供需失衡純堿期現(xiàn)價雙雙走低 堿企二季度業(yè)績難言樂觀

    本報記者 李正

    作為玻璃產(chǎn)品的重要原料，純堿期貨和現(xiàn)貨價格近日雙雙持續(xù)下滑的走勢受到了市場廣泛關(guān)注。生意社數(shù)據(jù)顯示，5月12日，純堿現(xiàn)貨參考價報2570元/噸，5月1日以來累計下滑3.02%。拉長時間線來看，純堿現(xiàn)貨價格自3月13日創(chuàng)下2780元/噸年內(nèi)高點以來，已累計回調(diào)7.55%。

    《證券日報》記者以投資者身份致電純堿供應(yīng)商蘇鹽井神，該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，近期公司純堿出貨價格正隨市場價同步下調(diào)，“自年初以來，公司的純堿產(chǎn)品下游需求量持續(xù)下降。”

    卓創(chuàng)資訊純堿分析師陳秋莎在接受《證券日報》記者采訪時表示，3月份以來純堿現(xiàn)貨價格走弱，表面是受到期貨價格更長周期、更大幅度下滑的心理預(yù)期帶動，究其根本在于供給預(yù)期明顯增大以及需求基本面減弱等因素，“純堿價格短期內(nèi)并未看到企穩(wěn)跡象，后續(xù)還需關(guān)注6月份某頭部企業(yè)的新增產(chǎn)能投產(chǎn)進度以及行業(yè)整體的檢修規(guī)模，如果多重因素疊加造成了邊際利好的出現(xiàn)，可能會促使市場情緒回暖。”

    多因素疊加致堿價承壓

    相對于現(xiàn)貨價格，純堿期貨價格回落幅度更大。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月12日收盤，純堿主力合約報1874元/噸，當(dāng)日跌幅3.75%，5月份以來累計下滑10.51%，而自3月1日以來，純堿主力合約已累計下滑36.02%。

    對于純堿價格的持續(xù)走低，陳秋莎表示，根本原因在于供需基本面。今年以來，純堿價格始終維持在相對高位，企業(yè)端開工率大多維持在九成以上，供應(yīng)量充足，同時，進口方面海外純堿供應(yīng)也有所增加，3月份我國純堿進口量達(dá)到4.9萬噸，4月份和5月份也有一定的進口。需求方面，今年雖然光伏端用量尚可，但是平板玻璃等終端需求釋放較弱，純堿下游行情相對低迷，對純堿價格的支撐有限。

    “此外，某頭部企業(yè)預(yù)計6月份開始投產(chǎn)的500萬噸純堿新增產(chǎn)能，隨著開工時間臨近，大部分下游用戶都在采取降低原料庫存天數(shù)的策略，中間商也在主動去庫存，使得整個行業(yè)庫存開始由中下游向上游進行轉(zhuǎn)移。從目前數(shù)據(jù)來看，從3月底至今，整個重質(zhì)純堿生產(chǎn)企業(yè)的庫存增加了28萬噸。”陳秋莎進一步表示，庫存增加也使得企業(yè)采取了降價措施，導(dǎo)致純堿價格一跌再跌，目前仍未出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

    東高科技高級投資顧問雷友據(jù)補充表示，上述500萬噸純堿產(chǎn)能如果全部投產(chǎn)，我國純堿產(chǎn)能將增加15%，行業(yè)競爭格局將明顯加劇。此外，受美聯(lián)儲利率政策目標(biāo)要將CPI控制在2%影響，今年大宗商品價格整體下行概率較大，疊加上述原因，使得純堿市場心理預(yù)期偏空，也導(dǎo)致了純堿期貨價格降幅遠(yuǎn)大于現(xiàn)貨的情況出現(xiàn)。

    雷友據(jù)認(rèn)為，純堿價格弱勢可能會持續(xù)到8月底，進入第三季度，隨著地產(chǎn)、光伏裝機開工旺季來臨，這種態(tài)勢才會有所轉(zhuǎn)變，“建議關(guān)注7月份公布的第二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)。此外，夏季停機檢修的例行程序，也有可能會打破供需結(jié)構(gòu)，但是供需失衡最關(guān)鍵的因素還是需求端不足，若國內(nèi)堿企停產(chǎn)而進口沒有減弱，也很難改變當(dāng)前過剩現(xiàn)狀。”

    或影響堿企二季度業(yè)績

    記者在采訪中了解到，多家A股純堿生產(chǎn)商對此輪價格下滑及未來走勢仍較為悲觀。

    中鹽化工相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《證券日報》記者，近期公司純堿產(chǎn)品的出貨情況比較正常，但是出貨價格隨市場價格有所下滑，預(yù)計對企業(yè)第二季度的盈利會產(chǎn)生影響，“影響程度無法預(yù)估，未來純堿市場預(yù)期仍難言樂觀。”

    上述蘇鹽井神負(fù)責(zé)人也表達(dá)了同樣看法：“近期公司純堿出貨價格有所下調(diào)，銷量也有所下滑，這對公司第二季度的營業(yè)利潤會有一定影響，預(yù)期什么時候能夠企穩(wěn)回升，現(xiàn)在還不好說。”

    雷友據(jù)表示，當(dāng)前地產(chǎn)竣工周期對純堿下游浮法玻璃的需求有一定的支撐。數(shù)據(jù)顯示，2018年至2021年地產(chǎn)銷售面積均超過了17億平方米，隨著竣工周期到來以及“保交樓”工作持續(xù)推進，2023年竣工端對玻璃及其上游的純堿需求仍有支撐，“同時，考慮到去年純堿價格走高的主要原因是光伏需求釋放，2023年一季度光伏裝機量環(huán)比有所回落，疊加頭部企業(yè)擴大產(chǎn)能落地，純堿年內(nèi)有可能進入到景氣度下滑階段。未來預(yù)期不確定性仍在，需密切關(guān)注擴產(chǎn)項目落地以及純堿廠停機檢修動向等情況。”

    陳秋莎對此表示贊同：“除了上述因素外，還需要關(guān)注下純堿生產(chǎn)的成本端，能否對價格形成支撐，后期浮法玻璃和光伏玻璃終端需求的釋放情況尚需要進一步觀察。”