龍頭公司虧損、各方財(cái)務(wù)洗澡，后疫情時(shí)代影視行業(yè)靜待復(fù)蘇

    2019年中國(guó)電影票房持續(xù)火爆，總票房達(dá)642.66億元，同比增長(zhǎng)5.4%；院線觀影人次達(dá)17.27億，同比增長(zhǎng)0.5%。從年初的「流浪地球」到暑假的「哪吒」，之后國(guó)慶期間的「我和我的祖國(guó)」，國(guó)內(nèi)佳作不斷刷新著本土票房記錄；「復(fù)仇者聯(lián)盟」、「蜘蛛俠」、「速度與激情」等好萊塢經(jīng)典IP同樣具有不俗的票房號(hào)召力。

    2020年春節(jié)檔更是多部中外大作齊發(fā)，「唐人街探案」、「奪冠」、「花木蘭」各路人馬摩拳擦掌，原本要上演捉對(duì)廝殺的賀歲檔大戲，然而，突如其來(lái)的疫情，猶如一場(chǎng)冰雨，刺痛了每個(gè)從業(yè)者的心。

    一、產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入寒冬，上下游萬(wàn)馬齊喑

    受到疫情的影響，全國(guó)影城在1月23日開始暫停營(yíng)業(yè)，春節(jié)檔電影宣發(fā)全部撤檔，劇集、綜藝、廣告等影視拍攝活動(dòng)停止。2020年第一季度全國(guó)電影市場(chǎng)總票房同比減少87.94%僅為22.46億元，觀影人次同比減少87.51%僅為6005.75萬(wàn)人。一時(shí)間，上下游企業(yè)紛紛遭遇沖擊，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入寒冬。

    1、院線損失最為慘重，龍頭公司表示2020年業(yè)績(jī)承諾無(wú)法完成

    由于一季度觀影人次的減少，下游院線影城受到的沖擊最大。直到今天，國(guó)內(nèi)影城全面恢復(fù)時(shí)間還未確定。截止到5月，院線票房損失接近300億元，一年里將近50%的業(yè)績(jī)因?yàn)橐咔橄А?/p>

    作為全國(guó)領(lǐng)先的影院投資及運(yùn)營(yíng)商，萬(wàn)達(dá)電影在票房、觀影人次、市場(chǎng)份額上已經(jīng)連續(xù)11年位居國(guó)內(nèi)首位。但公司一季度營(yíng)收大降70%，凈利潤(rùn)虧損6億元，影視、院線等業(yè)務(wù)無(wú)一不受重創(chuàng)，管理層表示，公司2020年業(yè)績(jī)承諾可能無(wú)法完成。

    IMAX中國(guó)作為影院放映技術(shù)提供商，在國(guó)內(nèi)為各大影院以及制片商提供IMAX技術(shù)支持，其業(yè)績(jī)與院線票房存在較強(qiáng)相關(guān)。公司在19年剛收獲了票房記錄，IMAX票房同比增長(zhǎng)8.7%達(dá)到3.66億美元，按人民幣計(jì)算增速則達(dá)到14%，大幅超過(guò)影視票房整體5%的增長(zhǎng)水平。然而1月24日由于大陸700多家影院不得不關(guān)閉，公司影片分成收入直接受到嚴(yán)重打擊，影院設(shè)備銷售安裝大幅減少，股價(jià)也從1月20日一路下跌。

    院線損失如此慘重，然而沒有人去影院，也就沒有人去買票，影片宣發(fā)更無(wú)從談起，行業(yè)的寒冬逐步向中游票務(wù)、宣發(fā)蔓延。

    2、中游票務(wù)、宣發(fā)寒冬也是「涼涼」

    作為消費(fèi)者，大家可以想想最近是否打開了貓眼和淘票票。

    其實(shí)，2019年對(duì)于貓眼是勝利的一年：用戶數(shù)量持續(xù)提升，交易額同比增長(zhǎng)6.7%，按電影票務(wù)交易市場(chǎng)，占有率超過(guò)60%，已經(jīng)是國(guó)內(nèi)最大的在線電影票務(wù)平臺(tái)。經(jīng)歷上市連續(xù)虧損的尷尬境遇之后，2019年?duì)I收同比增長(zhǎng)13%達(dá)到42.68億元，首次實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤(rùn)達(dá)到4.59億元。

