新老玩家擴產(chǎn)忙 硅片賽道價格戰(zhàn)明年恐將來襲

    以隆基股份、中環(huán)股份為首形成的硅片雙寡頭格局正一步步受到挑戰(zhàn)。近期，雙良節(jié)能先后簽訂了合計287億元的硅料長單以及293億元的硅片長單，從上下游兩方面保障了硅片業(yè)務(wù)的推進(jìn)。雙良節(jié)能是今年初宣布進(jìn)軍硅片市場的，此外，包括上機數(shù)控、京運通、廣東高景等硅片新玩家同樣可圈可點。

    對于硅片新玩家崛起的原因，多位業(yè)內(nèi)人士接受證券時報記者采訪指出：一方面，新玩家滿足了市場對獨立第三方硅片供應(yīng)商的需求；另一方面，新玩家看準(zhǔn)了硅片尺寸變化進(jìn)入穩(wěn)定期這一契機。其中，最為關(guān)鍵的是，硅片新玩家的崛起獲得了下游電池廠商的扶持。

    然而，一個需要警惕的情況是，在新老玩家同步大幅擴產(chǎn)背景下，明年硅片環(huán)節(jié)產(chǎn)能過剩已不可避免，一場價格戰(zhàn)恐將來襲。一位不愿具名的分析師向記者闡述了這一觀點，某龍頭硅片廠商人士也支持了該觀點。“明年硅片龍頭主動降價是有可能的，同時，也不排除價格戰(zhàn)的可能性。”該硅片廠商人士表示。

    硅片新勢力漸成氣候

    9月以來，雙良節(jié)能在硅片業(yè)務(wù)上打出組合拳，先是全資子公司雙良硅材料（包頭）有限公司（下稱包頭雙良）與江蘇中能、新特能源及其關(guān)聯(lián)方簽訂協(xié)議，分別向后兩者采購多晶硅料5.275萬噸和8.22萬噸，預(yù)估采購金額分別為112.09億元、174.68億元，合計286.77億元。

    緊接著，雙良節(jié)能又在10月份拿到了2個硅片銷售長單，包頭雙良分別與江蘇潤陽悅達(dá)光伏科技有限公司以及愛旭股份的3家子公司簽訂合同，后者將分別向包頭雙良采購單晶硅片13億片和21億片，預(yù)計銷售金額分別為83.33億元和144.27億元。

    這還沒有結(jié)束，11月15日，包頭雙良又與江蘇龍恒新能源有限公司簽訂合同，后者預(yù)計將向包頭雙良采購單晶硅片9.5億片，預(yù)計銷售金額65.27億元。雙良節(jié)能是在今年初宣布進(jìn)軍硅片業(yè)務(wù)的，產(chǎn)能剛開始釋放不久，已簽訂的硅片銷售長單金額合計高達(dá)293億元。

    在雙良節(jié)能之前，上機數(shù)控和京運通已經(jīng)是比較成功的硅片賽道新晉玩家了。

    上機數(shù)控10月以來頻頻簽單，先后與江蘇龍恒新能源有限公司、愛旭股份子公司簽訂長單銷售合同，約定銷售量分別為6.7億片和7.8億片，預(yù)估金額分別為39.3億元和50.09億元。另外，上機數(shù)控還和江蘇中能簽訂了9.75萬噸硅料采購合同，預(yù)估采購金額超過262億元。

    與雙良節(jié)能不同，由于轉(zhuǎn)型較早，上機數(shù)控、京運通的硅片業(yè)績已經(jīng)釋放，以今年前三季度為例，2家公司營收增速分別為289.71%、26.11%，凈利潤增速分別為310.28%、69.83%，2家公司在切入硅片賽道后都嘗到了甜頭。

    即便硅片賽道已略顯擁擠，上市公司仍躍躍欲試。10月，宇晶股份宣布共同出資2億元設(shè)立從事硅棒、硅片業(yè)務(wù)的子公司，和邦生物也計劃共同投資30億元建設(shè)10GW單晶硅片項目。宇晶股份現(xiàn)有主業(yè)涉及光伏產(chǎn)品制造設(shè)備，而和邦生物主業(yè)涉及化工、農(nóng)業(yè)和新材料。

    非上市的硅片新玩家也不容小覷，愛旭股份近期不僅與雙良節(jié)能、上機數(shù)控簽訂采購長單，還把橄欖枝拋給了江蘇美科，擬向后者采購單晶硅片16億片，預(yù)估金額約110億元。另外一個新玩家廣東高景規(guī)劃的硅片產(chǎn)能為50GW，一期15GW項目已經(jīng)啟動并陸續(xù)投產(chǎn)。

