2020年世界投資者周丨懶人投資新姿勢：基金定投

    編者按：在中國證監(jiān)會投資者保護局的指導下，深交所積極參與由國際證監(jiān)會組織（IOSCO）舉辦的“2020年世界投資者周”活動，圍繞“聚焦創(chuàng)業(yè)板注冊制踐行理性價值投資”等主題，推出系列投資者教育節(jié)目，旨在提升投資者金融素養(yǎng)，引導投資者理性投資，以普惠投教獻禮資本市場30周年。

    經(jīng)過二十多年的發(fā)展，我國公募基金行業(yè)從無到有、從小到大，逐步成為普惠金融的重要載體，日益豐富公募基金產品成為老百姓投資理財?shù)闹匾ぞ哌x擇。為幫助新入市投資者和潛在投資者做好基金投資“入門功課”，系統(tǒng)掌握基金投資基礎知識，深交所投教中心特別推出《投資者入市手冊（基金篇）》，并在此基礎上精編為“基金入門300問”系列文章。本篇為第十一篇，介紹基金定投，一起來看看。

    1.什么是基金定投？

    基金定投是定期定額投資基金的簡稱，是指每隔固定時間，對某固定基金投資固定金額。采取基金定投的方式，投資人無需時常選擇進場時機，只需預先設立每次投資的金額、投資時間和標的，然后根據(jù)計劃按時投資，期間亦可隨時申請暫?；蜈H回。定投獲利原則在于，利用平均成本法均攤成本，通過長期堅持定額投資，利用時間復利的效果來達到獲利目的。基金定投具有參與門檻低、操作便捷、分散風險、投資靈活等特點，避免個人投資者投資股票市場時選股及擇時的困難，也可避免因缺乏專業(yè)知識或資金有限的問題。

    2.基金定投有哪些優(yōu)勢？

    基金定投這種投資方法，時間、金額、基金都是預先設置好的。其優(yōu)勢在于：

    第一，基金定投利用時間的紀律換取投資的空間，避免投資時的恐懼或貪婪情緒影響投資決策，更有效的累積財富。

    第二，普通投資者很難適時掌握正確的投資時點，常?？赡苁窃谑袌龈唿c買入，在市場低點賣出。平均成本投資方式可避免短期波段的風險及追漲殺跌的困擾。

    第三，基金定投通過資金的分期投入，拉長投資基金的期限，可有效地分攤成本，在一定程度上達到降低風險的目的，適合作為中長期的理財方式。

    3.哪些人適合基金定投？

    第一類是缺乏足夠時間或專業(yè)知識研究市場的人群。定投的時間、金額、基金都是預先設置好的，對于缺乏足夠時間或專業(yè)知識研究市場的投資者來說，定投省時省力，同時可以在長期投資中獲得不錯的投資收益。

    第二類是害怕投資的高波動，又想有一定收益的人群。定投采取分批買入方式，克服了只選擇一個時點進行買進的缺陷，可以更有效地均衡成本，降低投資的風險，并且在市場上漲時不錯失機會。

    第三類是容易受市場情緒影響的人群。個人投資者在投資過程中較容易受到市場情緒的影響，容易出現(xiàn)一些投資行為偏差，如羊群效應、處置效應等，可能使得投資者忽略了市場風險或者錯失了好的投資機會。定投過程中不需人為的干預，很大程度上降低了投資行為偏差對投資的負面影響。

    第四類是每月有固定薪資收入的人群。通過每月或每段時間將一定的資金進行定投，一方面可以對自身的收入進行合理的規(guī)劃和安排，避免過度消費；另一方面，長期堅持定投一般可以獲得一定的投資收益，實現(xiàn)財富的保值增值。

    4.哪些基金適合定投？

    不是所有基金都適合定投。比如貨幣基金、債券基金，本身波動很小，直接一次性買入就可以了，沒有必要長期定投。適合定投的基金一般來說具有以下特點：

    波動大。一般來說，波動大的基金適合定投，比如指數(shù)基金和股票基金。波動越大的基金，越能通過定投起到平滑成本的作用；待市場上漲時，波動大的基金獲得的收益也相對較高。

    估值低。僅選擇波動大的基金也不行，基金定投選擇目標基金時，還得注重估值。目前主流的挑選方法是根據(jù)定投基金所跟蹤指數(shù)的PE估值，估值越低的指數(shù)基金，越適合布局定投。

    5.基金定投又可分為哪些具體方法？

    定投方法很多，介紹三種常見方法。

    第一，普通定投法。就是定時定額進行基金投資。即每次（可以按月，也可以按周等）投入固定的資金去購買基金。目前絕大部分基金均支持這種定投方式，大家可以在自己熟悉的基金購買渠道進行設定。對于普通投資者來說，“普通定投法”最省時省力，積少成多，分散投資風險。

