全國碳交易“開閘”：萬億市場撬動八大行業(yè)，A股掘金主線在哪里？

    本報記者 胡金華 上海報道

    6月25日，備受矚目的上海、武漢兩地的碳交易市場正式啟動交易。

    此前的6月22日，上海環(huán)境能源交易所正式發(fā)布《關(guān)于全國碳排放權(quán)交易相關(guān)事項的公告》（下稱“公告”），《公告》明確，掛牌協(xié)議交易單筆買賣最大申報數(shù)量應(yīng)當(dāng)小于10萬噸二氧化碳當(dāng)量，掛牌協(xié)議交易的成交價格在上一個交易日收盤價的±10%之間確定，采取掛牌協(xié)議方式的交易時段為每周一至周五上午9：30-11：30、下午13：00至15：00，采取大宗協(xié)議方式的交易時段為每周一至周五下午13：00至15：00。http://www.hibor.com.cn 其中上海負(fù)責(zé)交易，武漢負(fù)責(zé)碳配額登記。

    而此消息發(fā)布后，A股碳交易概念板塊“迎風(fēng)起舞”，華自科技、藍(lán)曉科技等相關(guān)股票迎來漲停；尤其是今年主板募資王三峽能源（6009095.SH）在6月16日打開漲停再度迎來第五個漲停報收7.99元/股，總市值超過2000億元，碳交易概念指數(shù)也在當(dāng)日報收1413.38點創(chuàng)出新高。

    對此，恒生前海基金專戶投資部總經(jīng)理祁騰接受媒體受訪時表示，設(shè)立全國統(tǒng)一碳交易市場，將會促進能源行業(yè)轉(zhuǎn)型和加速發(fā)展，長期趨勢依然是向可再生能源轉(zhuǎn)型，短期內(nèi)產(chǎn)能加速出清的鋼鐵、有色、建材等領(lǐng)域龍頭有望收益；長期看，在能源結(jié)構(gòu)變革以及碳捕捉技術(shù)等細(xì)分領(lǐng)域，有望迎來投資機會，可重點關(guān)注CCERs（核證自愿減排量）等三大賽道投資機會。

    根據(jù)此前中國產(chǎn)業(yè)研究報告網(wǎng)發(fā)布的《2021-2027年中國低碳經(jīng)濟發(fā)展前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》指出，長期來看，中國碳交易規(guī)模將超萬億。而反映在A股市場，恒生前?；饘敉顿Y部總經(jīng)理祁騰在6月24日接受媒體采訪時表示，短期內(nèi)產(chǎn)能加速出清的鋼鐵、有色、建材等領(lǐng)域龍頭有望收益；長期看，在能源結(jié)構(gòu)變革以及碳捕捉技術(shù)等細(xì)分領(lǐng)域，有望迎來投資機會，可重點關(guān)注CCERs等三大賽道投資機會。

    值得關(guān)注的是，除了祁騰所提出的上述三大行業(yè)率先受益外，本報記者梳理多份券商機構(gòu)報告發(fā)現(xiàn)，A股包括新能源汽車、電力（風(fēng)電、水電、核電、光伏）、垃圾處理、再生能源、林業(yè)碳匯等均站上“風(fēng)口”。

    碳交易板塊率先“起舞”

    《華夏時報》根據(jù)東方財富統(tǒng)計數(shù)據(jù)獲悉，截止6月24日，今年碳交易板塊已誕生10只翻倍股，其中，在1月19日上市的南網(wǎng)能源（003035.SZ）漲超最高超過十倍，華自科技（300490.SZ）則連續(xù)兩個交易日漲幅均為20%，概念板塊中長源電力（000966.SZ）上漲年初以來超過兩倍。

    “中國碳資產(chǎn)市場潛力巨大，規(guī)模有望超萬億元。全國碳排放權(quán)交易市場啟動后，隨著覆蓋行業(yè)范圍的逐步擴大，以及交易品種和方式的不斷完善，結(jié)合我國的雙碳目標(biāo)來看，我國碳價格大幅上漲將成為必然，市場交易額將超過2萬億元。根據(jù)全國碳市場總體設(shè)計，納入全國碳市場的高能耗行業(yè)有八個，包括電力、石化、化工、建材、鋼鐵、有色金屬、造紙、民航。”對此，無錫數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長吳琦分析稱。