    公司股價(jià)從去年年底已經(jīng)開始上漲，加上賀歲檔的預(yù)期，漲勢(shì)凌厲，但就在這時(shí)，疫情的沖擊直接讓股價(jià)調(diào)頭向下。不僅僅是沒法賣票了，由于影片撤檔，公司需要把用戶提前預(yù)定的票款無(wú)條件、全額退回，期間貓眼可能還要自己先行墊付所退票款。

    因?yàn)橐咔椋?月22日貓眼娛樂表示，預(yù)計(jì)2020年上半年收入相比去年大幅下降，經(jīng)過(guò)初步評(píng)定錄得凈虧損。這對(duì)連續(xù)多年虧損，2019年剛剛?cè)〉糜呢堁蹃?lái)說(shuō)，真的是「我太難了」。

    對(duì)于貓眼，2019年盈利的暖風(fēng)還沒有焐熱，2020年的春風(fēng)卻異常寒冷，而擁有淘票票并深度涉足影視投資宣發(fā)的阿里影業(yè)更是受到嚴(yán)重疫情的影響，2020財(cái)年（2019年3月-2020年3月）阿里影業(yè)互聯(lián)網(wǎng)宣發(fā)業(yè)務(wù)同比下降11%，其中，票務(wù)服務(wù)收入與影院數(shù)字化管理平臺(tái)服務(wù)毛利下降近20%，內(nèi)容及參投業(yè)務(wù)毛利同比降幅更是達(dá)到32%。

    而且因?yàn)椴糠趾献骰锇槊媾R經(jīng)營(yíng)困難，公司對(duì)部分應(yīng)收賬款以及投資項(xiàng)目計(jì)提大額減值撥備，直接導(dǎo)致2020財(cái)年（19年3月-20年3月）營(yíng)收同比下降5%為28.75億元，經(jīng)營(yíng)虧損從4.97億元擴(kuò)大至9.81億元，同比擴(kuò)大97%，凈虧損更是從2.54億元擴(kuò)大至11.51億元，同比擴(kuò)大超過(guò)3倍。

    沒有了觀眾的影院，冷清的像外面的冬天；沒有了觀眾的票務(wù)，更像是獨(dú)釣寒江雪的老翁，涼?。?/p>

    3、內(nèi)容制作方運(yùn)營(yíng)壓力倍增，部門面臨資金鏈風(fēng)險(xiǎn)

    產(chǎn)業(yè)上游的內(nèi)容制作方，手上制作好的影片不能放映，正在制作的項(xiàng)目又停工停產(chǎn)，運(yùn)營(yíng)壓力倍增，如果自己的資金鏈本身就很緊張，就可能面臨「爆倉(cāng)」風(fēng)險(xiǎn)。2020年影視制作公司整體股價(jià)表現(xiàn)一般，前兩年壓中「戰(zhàn)狼」、「流浪地球」的錦鯉——北京文化，股價(jià)更是從1月20日累計(jì)下跌接近50%。

    相比中下游票務(wù)、院線，影視制作公司還有電視劇等內(nèi)容可以放在線上發(fā)布，而擁有寧浩、徐崢的歡喜傳媒更是在春節(jié)冒行業(yè)之險(xiǎn)，選擇線上發(fā)布「囧媽」，股價(jià)當(dāng)日也有所反彈，但這種做法違背了行業(yè)契約，一時(shí)間遭到同行口誅筆伐，隨后公司股價(jià)又重回1.40港元的水平。不過(guò)受到這次疫情的刺激，內(nèi)容制作方也紛紛開始探索線上業(yè)務(wù)，歡喜傳媒已經(jīng)發(fā)展自己的線上平臺(tái)「歡喜首映」，對(duì)減輕疫情的沖擊起到一定作用。