    第二，市值定投法。市值定投法的目標是讓基金每個月的市值按照固定額度增長。這個有點難以理解，舉例說明一下，假如決定按月定投基金A，第一個月投資了1000元，按照市值定投法，每個月要保證基金的市值都增長一倍，那么第二個月基金的市值要達到1000+1000=2000元，第三個月基金市值要達到3000元，依次類推。但是如果在第一個月買入之后，基金的市值漲到了1600元，那么第二個月購買的時候只需要買2000-1600=400元就行。如果基金的市值跌到了800元，那么第二個月就需要購買1200元。也就是說，每期要投入基金的金額和當前基金的市值密切相關。如果基金下跌了，那么就需要多投資一部分資金，如果基金上漲了，就可以減少投資。市值定投法的優(yōu)勢在于踐行了低買高賣的投資原則。

    第三，指數(shù)均線法。就是通過對比指數(shù)收盤價與指數(shù)均線的關系來判斷市場的高低點，從而在“低點多投，高點少投”。舉個例子，拿3300點作為基準指標，當指數(shù)指標比基準高，就在基礎扣款上少投；當指數(shù)指標比基準低，就在基礎扣款上多投。指數(shù)均線不需要自己算，普通的行情軟件都有提取指數(shù)均線的功能。一般選什么均線呢？中短期均線變動較靈敏，更能夠較及時地反映指數(shù)調頭向上或調頭向下的走勢變化，但卻不能夠像長期均線一樣從一個相對較長期限的角度將指數(shù)劃分出相對高位區(qū)域與相對低位區(qū)域。因此，可以綜合180日、250日、500日等均線作為參考。

    6.怎樣制定基金定投計劃？

    制定一個合適的定投計劃，首先我們要對自己問三個問題：一是愿意持有多久？二是希望的收益率是多少？三是能夠承擔的虧損是多少？對三個問題做到心中有數(shù)后，我們再看定投的五個重要要素。

    第一，進入時點。定投是通過均衡成本方式以獲取長期收益，其優(yōu)勢在于我們不必準確預估市場的走向。在實際投資過程中，我們往往也較難準確判斷市場未來的漲跌情況，更不用說市場的高點和低點。因此，定投不必刻意擇時。

    第二，止盈時點。股市有句諺語：“會買的是徒弟，會賣的才是師傅”。對于定投來說，止盈鎖定利潤的方法一般有如下幾種：（1）指數(shù)區(qū)間法。設定目標區(qū)間，例如判斷未來一段時間指數(shù)在某區(qū)間運動，則低于該區(qū)間時持續(xù)定投，高于該區(qū)間時贖回止盈。當然，也可以通過PE百分位（把歷史上指數(shù)每一天的PE從小到大排名，當前交易日的PE歷史排名/歷史數(shù)據(jù)總數(shù)×100%=歷史百分位），來判斷當前指數(shù)的點位是否已經(jīng)達到歷史較高水平。如果能在PE歷史百分位達到80%的時候進行止盈操作，就有較大概率實現(xiàn)在接近行情高點的位置完成收益鎖定。（2）目標收益法。就是設定一個長期收益目標，到達預定目標后逐批或一次性止盈。（3）滾動止盈法。達成小目標就止盈，在每一個“浪峰”（或相對浪峰）贖回開始新一輪定投即可，簡單易執(zhí)行，不需要太長期的判斷。

    第三，扣款頻率。根據(jù)測算，定投頻率的選擇對定投收益影響并不明顯。長期來看，月定投、雙周定投、單周定投幾乎是同漲同跌，最大的區(qū)別只是按照周定投的話，相比月定投對短期波動更加敏感一些。具體表現(xiàn)就是在牛市頂點，會沖到更高的位置，到了熊市里邊，也會跌到更低的位置。

    第四，扣款金額。凡事追求一鼓作氣，定投卻不宜“一把梭”。定投最忌沒有嚴格紀律和規(guī)劃，前期盲目追高，導致后期資金不足，定投不能持續(xù)而失敗。

    第五，優(yōu)選基金。優(yōu)選基金的兩個標準，一個是長期業(yè)績好。對于一次性投資，業(yè)績好的基金收益更高，對于定投也是如此。第二個標準是凈值波動性高。波動大的市場對平均成本的平攤效果更顯著，意味著當牛市來臨，收益將更高。

    7.基金定投出現(xiàn)虧損怎么辦？

    無論哪一種投資方式，都存在一定的投資風險。相對來說，定投采用定時定額的投資方法，對投資成本有一定的平滑作用。當定投出現(xiàn)虧損的時候，如果市場繼續(xù)下跌，堅持定投可以不斷吸納低價籌碼，從而降低投資組合的整體建倉成本?？傮w來說，基金定投是中長期投資的較為穩(wěn)健的方式，但仍然無法避免短期市場波動對組合收益的影響，投資者應該根據(jù)自己的實際情況及判斷，適時適當調整自己的定投策略。

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