股價漲幅遠不及利潤增厚 鋼鐵板塊未來估值優(yōu)勢引關(guān)注

    本報記者 李正

    今年以來，鐵礦石價格經(jīng)歷了過山車般的走勢，同時，其引發(fā)的鋼企盈利大增也引起了不少投資者的關(guān)注。

    中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，中國鐵礦石價格指數(shù)（CIOPI）中進口鐵礦石自今年5月12日的853.71歷史高點開始，在經(jīng)歷了近兩個月的高位震蕩后，于7月7日開始持續(xù)下跌至11月12日的317.65，累計跌幅158.56%；同期，國產(chǎn)鐵礦石價格指數(shù)累計跌幅為44.27%。

    相比鐵礦石價格，鋼材價格跌幅則較為平緩。協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，鋼材綜合價格指數(shù)（CSPI）自5月14日174.81高點以來震蕩下跌，截至11月12日累計下跌27.78%。

    物產(chǎn)中大歐泰有限公司產(chǎn)研部經(jīng)理周文科在接受《證券日報》記者采訪時表示，5月份以來，相比鐵礦石價格的下跌幅度，鋼材價格指數(shù)跌幅較小，也成了年初以來鋼企盈利同比大幅增長的關(guān)鍵因素，他同時表示，從鋼材需求端的角度來看，前三季度鋼材需求相對也比較好。

    事實上，正如周文科所說，今年以來鋼企盈利與去年相比，獲得了較高增長。

    東方財富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，A股市場普鋼板塊（按申萬行業(yè)分類，下同）24家上市公司，2021年前三季度合計實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤825.64億元，同比增長177.25%，有18家上市公司同比增長。

    那么，鐵礦石的價格下跌將持續(xù)到何時？鋼企未來應(yīng)該如何為原材料價格回暖做出準備，以穩(wěn)定經(jīng)營？

    冬拓投資基金經(jīng)理王春秀在接受《證券日報》記者采訪時表示，我國鋼鐵產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的60%，每年進口鐵礦石金額超1000億美元。打壓鐵礦石價格不僅是國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的經(jīng)濟訴求，也是確保國家資源、能源安全和外匯安全的政治訴求，鋼鐵行業(yè)的兼并重組和限產(chǎn)政策會長期存在，直至鐵礦石價格回歸理性。

    “雖然經(jīng)過幾個月的大跌，但是鐵礦石價格仍然處在歷史較高水平。”王春秀進一步表示，國家通過鋼鐵行業(yè)兼并重組提升議價權(quán)、通過壓減粗鋼產(chǎn)能降低鐵礦石需求的產(chǎn)業(yè)政策會長期存在，鐵礦石仍然有很大的下跌空間，趁價格大跌抄底的做法并不理性。

    水木長量資本總經(jīng)理楊英華補充表示，鋼企可以用于穩(wěn)定經(jīng)營的鋼鐵期貨產(chǎn)品，其走勢與房地產(chǎn)發(fā)展方向有關(guān)，其中熱卷不銹鋼等和房地產(chǎn)相關(guān)性低一些，螺紋鋼高度相關(guān)。鑒于鐵礦石今年跌幅遠遠大于螺紋鋼，雖然焦炭價格上漲，但鋼企正常經(jīng)營也會實現(xiàn)利潤增厚，只是相關(guān)品種價格波動幅度較大，未來不可知性很強。

    此外，據(jù)《證券日報》記者了解，雖然鋼企前三季度盈利情況十分理想，但A股市場普鋼板塊整體走勢卻并不十分匹配。數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日收盤，普鋼板塊指數(shù)（850411.SWI）年內(nèi)累計上漲26.57%。股價與盈利的差距，也引發(fā)了部分投資者對鋼鐵板塊明年是否具備一定估值優(yōu)勢的猜想。

    對此，私募排排網(wǎng)研究主管劉有華在接受《證券日報》記者采訪時表示，看好未來鋼鐵板塊的左側(cè)布局機會。

    劉有華分析稱：“一方面，近期的快速下跌，使得鋼鐵板塊估值優(yōu)勢再次得到凸顯。另一方面，鋼鐵作為一個高耗能行業(yè)，雙碳目標、能耗雙控等政策的制約下，行業(yè)產(chǎn)量會受到明顯壓制，我國已經(jīng)正式步入到鋼鐵減量化階段，同時焦煤、焦炭以及鐵礦石價格在大幅回落，成本端的下降和限產(chǎn)將利好鋼企的利潤提升。”

（編輯 上官夢露）