    而蘇寧金融研究院投資策略研究中心主任顧慧君則表示，隨著碳價的上升，上述高能耗行業(yè)將面臨越來越緊迫的排放壓力，從而推動整體能源結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和相關(guān)領(lǐng)域的綠色技改。其中電力技改中的余熱回收，鋼鐵技改中的以電替煤，交運技改中的新能源車、充電樁等相關(guān)產(chǎn)業(yè)，建材技改中的裝配式建筑，化工技改中的氫化工等是可以重點關(guān)注的方向。

    “全國碳交易市場啟動，資本市場對碳交易關(guān)注度亦不斷提升，而市場對碳交易仍然存在較大認(rèn)知預(yù)期差，目前全國碳交易市場由配額市場（強制市場）和CCER市場（自愿市場）組成。配額市場的控排企業(yè)由生態(tài)環(huán)境主管部門分配排放額度，企業(yè)可以按照自身的盈余和缺口交易；CCER市場可以通過抵消機制和配額市場產(chǎn)生聯(lián)動，我們試圖從碳交易的歷史、機制、目的等角度，去理解碳市場價值，并對市場關(guān)注度較高的CCER供需進行測算和判斷。建議關(guān)注林業(yè)碳匯、填埋氣發(fā)電、資源化、垃圾焚燒等相關(guān)受益領(lǐng)域。”6月24日，中金公司發(fā)布的權(quán)威研究報告也如是指出。

    與此同時，國泰君安等多家券商均發(fā)布研報稱，隨著碳排放額度的收緊，碳價上升，將提高高耗能行業(yè)的成本并促進其技術(shù)升級，全國碳交易所的建立有利于增大市場化競爭機制，刺激企業(yè)向清潔能源轉(zhuǎn)型，提高碳交易價格。

    相關(guān)行業(yè)利潤空間凸顯

    市場人士認(rèn)為，碳交易市場的啟動，帶動的是A股多個行業(yè)未來的增利空間，這也是為何從年初到現(xiàn)在，碳交易概念股能一直保持著熱度，而未來則需要進一步“掘金”資本市場上受益于碳交易板塊的公司。

    “高企的交易價格背后，是控排企業(yè)可觀的利潤。以電力行業(yè)為例，在垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)，度電減碳可增收近為0.04元，利潤彈性約12%。截至2017年底已公示的CCER審定項目中有114個生活垃圾焚燒項目，合計處理規(guī)模達11.6萬噸/日，已通過備案的項目達24個，減排量備案項目5個，備案減排量為54.8萬噸。從審定項目所屬企業(yè)分布來看，2013-2017年，光大環(huán)境、綠色動力、偉明環(huán)保、中科環(huán)保、瀚藍(lán)環(huán)境、上海環(huán)境等已有的審定項目規(guī)模較高，合計占整體生活垃圾焚燒公開項目規(guī)模的比例達30%。”6月24日，一家上市電力企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人對《華夏時報》記者表示。

    而在不就之前，中國節(jié)能協(xié)會碳中和專業(yè)委員會還發(fā)布專業(yè)行業(yè)分析報告舉例指出，以餐廚處置為例，通過餐廚垃圾處理可減少甲烷排放，使用沼氣也可替代供熱鍋爐使用的燃煤、燃?xì)?，這些都可以進行碳減排核算，在餐廚處置行業(yè)，單噸垃圾減排可增收18.90元，利潤彈性約19%；而對生物質(zhì)發(fā)電減碳經(jīng)濟效益的測算結(jié)果顯示，CCER碳價在30元/噸情景下，度電收入達0.02元，對生物質(zhì)發(fā)電項目收入端彈性達2.68%，利潤端彈性達21.49%；CCER碳價60元/噸情景下，度電收入將提升至0.04元，收入端彈性增至5.36%，利潤端彈性增至42.99%；另如林業(yè)碳匯項目每畝儲碳量為0.9噸，每畝林可增收27元，利潤彈性高達66.73%。

    “對于A股市場而言，碳交易市場的啟動，無論是被納入八大行業(yè)中的重耗能產(chǎn)業(yè)還是節(jié)能減排行業(yè)均會受益，不過率先受益的還是耗能低的上市企業(yè)，可以通過碳交易市場出售排放量達到增厚利潤的目的，重耗能產(chǎn)業(yè)從長期來看也會通過節(jié)能減排來降低成本，同樣實現(xiàn)降本增效的目的。而隨著市場的不斷擴大，未來不排除外資企業(yè)參與進來，這無疑對于中國如期實現(xiàn)碳達峰、碳中和的目標(biāo)