034.67萬元，同比增長271.51%。天海防務(wù)也于一季度扭虧為盈，報告期內(nèi)營業(yè)收入6.58億元，扣非凈利潤869.91萬元，同比上升1720.25%。

    此外，中國重工預(yù)計今年上半年實現(xiàn)凈利潤1.9億元至2.1億元，與上年同期相比，將實現(xiàn)扭虧為盈。中國船舶則在上半年業(yè)績預(yù)告中表示，上半年預(yù)計實現(xiàn)凈利潤5億元-6億元，同比增加約155.43%至206.51%。中國船舶內(nèi)部人士在公開場合表示，公司扣非凈利潤有望在三季度迎來拐點。

    華創(chuàng)證券表示，船企業(yè)績的改善表明我國造船業(yè)由內(nèi)外多重因素共振驅(qū)動的復(fù)蘇邏輯得到持續(xù)驗證，下游旺季帶動造船訂單量價復(fù)蘇仍有超預(yù)期可能。量價齊升疊加鋼價下行等因素，造船業(yè)盈利復(fù)蘇曙光已現(xiàn)，預(yù)計國內(nèi)船企將陸續(xù)迎來業(yè)績改善的拐點。

    造船業(yè)大周期帶動

    上下游企業(yè)謀求IPO

    “在行業(yè)稍有好轉(zhuǎn)之時，各中小船企還在恢復(fù)元氣中。”前述機械行業(yè)首席分析師向《證券日報》記者表示，“造船廠大批量上市仍需等待行業(yè)趨勢的進一步演繹。”

    在造船大周期的帶動下，雖然造船廠還未大規(guī)模尋求上市，但拖船和修船公司卻開始有所行動。

    今年3月底，船舶管理第一股洲際船務(wù)成功在港股IPO。

    資料顯示，洲際船務(wù)成立于2012年，主要向客戶提供航運和船舶管理服務(wù)。按2020年管理的第三方船舶數(shù)量計，洲際船務(wù)在總部位于中國的船舶管理服務(wù)提供商中位居首位;按2021年國際航線的運力計，公司為總部位于中國的第五大航運服務(wù)公司及第五大干散貨航運服務(wù)公司。

    下游船運方面，中聯(lián)航運正在籌劃上市；錦江航運IPO已于7月14日獲得上交所審核通過；國航遠洋去年登陸北交所；今年5月份，德翔海運向港交所遞交二次上市申請，迄今仍在排隊中。

    “隨著造船訂單相繼進入業(yè)績兌現(xiàn)期，產(chǎn)業(yè)鏈上下游及周邊修船租船的企業(yè)也開始進入訂單爆滿和業(yè)績兌現(xiàn)期，因此一些周邊企業(yè)開始謀求上市了。”上海玉漭物流董事長楊洪對《證券日報》記者表示。