    近年來，部分龍頭硅片廠商采取了一體化的策略，這就導(dǎo)致硅片廠商既是下游的供應(yīng)商，又在組件業(yè)務(wù)上與下游直接競爭，這一狀況令下游廠商難以接受，因此，這成為了硅片新玩家迅速崛起的契機之一。

    “獨立的第三方硅片供應(yīng)商，客戶關(guān)系會更好。”某硅片新秀企業(yè)人士表示。

    上述券商分析師也表示，過去幾年，隆基、中環(huán)壟斷了硅片環(huán)節(jié)，下游議價權(quán)很弱，很多廠商為了供應(yīng)鏈安全開始尋求第三方硅片廠商，促成了硅片新秀的崛起。

    由于新玩家在硅片長單簽訂方面勢頭很猛，市場也有聲音認(rèn)為，以隆基股份、中環(huán)股份為首的雙寡頭格局將被撼動。從這2家公司的情況看，隆基股份設(shè)定的2021年硅片產(chǎn)能目標(biāo)是要達(dá)到105GW；中環(huán)股份的產(chǎn)能目標(biāo)，則包括內(nèi)蒙古生產(chǎn)基地晶體產(chǎn)能要在2021年年中達(dá)到85GW，并力爭年底寧夏光伏晶體50GW生產(chǎn)基地建成投產(chǎn)，2023年達(dá)產(chǎn)。

    老舊硅片產(chǎn)能將被淘汰

    面對新玩家的崛起，某龍頭硅片廠商人士持觀望態(tài)度，“還要看他們宣稱的產(chǎn)能規(guī)劃實際落地情況，210硅片需要很長時間的技術(shù)積累，生產(chǎn)工藝上需要大量工業(yè)4.0技術(shù)，薄片化工藝也是需要學(xué)習(xí)的，并不是一進(jìn)入這個行業(yè)或是挖幾個人就可以解決的。”

    事實上，硅片新玩家崛起背后總給人一種印象——只要有資金、有廠房、有設(shè)備（例如，單晶爐、切片機等），誰都可以介入硅片制造業(yè)務(wù)，硅片制造看起來沒有太多技術(shù)含量。

    對于這一看法，記者也咨詢了多家新晉廠商。上機數(shù)控人士告訴記者，公司的單晶爐都是外采的，但是公司在光伏行業(yè)里浸潤多年，前期也生產(chǎn)光伏專用設(shè)備，并且這些設(shè)備都是應(yīng)用在單晶硅領(lǐng)域的，因此，公司對單晶材料實際上已經(jīng)研究了很多年。

    京運通的特殊之處在于其單晶爐都是由公司高端裝備事業(yè)部供應(yīng)的。該公司人士向記者表示，單晶爐并不是想買就能買到的，供應(yīng)商會對硅片廠商的資質(zhì)進(jìn)行審核，并要求后者提供預(yù)付款，而賒賬肯定是不會被接受的。

    至于工藝上的差別，該人士談到，“同樣規(guī)格的單晶爐，不同的人使用產(chǎn)量可能不一樣。單晶比多晶制造步驟更復(fù)雜，包括拉棒、引晶、等徑等環(huán)節(jié)，沒有熟練工藝還是有難度的。”

    這一觀點強調(diào)了員工經(jīng)驗、背景的重要性。事實上，硅片新玩家崛起背后也有大量的人才流動。以廣東高景為例，其董事長徐志群曾任晶科能源首席運營官，另外一家硅片新秀也告訴記者，公司為拓展硅片業(yè)務(wù)，從隆基、中環(huán)等企業(yè)招攬了一批人員。

    隆基股份曾在2020年年報中披露過這樣一組數(shù)據(jù)，公司2020年切片環(huán)節(jié)平均非硅成本同比下降10.82%。一般而言，硅片非硅成本是指除硅料外的硅片成本，是體現(xiàn)硅片生產(chǎn)企業(yè)技術(shù)水平和成本控制能力的重要指標(biāo)。

    “這也稱不上是彎道超車。”在與某硅片新秀企業(yè)交流時，記者將新玩家的出現(xiàn)稱為彎道超車，但是，該公司人士表達(dá)了不同的看法。該人士指出，新玩家進(jìn)入的時候采購的都是最新的大爐型設(shè)備，采購價格可能與老玩家五年前采購的設(shè)備相當(dāng)，甚至更便宜，而且單臺爐產(chǎn)量更大，以同樣的投資額可以獲得更大的產(chǎn)能。“老的爐型淘汰了還要背負(fù)財務(wù)成本，新爐型就沒有這方面負(fù)擔(dān)。從這個角度講，新玩家是有優(yōu)勢的，至于生產(chǎn)管理經(jīng)驗就是另一種考慮了。”