    總體來(lái)講，2020年疫情直接打擊了國(guó)內(nèi)影視行業(yè)最為關(guān)注的賀歲檔市場(chǎng)，長(zhǎng)期的防控政策打亂了行業(yè)生產(chǎn)周期，嚴(yán)重沖擊了上下游所有參與者，相關(guān)上市公司股價(jià)也是一蹶不振，紛紛趴在谷底。

    二、否極泰來(lái)，行業(yè)加速備戰(zhàn)，靜待解禁春風(fēng)

    正所謂「自助者天助」，面對(duì)疫情的沖擊，整個(gè)影視行業(yè)上下游都在共同努力、共克時(shí)艱，除了在資金鏈上通過(guò)墊資、延期，降低合作伙伴運(yùn)營(yíng)壓力，也有服務(wù)商在數(shù)據(jù)宣發(fā)上免除相應(yīng)費(fèi)用，更有企業(yè)將制作后期業(yè)務(wù)搬上云端，確保后期加工剪輯、審核處理不間斷。

    1、解禁春風(fēng)將近，政策加碼扶持

    否極泰來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)疫情進(jìn)一步得到控制，各行各業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序展開，消費(fèi)娛樂活動(dòng)逐漸恢復(fù)。近日《國(guó)務(wù)院應(yīng)對(duì)新型冠狀病毒感染肺炎疫情聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制關(guān)于做好新冠肺炎疫情常態(tài)化防控工作的指導(dǎo)意見》中指出，影劇院等密閉式娛樂場(chǎng)所可以采取預(yù)約、限流等方式開放；5月13日，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布《財(cái)政部、稅務(wù)總局關(guān)于電影等行業(yè)稅費(fèi)支持政策的公告》，對(duì)電影行業(yè)相關(guān)納稅群體實(shí)行稅收優(yōu)惠政策，對(duì)國(guó)家電影事業(yè)發(fā)展設(shè)置專項(xiàng)資金，減輕影院負(fù)擔(dān)，降低制片成本；6月5日，根據(jù)國(guó)家電影局最新通知，相關(guān)部門正在積極組織片源，制作影片硬盤及密鑰并適時(shí)安排上映檔期。

    政策上的扶持加碼，影視行業(yè)整體復(fù)蘇的邊際傾向越來(lái)越明顯。

    2、觀眾需求不減，疫情之后消費(fèi)意愿有望釋放

    2020年第一季度，雖然行業(yè)影視劇放映數(shù)量同比下降、供應(yīng)萎縮，但市場(chǎng)對(duì)內(nèi)容消費(fèi)需求絲毫不減。受到公共活動(dòng)限制，消費(fèi)者從線下轉(zhuǎn)移到線上，期間在線視頻使用時(shí)長(zhǎng)大幅提升，影視內(nèi)容供需矛盾凸顯。只要有好的作品，觀眾就樂于買單，相比家庭設(shè)備，影院有著無(wú)法比擬的視聽感受，IMAX中國(guó)預(yù)計(jì)，此次疫情之后的演繹可能與2003年的SARS類似，在疫情得到控制以后，消費(fèi)者積壓已久的出玩意愿將會(huì)得到釋放，大家迫不及待地走出家門，重返商場(chǎng)影院享受優(yōu)質(zhì)作品帶給人們心靈上的震撼，推動(dòng)票房上升。

