雙減新政倒逼企業(yè)轉(zhuǎn)型 職業(yè)教育站上風(fēng)口

    雙減政策出臺(tái)后，教育個(gè)股哀鴻遍野。在這背后，一向嗅覺靈敏的機(jī)構(gòu)早已在其他賽道加速跑馬圈地。業(yè)務(wù)受到政策制約的校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)也快速調(diào)整航向，在政策出臺(tái)還未滿一周時(shí)便謀定業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向。就這樣，教育板塊中的第二大賽道——職業(yè)教育，站上了風(fēng)口。

    校培企業(yè)快速調(diào)整航向

    只有永恒的教育，沒有永恒的風(fēng)口。上周末，中辦國辦聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步減輕義務(wù)教育階段學(xué)生作業(yè)負(fù)擔(dān)和校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)的意見》（簡稱“雙減政策”）后，K12教育賽道立刻從香餑餑變成燙手山芋，教育板塊二級市場哀鴻遍野，好未來、新東方在線、瑞思學(xué)科英語等個(gè)股兩天內(nèi)直接腰斬。

    雙減政策的出臺(tái)，直接影響義務(wù)教育學(xué)科培訓(xùn)（簡稱“K12教育”）的業(yè)務(wù)開展和資本運(yùn)作。業(yè)內(nèi)人士分析，這將直接影響相關(guān)企業(yè)90%的業(yè)務(wù)收入。

    機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)相關(guān)個(gè)股的評級。摩根大通將新東方目標(biāo)價(jià)從19美元下調(diào)至3.5美元，將高途的目標(biāo)價(jià)從37美元降至3.5美元，將好未來目標(biāo)價(jià)從70美元調(diào)低至7.6美元。里昂證券則預(yù)測好未來和新東方的營收將分別下降80%和60%。中金公司也大幅下調(diào)新東方、好未來、新東方在線等上市公司的股價(jià)預(yù)期。

    面對政策收緊，相關(guān)企業(yè)快速調(diào)整航向。一眾K12培訓(xùn)機(jī)構(gòu)紛紛宣布轉(zhuǎn)型方向，準(zhǔn)備開拓職業(yè)教育、素質(zhì)教育、校外托管、互聯(lián)網(wǎng)教育等賽道。其中，職業(yè)教育、在線教育成為最熱門的選擇。

    好未來發(fā)布輕舟品牌，宣布進(jìn)軍職業(yè)教育領(lǐng)域，發(fā)力考研、語言培訓(xùn)、留學(xué)三大業(yè)務(wù)。高途教育表示將加大職業(yè)教育投入力度，包括語言培訓(xùn)、大學(xué)生考試、財(cái)經(jīng)、公考、教資、留學(xué)、管理、醫(yī)療等多類型職業(yè)教育業(yè)務(wù)。學(xué)大教育表示計(jì)劃探索職業(yè)教育領(lǐng)域。21世紀(jì)教育宣稱將繼續(xù)保持以職業(yè)教育發(fā)展為主線的多元化戰(zhàn)略?？频陆逃闪⑼顿Y公司，進(jìn)一步加快在職業(yè)教育和素質(zhì)教育領(lǐng)域的布局。

    國信證券研究報(bào)告指出，對于已上市的校外培訓(xùn)企業(yè)，憑借現(xiàn)有品牌知名度和影響力，利用渠道、人力、網(wǎng)點(diǎn)、研發(fā)體系等資源全面加速轉(zhuǎn)型興趣類或成人教育等賽道，可能是維持上市主體合法地位的必然選擇。

    資本搶占職教風(fēng)口

    資本的嗅覺向來靈敏，已經(jīng)悄悄加速在職業(yè)教育賽道上的跑馬圈地。公開資料顯示，紅杉資本、經(jīng)緯中國、騰訊投資等投資機(jī)構(gòu)頻繁加碼職業(yè)教育賽道。

    騰訊系運(yùn)作頻頻。7月22日，騰訊教育與中公教育在騰訊北京總部大樓舉行了戰(zhàn)略合作簽約儀式，雙方表示將在產(chǎn)學(xué)合作、云計(jì)算、內(nèi)部協(xié)同、用戶連接等領(lǐng)域展開深度合作，聯(lián)手探索創(chuàng)新人才培養(yǎng)模式，共育符合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級需求的復(fù)合型、應(yīng)用型創(chuàng)新人才。

    在此之前，騰訊投資分別投資了企業(yè)內(nèi)訓(xùn)平臺(tái)“云課堂”和“魔學(xué)院”、IT人才培訓(xùn)機(jī)構(gòu)“思博網(wǎng)絡(luò)”、在線職業(yè)教育公司“秒可職場”、財(cái)經(jīng)教育機(jī)構(gòu)“高頓教育”及職業(yè)培訓(xùn)和咨詢服務(wù)平臺(tái)“職問”。

    除騰訊投資等機(jī)構(gòu)外，職業(yè)教育賽道的投融資方面屢傳戰(zhàn)報(bào)。7月20日，成都伯樂智才科技有限公司宣布獲得RKKFund和國毅醫(yī)療集團(tuán)旗下基金“蜀陽資本”數(shù)千萬Pre-A輪投資，雙方就產(chǎn)業(yè)人才引進(jìn)輸送與職前培訓(xùn)達(dá)成深度戰(zhàn)略合作。