    2019年，166mm的單晶硅片剛剛站穩(wěn)市場，但是同一年，中環(huán)股份就將硅片尺寸大幅度提高到210mm，隨后，為應(yīng)對中環(huán)的挑戰(zhàn)，以隆基為首的陣營推出了182mm硅片，硅片市場處在混戰(zhàn)中。目前，大尺寸趨勢已定，158mm硅片基本淘汰，166mm硅片也在萎縮。

    在上述新晉廠商看來，單晶硅片尺寸穩(wěn)定給新玩家進(jìn)入提供了契機。“一方面，最新的1600型單晶爐在設(shè)計的時候給未來更大硅片尺寸預(yù)留了空間，短期不會被淘汰；同時，硅片的單晶、多晶之爭沒有那么多懸念了，尺寸也基本穩(wěn)定，公司才決定大規(guī)模啟動硅片業(yè)務(wù)。”

    記者從業(yè)內(nèi)得到的反饋顯示，現(xiàn)有硅片產(chǎn)能有不少都是過去的小爐型，例如900、1000、1100型號單晶爐。“隆基、中環(huán)、晶科、晶澳等廠商都還有這些老設(shè)備，這些設(shè)備最多只能滿足166mm的硅片需求，而未來硅片尺寸都是182mm起步的，這些設(shè)備難免被淘汰。”

    上述券商分析師向記者表示，硅片新勢力的崛起給硅片市場格局變化埋下了伏筆，需要注意的是，影響明年硅片格局的另一個變量來自于中環(huán)股份。“中環(huán)股份宣稱210硅片的成本、質(zhì)量控制超過其他廠商，明年是觀察210硅片實際成本、質(zhì)量的重要窗口，如果成本做到足夠低，對于新進(jìn)入廠商將是一個很大的威脅，甚至對現(xiàn)主推182硅片的隆基都會構(gòu)成威脅。”

    中環(huán)股份此前披露的公告顯示，內(nèi)蒙古基地210硅片產(chǎn)能將達(dá)到52GW~55GW，而新建的寧夏基地50GW產(chǎn)能將全部是210硅片。中環(huán)披露的數(shù)據(jù)是，目前公司210硅片整片率98.5%以上，良率97%以上，市占率為90%。此外，中環(huán)人士還告訴記者，公司生產(chǎn)指標(biāo)也優(yōu)于其他廠商，例如，每公斤硅料出片數(shù)多0.7片~0.8片，硅耗也比其他廠商少3%~4%。

    頭部電池廠商扶持新勢力

    從最近硅片長單的簽訂情況來看，作為國內(nèi)排名前兩位的電池廠商，愛旭股份是重要的采購方之一。記者查閱公告發(fā)現(xiàn)，今年6月以來，愛旭股份已先后與廣東高景、上機數(shù)控、雙良節(jié)能、江蘇美科簽訂了硅片采購合同，清一色的都是新勢力廠商。

    值得一提的是，廣東愛旭借殼以來的近3年時間里，愛旭股份從未像今天這樣大規(guī)模的簽署硅片長單。愛旭股份在2020年報中提到的產(chǎn)能目標(biāo)是，2021年要實現(xiàn)36GW單晶PREC電池產(chǎn)能滿產(chǎn)運行，同時于2021年第三季度啟動大規(guī)模新型電池產(chǎn)能建設(shè)。

    愛旭股份大規(guī)模簽單與自身產(chǎn)能擴張有關(guān)，此外，背后至少反映出兩點趨勢，一是電池廠商正在努力降低對個別供應(yīng)商的依賴，二是對硅片新玩家表現(xiàn)格外關(guān)注。

    今年6月，愛旭股份狀告通威集團(tuán)等部分企業(yè)刻意營造多晶硅、硅片短缺，哄抬物價，此事仍令從業(yè)者記憶猶新。表面上看，愛旭股份的矛頭指向的是硅料，但在不少業(yè)內(nèi)人士看來，愛旭股份是不愿意得罪其直接供貨商，也就是包括隆基股份等在內(nèi)的硅片大戶。