    3、影片儲(chǔ)備充足，企業(yè)做好準(zhǔn)備靜待重啟

    面對(duì)積壓已久的觀影需求，各大影視公司也紛紛做好準(zhǔn)備，擁有多部?jī)?yōu)質(zhì)儲(chǔ)備作品，除了國(guó)產(chǎn)佳作，好萊塢引進(jìn)大片也有原先排期的007無(wú)暇赴死、神奇女俠2、花木蘭等，而IMAX影片在2021年，更是有蜘蛛俠、雷神索爾、新蝙蝠俠電影、速度與激情10、碟中諜、阿凡達(dá)2等賣座電影或?qū)⒊蔀榇鬅?，市?chǎng)總體票房有望進(jìn)一步提升。如此龐大的市場(chǎng)，各方都已摩拳擦掌，靜待行業(yè)重啟。

    4、財(cái)務(wù)洗澡、逆勢(shì)擴(kuò)張，上市公司輕裝上陣

    行業(yè)重啟之前，除了在內(nèi)容上下功夫，各家上市公司在財(cái)務(wù)、資本上也是頻頻出手，期望趁此行業(yè)低迷期擴(kuò)張業(yè)務(wù)邊界，實(shí)現(xiàn)化危機(jī)為機(jī)遇。

    首先在商譽(yù)減值計(jì)提上，萬(wàn)達(dá)電影去年計(jì)提商譽(yù)減值55.75億元，遭遇上市以來(lái)首次虧損，凈利潤(rùn)巨虧47.29億元，北京文化商譽(yù)減值接近20億元，2019年也是虧損超過(guò)20億元，阿里影業(yè)2020財(cái)年商譽(yù)減值撥備也將近8億元。通過(guò)大規(guī)模的財(cái)務(wù)洗澡，各家公司未來(lái)可以輕裝上陣。

    其次資本運(yùn)作上，貓眼與歡喜傳媒達(dá)成戰(zhàn)略合作，阿里影業(yè)更是逆勢(shì)擴(kuò)張，1月與大麥網(wǎng)進(jìn)一步整合，成立「電影演出業(yè)務(wù)」，3月收購(gòu)擁有「火星情報(bào)局」、「演技派」等爆款網(wǎng)綜的銀河酷娛。IMAX中國(guó)目前也是手握253間影院合約，由于業(yè)務(wù)周期性強(qiáng)，公司下半年銷售安裝有望加速。

    后疫情時(shí)代，影視行業(yè)各界從影片儲(chǔ)備到發(fā)行上映，從內(nèi)容制作到院線服務(wù)都已經(jīng)準(zhǔn)備就緒，上市公司更是順勢(shì)財(cái)務(wù)洗澡、逆勢(shì)擴(kuò)張，面對(duì)觀影若渴的消費(fèi)者，可能就差解禁的東風(fēng)了。

    結(jié)語(yǔ)

    近年來(lái)我國(guó)觀眾審美要求不斷提升，消費(fèi)者越來(lái)越傾向于制作水平精良的高質(zhì)量影片。相比工業(yè)化、堆砌特效、缺乏情感共鳴的好萊塢大片，國(guó)產(chǎn)影片隨著制作水平的明顯提升，已經(jīng)成為市場(chǎng)票房主力。2019年，國(guó)產(chǎn)電影占國(guó)內(nèi)總票房占比超64%達(dá)到歷年之最，票房前十占總票房份額達(dá)45%。一旦制作方能夠打造出類似「流浪星球」這樣的爆款，也將成為市場(chǎng)追捧的熱點(diǎn)。

    由于春節(jié)檔的撤檔加上現(xiàn)有作品的充足儲(chǔ)備，隨著影院解禁，將有大量影片面向觀眾，內(nèi)容制作方或?qū)⒚媾R較為激烈的競(jìng)爭(zhēng)，而此前遭遇重創(chuàng)的院線受益反而更加明顯，票務(wù)宣發(fā)業(yè)務(wù)也將順勢(shì)得到改善。但優(yōu)質(zhì)的作品始終具備市場(chǎng)稀缺性，配合適當(dāng)?shù)男l(fā)，可能收獲口碑與票房的雙豐收。

    目前，從政策到從業(yè)者，影視行業(yè)復(fù)蘇正在進(jìn)行，疫情的寒風(fēng)或許即將吹過(guò)。