機(jī)構(gòu)“互懟” 光伏產(chǎn)業(yè)鏈投資分歧加大

    11月以來，Wind光伏指數(shù)漲幅達(dá)2.30%，并于11月22日刷新歷史高點(diǎn)5612.40點(diǎn)。經(jīng)過3個(gè)交易日的回調(diào)后，11月26日，光伏指數(shù)再漲0.55%，收報(bào)5373.49點(diǎn)。盤面上，賽伍技術(shù)漲停，明冠新材、愛旭股份漲超6%。

    自5月初以來，Wind光伏指數(shù)一路攀升，至今漲幅達(dá)91.09%。賣方普遍認(rèn)為，光伏指數(shù)在跨年行情中將“強(qiáng)者恒強(qiáng)”，發(fā)布了不少唱多研報(bào)。不過，11月25日晚間，招商證券首席策略分析師張夏在社交平臺表示，硅片價(jià)格高企對光伏產(chǎn)業(yè)是利空還是利好，市場預(yù)判邏輯存在分歧。

    張夏的發(fā)言很快引來了中信建投新能源首席分析師朱玥的“回懟”，朱玥表示堅(jiān)定看好光伏投資機(jī)會，認(rèn)為現(xiàn)在賣出光伏，此后將至少以高出30%的成本再買回。

    硅片價(jià)格波動，貼合著整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的周期脈動。上半年產(chǎn)業(yè)鏈上游價(jià)格大漲，讓硅料、硅片原材料企業(yè)吃了“大肉”。而下游光伏組件、電池企業(yè)需求得到抑制，一些組件企業(yè)出現(xiàn)“無米下鍋”的情形，光伏下游企業(yè)毛利率壓縮也較為明顯。

    而近期硅料價(jià)格有所松動。山西證券研報(bào)認(rèn)為，硅料價(jià)格缺乏繼續(xù)上漲的動力，預(yù)計(jì)下一輪硅料價(jià)格簽訂周期集中到來時(shí)，將看到硅料主流價(jià)格出現(xiàn)下降。

    隨著硅料價(jià)格高位趨穩(wěn)和各國新能源政策的大力支持，GW級光伏新興市場不斷涌現(xiàn)。中金公司認(rèn)為，2022年上游供需緊張情況或逐步緩解，可能成為裝機(jī)需求大年，中下游盈利能力從擠壓走向均衡，看好中下游環(huán)節(jié)業(yè)績增長。

    山西證券預(yù)計(jì)，“十四五”期間國內(nèi)年均光伏新增裝機(jī)容量有望超70GW。投資者可把握兩條主線：一是受益于多晶硅及光伏玻璃價(jià)格下行，從而釋放組件端利潤的垂直一體化組件龍頭；二是在組串式及儲能領(lǐng)域具備優(yōu)勢的逆變器龍頭。

    滬上某私募人士對記者表示，明年下游光伏組件企業(yè)盈利將改善，但可能出現(xiàn)更激烈的同質(zhì)化競爭，組件行業(yè)會在微利狀態(tài)下進(jìn)行價(jià)格戰(zhàn)。更看好能獨(dú)家量產(chǎn)210mm大硅片的企業(yè)。屆時(shí)，大尺寸硅片將扣響新一輪產(chǎn)能淘汰的發(fā)令槍。