    再往前，7月12日，職業(yè)教育賽道一口氣公布了3起投融資事件：創(chuàng)新職業(yè)教育平臺(tái)“職問”宣布完成2000萬元A3輪融資，由智聯(lián)招聘領(lǐng)投，網(wǎng)易、漢能及創(chuàng)始人等跟投；在線職業(yè)教育品牌“開課吧”宣布完成6億元B1輪融資；企業(yè)移動(dòng)學(xué)習(xí)平臺(tái)“魔學(xué)院”完成A+輪近億元融資，由紅杉資本中國領(lǐng)投，鐘鼎資本跟投。

    上市公司也不甘示弱。民生教育分別在5月份、6月份收購電大在線剩余50%股權(quán)、廣東民生在線教育51%股權(quán)；新高教集團(tuán)5月份花費(fèi)6400萬元進(jìn)一步收購了嵩明新巨剩余10%股權(quán)，收購?fù)瓿珊蟪钟兄饕獜氖侣殬I(yè)高等教育和中職教育的廣西學(xué)校全部股權(quán)。

    事實(shí)上，自今年上半年校外輔導(dǎo)從嚴(yán)監(jiān)管之后，K12教育在資本市場已經(jīng)跌落神壇，職業(yè)教育迅速走紅。

    據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù)，今年1月至6月30日，在線教育領(lǐng)域共有60起融資，融資總額超99.9億元，其中有43.4億資金流向了職業(yè)教育。其中，粉筆教育、云學(xué)堂、爾灣科技、開課吧分別獲得3.9億美元（約合25.24億元人民幣）、1.9億美元（約合12.43億元人民幣）、近億美元、6億元人民幣巨額融資。

    站在職業(yè)教育新藍(lán)海的風(fēng)口上，企業(yè)數(shù)量和市場規(guī)模不斷增加。據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)，截至2021年5月底，我國職業(yè)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)存續(xù)總量已超16萬家。

    另據(jù)德勤《邁向教育十四五》數(shù)據(jù)，2020年我國職業(yè)教育市場規(guī)模達(dá)1.24萬億元，占總教育規(guī)模的40%，線上職業(yè)教育的市場規(guī)模達(dá)4980億元，成為僅次于K12教育的第二大教育市場。

    Mob研究院發(fā)布的《2020中國職業(yè)教育行業(yè)白皮書》顯示，在職業(yè)教育行業(yè)競爭圖譜中，公考培訓(xùn)、財(cái)會(huì)培訓(xùn)、IT培訓(xùn)占比較大，而25~34歲的用戶群體占比接近五成，其次是18~24歲。按照城市分布情況來看，職業(yè)教育用戶人群主要來自經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市，主要是一線、新一線城市用戶，他們選擇職業(yè)培訓(xùn)的動(dòng)力是大城市的競爭壓力。

    政策持續(xù)加碼

    除了資本青睞，職業(yè)教育獲追捧離不開政策的助推。

    6月30日，人社部印發(fā)《“技能中國行動(dòng)”實(shí)施方案》，將在“十四五”期間組織實(shí)施“技能中國行動(dòng)”，以培養(yǎng)高技能人才、能工巧匠、大國工匠為先導(dǎo)，帶動(dòng)技能人才發(fā)展。

    6月7日，《職業(yè)教育法（修訂草案）》初次提請全國人大常委會(huì)會(huì)議審議，這是自1996年頒布施行以來的首次大修，強(qiáng)調(diào)“職業(yè)教育與普通教育具有同等重要地位，推動(dòng)培養(yǎng)數(shù)以億計(jì)的高素質(zhì)技術(shù)技能人才”。

    5月份，修訂后的《民辦教育促進(jìn)法實(shí)施條例》正式發(fā)布，新增了多條支持民辦職業(yè)教育的條例，鼓勵(lì)企業(yè)舉辦或者參與舉辦民辦職業(yè)教育。值得注意的是，其并未對民辦高教外延并購提出限制，且維持對公開、公平、公允的關(guān)聯(lián)交易的開放態(tài)度，專升本、高職擴(kuò)招政策延續(xù)。這便意味著，前期影響高教、職教板塊的政策不利因素全部消除。

    近年來，國家高度重視職業(yè)教育。2019年，國務(wù)院印發(fā)《國家職業(yè)教育改革實(shí)施方案》，強(qiáng)調(diào)要把職業(yè)教育擺在教育改革創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中更加突出的位置，要經(jīng)過5~10年左右時(shí)間，大幅提升新時(shí)代職業(yè)教育現(xiàn)代化水平。

    在政策的不斷加碼之下，各地政府紛紛投入真金白銀支持。例如深圳市，計(jì)劃到2022年累計(jì)投入100億元支持職業(yè)教育發(fā)展，形成中職、高職、本科層次職業(yè)教育一體化協(xié)同發(fā)展機(jī)制，到2025年，2~3所職業(yè)學(xué)校和10~15個(gè)專業(yè)群進(jìn)入世界一流行列。

    申港證券研究報(bào)告表示，職業(yè)教育的相關(guān)政策利好仍在釋放。未來在建設(shè)制造強(qiáng)國、質(zhì)量強(qiáng)國、技能中國的戰(zhàn)略下，中國的職業(yè)教育將在時(shí)代需求與政策紅利下蓬勃發(fā)展。