    記者注意到，為了應(yīng)對硅片漲價，愛旭股份今年以來不斷培育新的供應(yīng)商。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，愛旭股份硅片供應(yīng)商數(shù)量28家，前三大供應(yīng)商采購金額占比80.74%；二季度供應(yīng)商數(shù)量增加至48家，前三大供應(yīng)商采購金額占比降至60.43%。

    愛旭股份指出，出于日常經(jīng)營和穩(wěn)定供應(yīng)鏈的需要，2021年，公司與廣東高景及其子公司發(fā)生原材料采購及加工服務(wù)業(yè)務(wù)，截至三季度末，簽署采購合同金額約7.11億元，預(yù)計10~12月還將發(fā)生交易金額16億元。

    新玩家在愛旭股份那里的份量可見一斑，至于為何愛旭股份青睞新玩家，上述券商分析師給出了另一番見解。他認(rèn)為，在采購中，愛旭股份既是買方也是掌握主動權(quán)的一方，與其說愛旭股份青睞這些新玩家，不如說新玩家迅速擴張的硅片產(chǎn)能要想順利消化還需要倚重電池廠商。

    事實上，也正是由于愛旭股份頻繁向新勢力廠商下單，才引發(fā)了市場關(guān)于硅片雙寡頭格局遭撼動的聯(lián)想。那么，是否可以通過愛旭股份在新老玩家那里的硅片采購比例變化來印證這一猜測呢？事實上，很難找到直接的證據(jù)。

    不過，從已簽訂單來看，仍能找到蛛絲馬跡。愛旭股份2022年將合計向雙良節(jié)能、上機數(shù)控、江蘇美科采購10.6億片單晶硅片，預(yù)計采購成本將達(dá)到71億元。而今年前三季度，愛旭股份營業(yè)成本為105.8億元，即便考慮全年成本，以及硅片漲價墊高采購成本等因素，上述3家廠商向愛旭股份的供貨規(guī)模仍不可小覷。

    雖然愛旭股份在與新勢力廠商的買賣中可能占據(jù)主動地位，但是也可以觀察到，在新勢力廠商崛起的過程中，尋求上下游綁定，以及電池廠商對硅片新勢力扶持的特征十分明顯。例如，通威股份和剛剛宣布進(jìn)軍硅片市場的和邦生物合作。“和邦生物位于樂山市五通橋區(qū)，而樂山也是通威重要的硅料基地，兩者之間的綁定十分明顯。”上述券商分析師向記者表示。

    可以說，通威股份把上下游綁定做到了極致，還有一個例子就是京運通，本月初，京運通宣布入股通威股份10萬噸高純晶硅項目公司，此前，京運通曾為通威股份進(jìn)行硅片代工。京運通即將投產(chǎn)的樂山一期12GW硅片項目同樣位于五通橋區(qū)，通威股份在硅料、電池環(huán)節(jié)同時具備龍頭實力，其采取上下游綁定做法，對新興硅片廠的扶持態(tài)度也十分明顯。

    某硅料廠商人士曾向記者表示，硅片新玩家前期投入很大，只有高負(fù)荷運轉(zhuǎn)，才不至于因折舊規(guī)模大而影響業(yè)績，因此無論硅料價格高低都需要保障硅片產(chǎn)能釋放。但另一家新晉硅片廠商表示，硅片廠開工并不是為了應(yīng)對設(shè)備折舊，如果沒有客戶需求，產(chǎn)品只能被堆在庫房。這一觀點再次說明，硅片新玩家的崛起離不開下游的扶持。

    上述券商分析師則表示，過去隆基等廠商成本優(yōu)勢很大，毛利率也比第二名高出至少5個百分點，但隨著技術(shù)外溢，各家成本差距不斷縮減。“品質(zhì)固然關(guān)鍵，拉長周期看，未來硅片就是同質(zhì)化的產(chǎn)品，各家成本差不多，這種情況下就要借助客戶關(guān)系。”

    明年硅片市場將面臨價格戰(zhàn)

    自從單晶硅趨勢確定后，很多年里，硅片一直是光伏產(chǎn)業(yè)鏈中最為風(fēng)光的一個環(huán)節(jié)，龍頭廠商毛利率超過30%，賺取了產(chǎn)業(yè)鏈最豐厚的利潤。但是，隨著新玩家的涌入以及硅片產(chǎn)能和上下游供需結(jié)構(gòu)的變化，硅片格局明年或?qū)l(fā)生重大變化。

    一位硅料廠商人士向記者提供的數(shù)據(jù)顯示，今年，全球硅料產(chǎn)量約56萬噸~57萬噸左右，明年新增產(chǎn)量預(yù)估為20萬噸，2022年硅料總產(chǎn)量不會超過80萬噸，按照固定比例折算，這些硅料可以用來生產(chǎn)接近240GW的硅片。

