歐佩克+達(dá)成增產(chǎn)協(xié)議，國際油價(jià)跌破70美元/桶！高位震蕩VS掉頭向下，機(jī)構(gòu)吵翻了

    本報(bào)記者 姚堯

    本周一（7月19日），國際原油期貨價(jià)格大幅下挫。截至北京時(shí)間7月19日17：00，WTI原油期貨價(jià)格已下跌2.72%，跌破70美元/桶整數(shù)關(guān)口，達(dá)到69.61美元/桶，為近1個(gè)月以來低點(diǎn)；布倫特原油期貨也下跌了2.66%，達(dá)到71.63美元/桶。

    “今日國際油價(jià)波動主要與歐佩克與非歐佩克部長級會議有關(guān)。”國投安信期貨高級分析師李云旭告訴《證券日報(bào)》記者。

    據(jù)媒體報(bào)道，7月18日召開的歐佩克+部長級會議共達(dá)成三項(xiàng)共識：第一、同意將2020年4月開始執(zhí)行的歐佩克+減產(chǎn)協(xié)議延長至2022年底，2021年8月份起每月增產(chǎn)40萬桶/日，直至逐步取消目前剩余的580萬桶/日的主動減產(chǎn)；第二、2022年5月份起，阿聯(lián)酋的原油減產(chǎn)新基準(zhǔn)為350萬桶/日，較此前增加33.2萬桶/日，同時(shí)將伊拉克、科威特產(chǎn)量基準(zhǔn)分別提高15萬桶/日，沙特、俄羅斯產(chǎn)量基準(zhǔn)提高50萬桶/日；第三、下一次部長級會議于9月1日召開。

    從全球原油供需大格局角度分析，李云旭告訴《證券日報(bào)》記者：“首先，分析需求端的增量，IEA、EIA和OPEC的7月份月報(bào)顯示，三季度全球需求環(huán)比增量預(yù)期分別為340萬桶/日、230萬桶/日和292萬桶/日，四季度全球需求環(huán)比增量分別為130萬桶/日、111萬桶/日和158萬桶/日。根據(jù)歐佩克本周發(fā)布的月報(bào)預(yù)估，非歐佩克三季度、四季度產(chǎn)量環(huán)比增量分別達(dá)139萬桶/日、52萬桶/日，因此CallonOPEC（市場對歐佩克的原油需求量）三季度、四季度環(huán)比增量分別為141萬桶/日、106萬桶/日。”

    再看供給端的增量，李云旭進(jìn)一步分析稱：“如果按歐佩克+7月份增產(chǎn)量為84.1萬桶/日（包括沙特退出超額減產(chǎn)40萬桶/日），8月份-12月份每月增產(chǎn)40萬桶/日測算，因歐佩克主動減產(chǎn)國增產(chǎn)量占?xì)W佩克+總量的60.84%，對應(yīng)至歐佩克部分的三季度、四季度增產(chǎn)量分別為119.5萬桶/日，73萬桶/日，均小于CallonOPEC的環(huán)比增量。因此在需求加速恢復(fù)的大背景下，按當(dāng)前會議結(jié)果增產(chǎn)難以改變二季度的去庫，國際原油供需仍然偏緊。”

    如果從市場預(yù)期角度分析，李云旭說：“本次會議結(jié)果最終對達(dá)成8月份增產(chǎn)40萬桶/日予以確認(rèn)，產(chǎn)量基準(zhǔn)調(diào)節(jié)有限且不影響年內(nèi)產(chǎn)量，與最初的市場傳言基本一致。供應(yīng)超預(yù)期釋放的風(fēng)險(xiǎn)有所降低，短線偏向利多。”

    對于原油市場的后市，李云旭給出了維持高位震蕩的判斷。他說：“目前，供應(yīng)端下半年釋放節(jié)奏的不確定性主要在于伊朗、其次是頁巖油、最后才是歐佩克+主動減產(chǎn)量的減少。相信三季度的基本面數(shù)據(jù)將繼續(xù)證實(shí)原油需求的邊際走高及庫存的持續(xù)去化，在宏觀面風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下油價(jià)徹底轉(zhuǎn)勢的概率并不大。但應(yīng)注意當(dāng)前油價(jià)已進(jìn)入頁巖油革命后的高位區(qū)間且歐佩克+閑置產(chǎn)能充足，在需求端數(shù)據(jù)亮眼但無法超預(yù)期和供應(yīng)端邊際利空可能性偏大的背景下，油價(jià)應(yīng)維持高位震蕩。”

    私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理胡泊的觀點(diǎn)與之相左，他告訴《證券日報(bào)》記者：“在歐佩克+達(dá)成增產(chǎn)協(xié)議后，美國頁巖油產(chǎn)能也有擴(kuò)張可能，原油價(jià)格可能會偏向震蕩下行態(tài)勢。”

    信普資產(chǎn)投資總監(jiān)毛君岳對《證券日報(bào)》記者表示，“全球當(dāng)前仍受疫情影響，原油價(jià)格已經(jīng)掉頭向下，我們預(yù)計(jì)，此次增產(chǎn)協(xié)議達(dá)成后，原油價(jià)格可能回落至60美元以下。如果原油價(jià)格下跌，對A股而言，利好航空運(yùn)輸和航運(yùn)板塊。”

    受國際油價(jià)波動影響，A股機(jī)場航運(yùn)板塊今日午后持續(xù)拉升，截至15：00收盤，機(jī)場航運(yùn)板塊指數(shù)上漲1.88%，大幅跑贏上證指數(shù)（跌幅0.01%）；個(gè)股方面，春秋航空（6.51%）、吉祥航空（5.47%）和中信海直（5.07%）漲幅均超過5%。

    表：7月19日，機(jī)場航運(yùn)板塊個(gè)股漲跌幅一覽

    制表：姚堯

（編輯 喬川川 策劃 張穎）