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股價漲幅遠不及利潤增厚 鋼鐵板塊未來估值優(yōu)勢引關(guān)注

2021-11-21 18:08  來源:證券日報網(wǎng) 李正

    本報記者 李正

    今年以來,鐵礦石價格經(jīng)歷了過山車般的走勢,同時,其引發(fā)的鋼企盈利大增也引起了不少投資者的關(guān)注。

    中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,中國鐵礦石價格指數(shù)(CIOPI)中進口鐵礦石自今年5月12日的853.71歷史高點開始,在經(jīng)歷了近兩個月的高位震蕩后,于7月7日開始持續(xù)下跌至11月12日的317.65,累計跌幅158.56%;同期,國產(chǎn)鐵礦石價格指數(shù)累計跌幅為44.27%。

    相比鐵礦石價格,鋼材價格跌幅則較為平緩。協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示,鋼材綜合價格指數(shù)(CSPI)自5月14日174.81高點以來震蕩下跌,截至11月12日累計下跌27.78%。

    物產(chǎn)中大歐泰有限公司產(chǎn)研部經(jīng)理周文科在接受《證券日報》記者采訪時表示,5月份以來,相比鐵礦石價格的下跌幅度,鋼材價格指數(shù)跌幅較小,也成了年初以來鋼企盈利同比大幅增長的關(guān)鍵因素,他同時表示,從鋼材需求端的角度來看,前三季度鋼材需求相對也比較好。

    事實上,正如周文科所說,今年以來鋼企盈利與去年相比,獲得了較高增長。

    東方財富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示,A股市場普鋼板塊(按申萬行業(yè)分類,下同)24家上市公司,2021年前三季度合計實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤825.64億元,同比增長177.25%,有18家上市公司同比增長。

    那么,鐵礦石的價格下跌將持續(xù)到何時?鋼企未來應(yīng)該如何為原材料價格回暖做出準備,以穩(wěn)定經(jīng)營?

    冬拓投資基金經(jīng)理王春秀在接受《證券日報》記者采訪時表示,我國鋼鐵產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的60%,每年進口鐵礦石金額超1000億美元。打壓鐵礦石價格不僅是國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的經(jīng)濟訴求,也是確保國家資源、能源安全和外匯安全的政治訴求,鋼鐵行業(yè)的兼并重組和限產(chǎn)政策會長期存在,直至鐵礦石價格回歸理性。

    “雖然經(jīng)過幾個月的大跌,但是鐵礦石價格仍然處在歷史較高水平。”王春秀進一步表示,國家通過鋼鐵行業(yè)兼并重組提升議價權(quán)、通過壓減粗鋼產(chǎn)能降低鐵礦石需求的產(chǎn)業(yè)政策會長期存在,鐵礦石仍然有很大的下跌空間,趁價格大跌抄底的做法并不理性。

    水木長量資本總經(jīng)理楊英華補充表示,鋼企可以用于穩(wěn)定經(jīng)營的鋼鐵期貨產(chǎn)品,其走勢與房地產(chǎn)發(fā)展方向有關(guān),其中熱卷不銹鋼等和房地產(chǎn)相關(guān)性低一些,螺紋鋼高度相關(guān)。鑒于鐵礦石今年跌幅遠遠大于螺紋鋼,雖然焦炭價格上漲,但鋼企正常經(jīng)營也會實現(xiàn)利潤增厚,只是相關(guān)品種價格波動幅度較大,未來不可知性很強。

    此外,據(jù)《證券日報》記者了解,雖然鋼企前三季度盈利情況十分理想,但A股市場普鋼板塊整體走勢卻并不十分匹配。數(shù)據(jù)顯示,截至11月19日收盤,普鋼板塊指數(shù)(850411.SWI)年內(nèi)累計上漲26.57%。股價與盈利的差距,也引發(fā)了部分投資者對鋼鐵板塊明年是否具備一定估值優(yōu)勢的猜想。

    對此,私募排排網(wǎng)研究主管劉有華在接受《證券日報》記者采訪時表示,看好未來鋼鐵板塊的左側(cè)布局機會。

    劉有華分析稱:“一方面,近期的快速下跌,使得鋼鐵板塊估值優(yōu)勢再次得到凸顯。另一方面,鋼鐵作為一個高耗能行業(yè),雙碳目標、能耗雙控等政策的制約下,行業(yè)產(chǎn)量會受到明顯壓制,我國已經(jīng)正式步入到鋼鐵減量化階段,同時焦煤、焦炭以及鐵礦石價格在大幅回落,成本端的下降和限產(chǎn)將利好鋼企的利潤提升。”

(編輯 上官夢露)

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