    然而，今年底，行業(yè)前十的硅片廠商產(chǎn)能規(guī)模就將達(dá)到350GW。從雙良節(jié)能的簽單來看，硅片大規(guī)模出貨將從2022年開始，此外，包括上機數(shù)控、廣東高景、京運通，今年以來陸續(xù)投入的新產(chǎn)能都將在明年得到充分釋放。

    格局變化的另外一點啟示來自于雙寡頭，記者了解到，隆基股份在三季度降低了硅片開工率，前三季度，硅片的累計出貨量少于去年同期；中環(huán)股份也沒能逃脫開工率下降的命運，記者從公司了解到，第三季度，公司硅片開工率在70%左右。相比之下，新玩家產(chǎn)能規(guī)模沒那么大，排產(chǎn)更加靈活，上機數(shù)控、京運通今年基本保持了100%開工。

    針對隆基股份，還有一個變化值得關(guān)注，即硅片的自用比例已超過外銷比例。外銷比例的縮減是否意味著新玩家搶食了傳統(tǒng)龍頭的份額？對于這一問題，上述券商分析師認(rèn)為，隆基最近幾年的戰(zhàn)略都是一體化，自用比例提高屬于預(yù)期范圍內(nèi)的，并沒有什么問題。

    “至于隆基、中環(huán)開工率下行主要是受硅料緊缺的影響，兩家頭部企業(yè)產(chǎn)能大，原料供應(yīng)沒法完全得到滿足；小廠商產(chǎn)能比較小，滿足產(chǎn)能要求的硅料需求量較小，也更容易拿到硅料。”上述券商分析師向記者表示。

    正如前述，明年會有新的硅料產(chǎn)能釋放，但是明年硅片產(chǎn)能擴張的幅度會更大。“硅片產(chǎn)能一定會超過硅料許多，預(yù)計明年將有一場價格戰(zhàn)，這是符合產(chǎn)業(yè)客觀規(guī)律的。”上述分析師著重提到，龍頭硅片廠商明年可能會采取主動降價的舉措，來保障自身的市占率。

    該分析師認(rèn)為，明年硅片降價的慘烈程度甚至可以參考今年的光伏玻璃。眾所周知，去年，光伏玻璃價格一路走高，3.2mm光伏玻璃的單價一度超過42元/平方米，隨著光伏玻璃新老玩家的擴產(chǎn)，今年3月底開始，光伏玻璃價格驟降，較此前最高價一度接近腰斬。

    上述券商分析師向記者表示，若硅片行業(yè)真的進(jìn)入價格戰(zhàn)，落后產(chǎn)能及較高成本的產(chǎn)能會迅速出清。“可以明確的是，明年硅片會以邊際成本來定價，至于邊際成本是多少，還要看明年的終端需求。市場預(yù)測明年全球新增光伏裝機200GW左右，所有硅片供應(yīng)商的成本從低到高排列，成本在某一水平時的產(chǎn)能恰好滿足新增需求，那么，高于這一成本的產(chǎn)能都會被淘汰。”

    上述券商分析師預(yù)計，明年龍頭廠商的硅片業(yè)務(wù)毛利率可能還會維持在20%左右，但這一水平已經(jīng)很難回到過去的巔峰狀態(tài)。

    對于上述分析師的觀點，記者也向一家硅片新秀求證，該公司人士回應(yīng)稱，在做產(chǎn)能規(guī)劃時已經(jīng)考慮到硅片降價的可能性。另外，一位硅片龍頭廠商人士則明確向記者表示，明年硅片龍頭主動降價是有可能的。

    “從單環(huán)節(jié)來看要關(guān)注供需變化，硅棒、硅片新擴產(chǎn)能較多，如果短時間內(nèi)有較大新增產(chǎn)能，而這一產(chǎn)能高于需求，硅片廠商就會通過降價的辦法來搶市場份額，除非下游需求增長也很快，能夠消化新建產(chǎn)能。但目前來看，需求的增長顯然沒有硅片環(huán)節(jié)擴產(chǎn)快。”該龍頭廠商人士表示。

    那么，降價是否會演變成價格戰(zhàn)呢？該人士也給予了肯定的回應(yīng)，“價格戰(zhàn)的可能性還是有的，因為如果供給量過大的話，價格肯定還會下降，而且降幅會比較大。”基于這一預(yù)測，硅片毛利率明年也肯定會下降，即便是龍頭也不會再有過去30%以上的毛利率。