造紙行業(yè)全球供應(yīng)鏈擾動繼續(xù)加碼 供需博弈下國內(nèi)多紙種想說“漲價不容易”

    本報記者 王僖

    繼5月9日，造紙板塊強勢領(lǐng)漲后，5月10日上午，造紙板塊繼續(xù)走強，宜賓紙業(yè)開盤漲停，已2天2板，美利云、岳陽林紙、青山紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)等跟漲。

    消息面上，紙漿核心出口國供應(yīng)鏈擾動加碼，紙漿庫存在全球范圍內(nèi)大幅下降，全球最大紙漿生產(chǎn)商蘇薩諾紙業(yè)和紙漿公司認(rèn)為存在出現(xiàn)供應(yīng)短缺的可能性，或?qū)е录埰穬r格上漲。

    而據(jù)卓創(chuàng)資訊觀察，在目前內(nèi)需疲軟的背景下，國內(nèi)紙企持續(xù)推動紙價上漲的意愿雖強烈，但漲價落實幅度卻難如預(yù)期。“短期看市場仍會綜合考慮成本端和需求端情況，再進(jìn)行多輪試探性漲價；中長期來看，行業(yè)的高成本、低需求之間的相互博弈或仍將持續(xù)，紙價跌漲兩難。”卓創(chuàng)資訊分析師李莉?qū)Α蹲C券日報》記者表示。

    歐洲造紙行業(yè)或全面停產(chǎn)？

    消息面上，支撐近兩日國內(nèi)A股造紙板塊大幅上漲的重要動力，集中在歐洲及全球市場上造紙行業(yè)正面臨的危機與挑戰(zhàn)。

    首先是造紙行業(yè)最大的成本端，即紙漿的供應(yīng)問題。有消息稱，蘇薩諾紙業(yè)和紙漿公司日前發(fā)出警告稱，因地緣政治沖突，全球紙漿庫存一直在大幅下降，供應(yīng)面臨短缺，這可能會導(dǎo)致紙巾和衛(wèi)生紙等必需品的價格在未來出現(xiàn)上漲。

    不過，據(jù)國金證券、中財期貨等機構(gòu)分析，隨著芬歐匯川（UPM）長達(dá)4個多月的罷工結(jié)束，以及6月智利Arauco的156萬噸闊葉漿產(chǎn)能預(yù)計投產(chǎn)，供給端約束因素在逐步緩解，短期需關(guān)注漿價拐點到來。只是目前紙漿整體仍然偏緊，紙漿市場短期還是高位震蕩。

    另外一個擾動因素，同樣是地緣政治沖突引發(fā)的能源供應(yīng)的危機。日前歐洲紙業(yè)聯(lián)盟（CEPI）表示，自2月地緣政治沖突以來導(dǎo)致的供應(yīng)不確定性進(jìn)一步加劇歐洲能源困境，在歐洲制造業(yè)占據(jù)重要地位的造紙行業(yè)成為歐洲能源危機影響下的重災(zāi)區(qū)。為此，CEPI就“供應(yīng)安全和適度能源價格”等提出了解決建議，以期解決不堪重負(fù)的能源價格對歐洲紙漿和造紙行業(yè)運營形成的破壞性影響。

    “有據(jù)此建議做出的報道稱‘歐洲紙廠要暫停生產(chǎn)’，這其實是一種錯誤的解讀，與CEPI所表達(dá)的意思有所偏差。”一位業(yè)內(nèi)人士向《證券日報》表示，真實的情況是歐洲造紙行業(yè)的巨頭日子并不差，從其近期的一季度財報可見一斑，如北歐的行業(yè)巨頭斯道拉恩索，其一季度創(chuàng)下了歷史新高的利潤率；歐洲最大的造紙及瓦楞包裝巨頭SKG斯墨菲卡帕集團(tuán)在2022財年第一季度的銷售額增長33%至30.2億歐元。

    之所以會如斯道拉恩索描述其財務(wù)業(yè)績“在動蕩的環(huán)境中表現(xiàn)卓越”，上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，即使存在能源成本等多方面的壓力，歐洲的造紙集團(tuán)還是可以將這種持續(xù)上漲的成本以漲價的形式傳遞到下游企業(yè)。

    國內(nèi)多紙種漲跌陷兩難

    全球的造紙行業(yè)緊密關(guān)聯(lián)，今年以來，國內(nèi)造紙行業(yè)同樣面臨著外盤紙漿高位擾動和能源成本帶來的高成本的壓力，卻不如歐洲那般有較強的價格向下游傳導(dǎo)的底氣，面對著市場需求疲軟的需求端壓力，行業(yè)呈現(xiàn)出近期漲跌兩難的局面。

    卓創(chuàng)資訊分析師孔祥芬以4月份的白卡紙市場為例向《證券日報》記者表示，4月原料紙漿價格高位波動，支撐紙廠價格繼續(xù)提漲300元/噸，貿(mào)易商成本增加于是也試圖拉漲。“但無奈國內(nèi)需求疲軟，整體供大于求，市場漲價落實幅度不及預(yù)期。”孔祥芬說。

    數(shù)據(jù)顯示，4月白卡紙市場走勢小幅震蕩，月均價整體較3月小幅上行，截至4月29日，250-400g平張白卡紙市場成交含稅月均價6428元/噸，較3月上漲1.16%，較去年同期下跌34.45%。

    5月1日起，國內(nèi)頭部紙企再度聯(lián)手提價200元/噸。浙商證券分析認(rèn)為，在成本持續(xù)上漲的情況下，此輪提價有望一定程度落地?？紫榉乙舱J(rèn)為，國內(nèi)需求在區(qū)域流通有序恢復(fù)的前提下或底部小幅反彈，5月白卡紙市場或小幅震蕩調(diào)整，只是行業(yè)淡季行情難掩，市場上行阻力較大，若漲價行為難以落地則將進(jìn)入下行調(diào)整階段。

    從同樣處于傳統(tǒng)淡季的瓦楞及箱板紙市場來看，卓創(chuàng)資訊分析師李莉表示，近期瓦楞及箱板紙市場走勢相對堅挺，受到不確定因素以及成本高位支撐，紙價并未出現(xiàn)季節(jié)性大跌行情。

    “不過從監(jiān)測的瓦楞紙行業(yè)毛利率來看，行業(yè)毛利率已連續(xù)兩個月下滑，高成本狀態(tài)下，紙廠盈利空間持續(xù)縮減，這也是紙價脫離周期趨勢，走勢堅挺的原因之一。”李莉說，近期部分紙廠也在發(fā)布漲價通知，短期內(nèi)市場仍有可能做試探性漲價，但需求端表現(xiàn)欠佳，中長期看，隨著國內(nèi)不確定因素影響趨弱，供應(yīng)端恢復(fù)情況或好于需求端恢復(fù)，因此供需博弈情況或仍將持續(xù)。

（編輯 孫倩）